Wpływ zmian stóp procentowych Rezerwy Federalnej

18 września 2019 roku Rezerwa Federalna – zwana również Fed – obniżyła docelowy przedział referencyjnej stopy procentowej o 0,25%. Był to drugi raz, kiedy Fed obniżył stopy procentowe w 2019 r. I stanowiła część trwającej próby powstrzymania spowolnienia ekspansji gospodarczej pośród wielu sygnałów, że spowolnienie już się rozpoczęło (i faktycznie było już w toku). Następnie, na początku globalnejpandemii koronawirusa w 2020 roku, Fed jeszcze bardziej obniżył stopy procentowe 15 marca 2020 r., W dramatycznym ruchu do blisko 0%.

Dlaczego Fed obniża stopy procentowe, gdy gospodarka zaczyna walczyć – lub podnosi je, gdy gospodarka kwitnie? Teoria głosi, że obniżając stopy procentowe, zmniejszają się koszty kredytu, a to skłania firmy do zaciągania pożyczek w celu zatrudnienia większej liczby osób i zwiększenia produkcji. Logika działa odwrotnie, gdy gospodarka jest gorąca. W tym miejscu przyjrzymy się wpływowi na różne części gospodarki, kiedy Fed zmienia stopy procentowe, od udzielania kredytów i pożyczek po wydatki konsumenckie na giełdę.

Zmiana stóp procentowych ma rzeczywisty wpływ na sposób, w jaki konsumenci i przedsiębiorstwa mogą uzyskać dostęp do kredytów, aby dokonać niezbędnych zakupów i zaplanować swoje finanse. Wpływa nawet na niektóre polisy ubezpieczeniowe na życie. Ten artykuł bada, w jaki sposób konsumenci będą płacić więcej za kapitał wymagany do dokonywania zakupów i dlaczego firmy będą musiały ponieść wyższe koszty związane z rozszerzaniem działalności i finansowaniem płac, gdy Fed zmieni stopę procentową. Jak wyjaśniamy w tym artykule, nie tylko poprzednie podmioty cierpią z powodu wyższych kosztów.

Stopy procentowe i pożyczki

Niższe stopy procentowe mają bezpośredni wpływ na rynek obligacji, ponieważ rentowności wszystkiego, od amerykańskich obligacji skarbowych po obligacje korporacyjne, zwykle spadają, co czyni je mniej atrakcyjnymi dla nowych inwestorów. Ceny obligacji zmieniają się odwrotnie do stóp procentowych, więc wraz ze spadkiem stóp procentowych cena obligacji rośnie. Podobnie wzrost stóp procentowych obniża cenę obligacji, co negatywnie wpływa na inwestorów o stałym dochodzie. Wraz ze wzrostem stawek ludzie są również mniej skłonni do pożyczania lub refinansowania istniejącego zadłużenia, ponieważ jest to droższe.

Najwyższa stawka

Podwyżka stopy Fed natychmiast przyspieszyła skok głównej stopy procentowej (określanej przez Fed jako stopa pożyczki Bank Prime Loan Rate). Podstawowa stopa procentowa to stopa kredytowa, którą banki udzielają swoim najbardziej wiarygodnym klientom. Na tej stopie opierają się inne formy kredytu konsumenckiego, ponieważ wyższa prime rate oznacza, że ​​banki będą zwiększać stałe i zmienne koszty kredytu, oceniając ryzyko przedsiębiorstw i konsumentów o niższej zdolności kredytowej.

Stawki kart kredytowych

Bazując na podstawowej stopie procentowej, banki określają zdolność kredytową innych osób na podstawie ich profilu ryzyka. Ceny będą miały wpływ na karty kredytowe i inne pożyczki, ponieważ obie wymagają szczegółowego profilowania ryzyka konsumentów poszukujących kredytu w celu dokonania zakupów. Pożyczki krótkoterminowe będą miały wyższe stopy procentowe niż te uważane za długoterminowe.

Oszczędności

Stawki rynku pieniężnego i certyfikatów depozytowych (CD) rosną ze względu na wzrost stopy głównej. Teoretycznie powinno to zwiększyć oszczędności wśród konsumentów i przedsiębiorstw, ponieważ mogą generować wyższy zwrot z oszczędności. Z drugiej strony, efekt może być taki, że każda osoba obciążona długiem będzie zamiast tego starała się spłacić swoje zobowiązania finansowe, aby zrównoważyć wyższe zmienne stopy procentowe związane z kartami kredytowymi, pożyczkami mieszkaniowymi lub innymi instrumentami dłużnymi.

Zadłużenie narodowe USA

Podwyżka stóp procentowych zwiększa koszty zadłużenia rządu USA, napędzając wzrost długu publicznego. W raporcie z 2015 r. Kongresowego Biura Budżetowego i dziekana Bakera, dyrektora Centrum Badań nad Gospodarką i Polityką w Waszyngtonie, oszacowano, że rząd USA może zapłacić 2,9 bln USD więcej w ciągu następnej dekady ze względu na podwyżki stóp procentowych, niż miałoby to miejsce, gdyby stawki pozostały blisko zera.

Zyski biznesowe

Kiedy stopy procentowe rosną, jest to zazwyczaj dobra wiadomość dla zysków sektora bankowego, ponieważ mogą zarobić więcej pieniędzy na pożyczonych dolarach. Ale w pozostałej części globalnego sektora biznesowego podwyżka stóp procentowych wpływa na rentowność. Dzieje się tak, ponieważ koszt kapitału niezbędnego do rozwoju rośnie. To może być straszna wiadomość dla rynku, który obecnie znajduje się w recesji zysków. Obniżenie stóp procentowych powinno być impulsem do zysków wielu przedsiębiorstw, ponieważ mogą one pozyskać kapitał przy tańszym finansowaniu i inwestować w swoją działalność po niższych kosztach.

Oprocentowanie kredytów samochodowych

Koncerny motoryzacyjne odniosły ogromne korzyści z polityki zerowych stóp procentowych Fed, ale rosnące stopy referencyjne będą miały coraz większy wpływ. Co zaskakujące, kredyty samochodowe nie zmieniły się zbytnio od ogłoszenia Rezerwy Federalnej, ponieważ są to pożyczki długoterminowe. Teoretycznie niższe oprocentowanie kredytów samochodowych powinno zachęcać do zakupów samochodów, ale te duże pozycje mogą nie być tak wrażliwe, jak bardziej pilne potrzeby związane z pożyczaniem na karty kredytowe.

Oprocentowanie kredytów hipotecznych

Oznaka podwyżki stóp procentowych może skłonić pożyczkobiorców domów do pośpiechu w celu zawarcia umowy na  stałą stopę procentową kredytu  na nowy dom. Jednak oprocentowanie kredytów hipotecznych tradycyjnie bardziej waha się w parze z dochodowością krajowych 10-letnich obligacji skarbowych, na które w dużym stopniu wpływają stopy procentowe. Dlatego jeśli spadną stopy procentowe, spadną również oprocentowanie kredytów hipotecznych. Niższe oprocentowanie kredytów hipotecznych oznacza, że ​​kupno domu staje się tańsze.

Sprzedaż domu

Wyższe stopy procentowe i wyższa inflacja zwykle chłodzą popyt w sektorze mieszkaniowym. Na przykład w przypadku 30-letniej pożyczki na 4,65% nabywcy domów mogą oczekiwać co najmniej 60% spłaty odsetek w okresie trwania inwestycji. Ale jeśli stopy procentowe spadną, ten sam dom za tę samą cenę zakupu będzie skutkował niższymi miesięcznymi ratami i mniejszymi odsetkami spłacanymi przez cały okres trwania kredytu hipotecznego. Wraz ze spadkiem oprocentowania kredytów hipotecznych ten sam dom staje się bardziej dostępny, więc kupujący powinni chętniej dokonywać zakupów.

Wydatki konsumentów

Wzrost kosztów finansowania zewnętrznego tradycyjnie obciąża wydatki konsumentów. Zarówno wyższe oprocentowanie kart kredytowych, jak i wyższe stopy oszczędności wynikające z lepszych stawek bankowych zapewniają paliwo spowolnienie zakupów impulsywnych konsumentów. Gdy stopy procentowe spadają, konsumenci mogą kupować na kredyt po niższych kosztach. Może to być wszystko, od zakupów kartą kredytową, przez urządzenia zakupione na kredyt w sklepie, po samochody z pożyczką.

Inflacja

Inflacja występuje wtedy, gdy ogólne ceny towarów i usług w gospodarce rosną, co może być spowodowane utratą wartości waluty narodowej lub przegrzaniem gospodarki – tj. Wzrostem tak szybkim, że popyt na towary przewyższa podaż i powoduje wzrost cen. Kiedy rośnie inflacja, stopy procentowe są również często podnoszone, aby bank centralny mógł kontrolować inflację (zwykle celuje w 2% inflacji rocznie). Jeśli jednak stopy procentowe spadną, inflacja może zacząć przyspieszać, ponieważ osoby kupujące tanie kredyty mogą ponownie zacząć podbijać ceny.

1:46

Giełda Papierów Wartościowych

Chociaż rentowność na szerszą skalę może spadać, gdy stopy procentowe rosną, wzrost jest zazwyczaj dobry dla firm, które prowadzą większość swojej działalności w Stanach Zjednoczonych. Dzieje się tak, ponieważ lokalne produkty stają się bardziej atrakcyjne ze względu na silniejszy dolar amerykański. Ten rosnący dolar ma negatywny wpływ na firmy, które prowadzą znaczną część interesów na rynkach międzynarodowych. Wraz ze wzrostem wartości dolara amerykańskiego – wspieranym przez wyższe stopy procentowe – w stosunku do walut obcych, firmy zagraniczne odnotowują realny spadek sprzedaży. Firmy takie jak Microsoft Corporation, Hershey, Caterpillar i Johnson & Johnson ostrzegły w pewnym momencie o wpływie rosnącego dolara na ich rentowność. Podwyżki stóp wydają się być szczególnie korzystne dla sektora finansowego. Akcje banków zwykle radzą sobie korzystnie w czasach rosnących wzrostów.

Chociaż związek między stopami procentowymi a rynkiem akcji jest dość pośredni, oba mają tendencję do poruszania się w przeciwnych kierunkach – zgodnie z ogólną zasadą, kiedy Fed obniża stopy procentowe, powoduje to wzrosty na giełdzie, a kiedy Fed podwyższa. stopy procentowe, powoduje spadki na giełdzie jako całości. Nie ma jednak gwarancji, jak rynek zareaguje na jakąkolwiek zmianę stóp procentowych, którą zdecyduje się Fed.

Podsumowanie

Kiedy gospodarka słabnie, bank centralny może przystąpić do obniżenia stóp. Rezerwa Federalna chętnie reaguje na rosnącą inflację lub recesję za pomocą tego narzędzia, aby obniżyć koszt pożyczki, aby firmy i gospodarstwa domowe mogły więcej wydawać i inwestować – w celu utrzymania płynnej gospodarki.