Umowa ramowa ISDA
Co to jest umowa ramowa ISDA?
Umowa ramowa ISDA jest standardowym dokumentem regularnie używanym do regulowania transakcji na instrumentach pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym. Umowa, która jest publikowana przez Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Derywatów ( ISDA ), określa warunki, które mają być stosowane do transakcji na instrumentach pochodnych między dwiema stronami, zazwyczaj dealerem instrumentów pochodnych i kontrahentem. Sama Umowa Ramowa ISDA jest standardem, ale towarzyszy jej dostosowany harmonogram, a czasem aneks dotyczący wsparcia kredytowego, oba podpisywane przez obie strony danej transakcji.
Kluczowe wnioski
- Umowa ramowa ISDA jest standardowym dokumentem regularnie używanym do regulowania transakcji na instrumentach pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym.
- Pozagiełdowe instrumenty pochodne (OTC) są przedmiotem obrotu między dwiema stronami, a nie za pośrednictwem giełdy lub pośrednika.
- Najważniejsze zalety umowy ramowej ISDA to większa przejrzystość i wyższa płynność.
Jak działa umowa ramowa ISDA
Pozagiełdowe instrumenty pochodne ( OTC ) są przedmiotem obrotu między dwiema stronami, a nie za pośrednictwem giełdy lub pośrednika. Rozmiar rynku OTC oznacza, że zarządzający ryzykiem muszą uważnie nadzorować handlowców i zapewnić prawidłowe zarządzanie zatwierdzonymi transakcjami. Kiedy dwie strony zawierają transakcję, każda z nich otrzymuje potwierdzenie, które określa szczegóły i odwołuje się do podpisanej umowy. Warunki Umowy Ramowej ISDA obejmują następnie transakcję.
Rynki walutowe i swapy stóp procentowych odnotowały imponujący wzrost w ciągu ostatnich kilku dekad. Razem mają obecnie biliony dolarów w codziennych transakcjach. Pierwotna umowa ramowa ISDA została utworzona w celu ujednolicenia tych branż w 1985 roku. Została zaktualizowana i poprawiona w 1992 i ponownie w 2002 roku, z których oba są obecnie dostępne do użytku. Banki i inne korporacje na całym świecie korzystają z umów ramowych ISDA. Umowa ramowa ISDA ułatwia również zamykanie transakcji i kompensowanie, ponieważ wypełnia lukę między różnymi standardami stosowanymi w różnych jurysdykcjach.
Umowy ramowe ISDA są stosowane przez firmy na całym świecie.
Większość banków międzynarodowych ma zawarte między sobą umowy ramowe ISDA. Umowy te zwykle obejmują wszystkie oddziały zajmujące się obrotem walutami, stopami procentowymi lub opcjami. Banki wymagają od kontrahentów korporacyjnych podpisania umowy na zawarcie swapów. Niektórzy żądają również umów na transakcje walutowe. Chociaż umowa ramowa ISDA ma charakter standardowy, niektóre jej warunki zostały zmienione i zdefiniowane w załączonym załączniku. Harmonogram jest negocjowany w celu pokrycia (a) wymogów konkretnej transakcji zabezpieczającej lub (b) trwającej relacji handlowej.
Czasami Kapitanowi towarzyszy załącznik dotyczący wsparcia kredytowego ( CSA ). CSA umożliwia dwóm zaangażowanym stronom ograniczenie ich ryzyka kredytowego poprzez określenie warunków, na jakich są one zobowiązane do wnoszenia wzajemnych zabezpieczeń.
Korzyści z umowy ramowej ISDA
Najważniejsze zalety umowy ramowej ISDA to większa przejrzystość i wyższa płynność. Ponieważ umowa jest ustandaryzowana, wszystkie strony mogą zapoznać się z Umową główną ISDA, aby dowiedzieć się, jak to działa. Poprawia to przejrzystość, ponieważ ogranicza możliwości stosowania niejasnych przepisów i klauzul korekcyjnych. Standaryzacja zapewniana przez Umowę Ramową ISDA również zwiększa płynność, ponieważ umowa ułatwia stronom angażowanie się w powtarzające się transakcje. Wyjaśnienie warunków oferowanych przez taką umowę oszczędza czas i opłaty prawne dla wszystkich zaangażowanych osób.
Wymagania dotyczące umowy ramowej ISDA
Umowa ramowa i harmonogram określają przesłanki, na podstawie których jedna ze stron może wymusić zamknięcie transakcji objętych ubezpieczeniem w związku z wystąpieniem zdarzenia związanego z rozwiązaniem umowy przez drugą stronę. Standardowe zdarzenia związane z wypowiedzeniem obejmują brak płatności lub upadłość. Inne zdarzenia związane z wypowiedzeniem, które można dodać do harmonogramu, obejmują obniżenie zdolności kredytowej poniżej określonego poziomu.
Umowa ramowa ISDA określa, czy zastosowanie ma prawo Wielkiej Brytanii czy stanu Nowy Jork. Określa również warunki wyceny, zamykania i kompensowania wszystkich transakcji objętych ubezpieczeniem w przypadku zdarzenia zakończenia.