Kwestia

Co to jest problem?

Emisja to jeden z procesów oferowania papierów wartościowych w celu pozyskania środków od inwestorów. Spółki mogą emitować obligacje lub akcje dla inwestorów jako sposób finansowania działalności.

Termin „emisja” odnosi się również do serii akcji lub obligacji, które zostały zaoferowane publicznie i zazwyczaj odnosi się do zestawu instrumentów, które zostały udostępnione w ramach jednej oferty.

Zrozumienie problemów

Emisja papierów wartościowych może przybierać różne formy. Firmy mogą mieć nową emisję, w której po raz pierwszy zwalniają zabezpieczenie, lub sezonową, w której firma o ugruntowanej pozycji oferuje dodatkowe udziały. Ogólnie rzecz biorąc, problem zwykle odnosi się do konkretnej oferty. Na przykład, jeśli firma sprzedaje publicznie grupę 10-letnich obligacji, ten zestaw obligacji będzie określany jako pojedyncza emisja.

Jeśli firma potrzebuje kapitału, aby utrzymać się na rynku, ma możliwość zabezpieczenia finansowania poprzez sprzedaż akcji lub emisję obligacji. W przypadku oferty wtórnej akcji zarząd (BOD) głosuje za wyemitowaniem większej liczby akcji i zwiększeniem liczby akcji dostępnych na rynku do obrotu. Wpływy ze sprzedaży dodatkowych udziałów trafiają bezpośrednio do spółki.

Podobnie, jeśli firma chce przenieść istniejący dług i jednocześnie stworzyć nowy, może zdecydować się na emisję obligacji. Firma pożycza pieniądze od inwestorów i spłaca je wraz z odsetkami. Odsetki to koszt, który można odliczyć od podatku, który zmniejsza koszt zadłużenia firmy.

Czynniki związane z emisją akcji lub obligacji

Firmy muszą wziąć pod uwagę cele biznesowe przy podejmowaniu decyzji o sprzedaży akcji lub emisji obligacji. Emisja akcji lub obligacji w celu pozyskania kapitału na projekty mające na celu zmianę struktury kapitałowej firmy, na którą składa się dług i kapitał własny. To, jak ważona jest struktura firmy w zadłużeniu lub kapitale, określa koszt kapitału dla firmy. Koszt emisji długu to stopa procentowa, którą emitent musi okresowo spłacać swoim inwestorom i pożyczkodawcom. Kosztem emisji kapitału jest wypłata dywidendy. Znalezienie odpowiedniej równowagi między oboma typami papierów wartościowych może pomóc firmie uniknąć płacenia wysokiego kosztu kapitału.

Pieniądze z inwestycji kapitałowych nie muszą być spłacane, ani dywidendy związane z akcjami, jak odsetki od obligacji. Ponieważ każda emisja akcji zmienia własność inwestora w firmie, istnieje ograniczenie co do tego, ile akcji spółka może wyemitować, ponieważ rozwodnienie staje się problemem.

Jednak korporacje mogą emitować obligacje, o ile inwestorzy są skłonni działać jako pożyczkodawcy. Ponieważ firmy mogą płacić posiadaczom obligacji niższą stopę procentową i zachować większą kontrolę nad finansowaniem, emitowanie obligacji jest tańsze niż pożyczanie od banku. Obligacje nie zmieniają właściciela ani sposobu prowadzenia działalności spółki, która jest w posiadaniu podczas sprzedaży akcji. Prowadzenie dokumentacji jest prostsze w przypadku posiadaczy obligacji, ponieważ wszystkie obligacje z tej samej emisji mają taką samą stopę procentową i ten sam termin zapadalności. Oferty obligacji są również bardziej elastyczne niż emisje akcji.

Underwriting akcji i obligacji

Firmy emitujące akcje i obligacje mogą korzystać z banków inwestycyjnych w celu ułatwienia tego procesu. Na przykład, jeśli firma decyduje się na sprzedaż obligacji, bank inwestycyjny określa wartość i poziom ryzyka korporacji, a następnie ustala ceny, a na koniec udziela gwarancji i sprzedaje obligacje publicznie. Banki inwestycyjne mogą również gwarantować akcje lub inne papiery wartościowe w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) lub wtórnej oferty publicznej. Book runners mogą być przypisane do większych kont.