Czy ujemna alfa to sygnał do sprzedaży inwestycji?
Inwestorzy i analitycy wykorzystują szeroką gamę wskaźników technicznych do oceny względnego ryzyka związanego z daną akcją. Optymalne zarządzanie ryzykiem obejmuje możliwość oceny ryzyka inwestycji i potencjału rentowności ze wszystkich stron, w tym jej wyników w porównaniu z wynikami szerszego rynku. Stałe słabe wyniki mogą wskazywać na ograniczony potencjał wzrostu lub nieefektywne praktyki biznesowe. Alpha jest ważnym narzędziem dla wielu inwestorów, którzy próbują dowiedzieć się, czy ich inwestycje mają się dobrze.
Kluczowe wnioski
- Alpha jest ważnym narzędziem dla wielu inwestorów, którzy próbują dowiedzieć się, czy ich inwestycje mają się dobrze.
- Dodatnia alfa oznacza, że papier wartościowy radzi sobie lepiej niż rynek.
- Z drugiej strony ujemna alfa oznacza, że papier wartościowy nie generuje zwrotów w takim samym tempie, jak w przypadku szerszego sektora.
- Alpha jest bardziej przydatna w kontekście ogólnej analizy portfela, ponieważ podział kapitału inwestycyjnego na kilka różnych papierów wartościowych umożliwia dywersyfikację.
Co to jest alfa?
Jedną z najpopularniejszych metryk służących do porównywania wyników firmy z wynikami szerszego rynku jest alfa. Zasadniczo alfa odzwierciedla stopień, w jakim zwroty z akcji odpowiadają lub przewyższają zwroty generowane przez rynek.
Akcja, której alfa wynosi zero, zachowuje się zgodnie z rynkiem. Dodatnia alfa oznacza, że papier wartościowy radzi sobie lepiej niż rynek. Z drugiej strony ujemna alfa oznacza, że papier wartościowy nie generuje zwrotów w takim samym tempie, jak w przypadku szerszego sektora. Tak więc, zgodnie z tą definicją, akcje z ujemną wartością alfa mają gorsze wyniki. Czy to jednak oznacza, że należy sprzedawać, gdy tylko ten wskaźnik spadnie poniżej zera?
Ujemna alfa jako sygnał
Konsekwentne słabsze wyniki mogą być ogromną czerwoną flagą. Jednak wykorzystując zwroty rynkowe jako podstawę oceny wyników, alpha zakłada, że poziom ryzyka indywidualnego zabezpieczenia – nazywanego ryzykiem specyficznym dla firmy jest porównywalny z rynkowym, zwanym ryzykiem systemowym. Z tego powodu alfa jest bardziej przydatna w kontekście ogólnej analizy portfela, ponieważ rozkład kapitału inwestycyjnego na kilka różnych papierów wartościowych umożliwia dywersyfikację.
Optymalna dywersyfikacja może całkowicie zniwelować ryzyko specyficzne dla firmy, sprawiając, że ogólne ryzyko portfela będzie równe ryzyku rynkowemu. Ponieważ ten rodzaj dywersyfikacji jest niemożliwy w przypadku inwestycji w pojedyncze papiery wartościowe, alfa jest mniej dokładnym odzwierciedleniem wydajności. W przypadku inwestycji w pojedyncze papiery wartościowe ujemna wartość alfa niekoniecznie oznacza sygnał do sprzedaży, jeśli papier wartościowy nadal przynosi zyski.
W zarządzaniu portfelem ujemna wartość alfa oznacza, że Twoje inwestycje nie są optymalnie zdywersyfikowane. W zarządzaniu portfelem alfa bierze zwrot funduszu i odejmuje oczekiwany zwrot od jego wartości beta, aby odkryć nadwyżkę. W przypadku zarządzającego funduszem wzajemnym lub ogólnej strategii alfa może wskazywać ogólną skuteczność funduszu lub strategii. Ponadto alfa może również ocenić, jak dobrze menedżer może wybierać akcje.
Jednak alfa to tylko jedna miara, którą należy przeanalizować podczas tworzenia strategii inwestycyjnej. Podobnie jak w przypadku każdego innego wskaźnika, ważne jest, aby przyjrzeć się całościowemu spojrzeniu na względne ryzyko inwestycji, a nie opierać decyzje wyłącznie na jednej wartości.