Cytat wewnętrzny

Co to jest wycena wewnętrzna?

Kwotowania wewnętrzne to najlepsze ceny kupna i sprzedaży oferowane w celu kupna i sprzedaży papieru wartościowego wśród konkurujących animatorów rynku. Nie wszystkie oferty są widoczne w księdze zamówień. W związku z tym wewnątrz kwotowań, które widzą inwestorzy indywidualni, może istnieć notowanie wewnętrzne. To powiedziawszy, rozporządzenie w sprawie krajowego systemu rynkowego (NMS) stanowi, że inwestorzy muszą otrzymać najlepszą dostępną cenę, ponieważ dotyczy ona zamówień wyświetlanych publicznie. Innymi słowy, zlecenie inwestora nie może zostać zrealizowane po gorszej cenie niż ta, która jest widoczna w arkuszu zleceń.

Zrozumienie oferty wewnętrznej

Notowania wewnętrzne są przekazywane między animatorami rynku, którzy starają się połączyć kupujących i sprzedających w procesie handlowym bid-ask. Ogólnie rzecz biorąc, kwotowania wewnętrzne są przeglądane tylko przez animatorów rynku i zaawansowanych traderów. Jednak te kwotowania są odzwierciedlone w cenie, po której odbywają się transakcje.

W nowoczesnej erze handlu elektronicznego, w której inwestorzy detaliczni mogą mieć ciemna pula lub sieć komunikacji elektronicznej (ECN) dopasowuje zamówienia do poprawy cen. Można to uznać za wycenę wewnętrzną, chociaż niekoniecznie musi być ona inicjowana przez animatora rynku. Niektórzy handlowcy detaliczni z zaawansowanymi możliwościami składania zamówień i ECN mogą również inicjować te zamówienia.

Załóżmy na chwilę, że książka zamówień zawiera ofertę 125,65 USD i ofertę 125,75 USD. Idziesz kupić akcje po 125,75 USD, ale zamówienie faktycznie wypełnia się po 125,75 USD. Ktoś złożył ukryte zlecenie sprzedaży po 125,70 USD, za które można było kupić. Ponieważ zlecenie jest ukryte w arkuszu zleceń, nie podlega regulacjom NMS w typowym tego słowa znaczeniu. Nie jest wyświetlany publicznie, więc w niektórych przypadkach może zostać trafiony tylko wtedy, gdy używany jest określony typ ECN lub typ zamówienia. Dostęp do tych typów zleceń mogą mieć tylko markery rynkowe, zautomatyzowane platformy transakcyjne lub doświadczeni inwestorzy. Jest to zasadniczo cytat wewnętrzny.

Cena wewnętrzna to cena, która nie jest publicznie wyświetlana, ale znajduje się w kwotowaniach arkusza zamówień. Na przykład oferta wewnętrzna jest wyższa niż oferta z arkusza zamówień, a oferta wewnętrzna jest niższa niż oferta z arkusza zamówień.

W większości przypadków, a także w przypadku wielu akcji, nie ma notowań wewnętrznych. Oferty z księgi zamówień są najlepszymi dostępnymi cenami. Jeśli istnieją zamówienia wewnętrzne lub zamówienia ciemne, jak omówiono powyżej, cena, za którą te zamówienia są realizowane, zostanie wyświetlona w czasie i sprzedaży.

Proces handlowy Bid-Ask

Kwotowanie wewnętrzne jest częścią procesu kupna i sprzedaży, w którym zawsze występują dwie ceny: kupna i kupna.

Najlepsza oferta to najwyższa cena wyświetlana przez chętnego do zakupu. Będą dodatkowe oferty po niższych cenach. Najlepsza cena to najniższa cena wyświetlana przez kogoś, kto chce sprzedać. Będą dodatkowe zlecenia kupna / sprzedaży powyżej najlepszej ceny sprzedaży.

Handlowcy mogą przeglądać aktualne oferty i pytania, a następnie decydować, jak chcą postępować. Mogą albo kupować od ceny kupna, albo sprzedawać po licytacji. Nazywa się to płaceniem spreadu.

Mogą również dołączyć do oferty, wysyłając zlecenie kupna po tej cenie lub mogą dołączyć do zapytania, wysyłając zlecenie sprzedaży (lub krótkiej sprzedaży ) po tej cenie. Mogą również złożyć ofertę kupna poniżej najlepszej oferty lub zlecenie sprzedaży powyżej najlepszej oferty.

Traderzy nieustannie zmieniają swoje oferty i zapytania oraz inni traderzy wchodzący w interakcje z zamówieniami, co powoduje, że ceny się zmieniają. W przypadku akcji będących przedmiotem aktywnego obrotu ceny kupna i sprzedaży – oraz ilość akcji dostępnych po tych cenach – będą się zmieniać z każdą sekundą.

Ze względu na regulacje NMS, zlecenie nie może być przedmiotem transakcji za pośrednictwem najlepszej oferty lub najlepszej oferty. Oznacza to, że jeśli ktoś kupi, musi być wypełniony po najlepszej widocznej cenie sprzedaży. Jeśli jest oferta na 100 akcji po 36,50 USD, zlecenie kupna 100 akcji lub mniej musi być najpierw zrealizowane po tej cenie (jeśli ta cena jest nadal dostępna, gdy zlecenie dotrze do giełdy ), a nie na przykład po 36,55 USD.

Przykład oferty wewnętrznej w aktywnej akcji

Akcje będące w obrocie często mają spread 0,01 USD między ceną kupna i sprzedaży. Na przykład oferta kupna obejmuje 2000 akcji po cenie 27,25 USD, a cena sprzedaży to 3000 akcji po cenie 27,26 USD.

Ciemna pula może oferować sprzedaż po cenie 27,255 USD. To jest forma wewnętrznego cytatu; nie każdy może mieć możliwość wykupienia tego zamówienia. Ponadto wielu sprzedawców detalicznych może nawet nie wiedzieć, że zamówienie istnieje, ponieważ nie jest ono zamieszczone w książce zamówień: zamówienie jest „ ciemne ”.

Jedynym sposobem, w jaki ludzie będą wiedzieć, że zamówienie jest / było, jest to, że transakcja o wartości 27,255 $ pojawi się w czasie i sprzedaży. Alternatywnie, jeśli typowy typ zlecenia jest kierowany przez ciemną pulę lub zamówienie ukryte, handlowcy detaliczni zauważą poprawę ceny na swoim zleceniu kupna. Spodziewali się, że kupią po 27,26 USD, ale zamiast tego zostali wypełnieni po 25,255 USD przez ukryte zamówienie lub ofertę wewnętrzną.