Jak podaż pieniądza wpływa na inflację?
Inflacja może się zdarzyć, jeśli podaż pieniądza rośnie szybciej niż produkcja gospodarcza w normalnych warunkach ekonomicznych. Na inflację, czyli tempo, w jakim średnia cena towarów lub usług rośnie w czasie, mogą również wpływać czynniki wykraczające poza podaż pieniądza.
Teorią najczęściej omawianą przy badaniu związku między inflacją a podażą pieniądza jest ilościowa teoria pieniądza (QTM), ale są też inne teorie, które ją kwestionują.
Teoria ilości
Ilościowa teoria pieniądza zakłada, że wartość wymienna pieniądza jest określana jak każde inne dobro, wraz z podażą i popytem. Podstawowe równanie teorii ilości nosi nazwę Równanie Fishera, ponieważ zostało opracowane przez amerykańskiego ekonomistę Irvinga Fishera. W najprostszej formie wygląda to tak:
Niektóre warianty teorii ilości sugerują, że inflacja i deflacja zachodzą proporcjonalnie do wzrostu lub spadku podaży pieniądza. Dowody empiryczne tego nie wykazały, a większość ekonomistów nie podziela tego poglądu.
Bardziej zniuansowana wersja teorii ilości dodaje dwa zastrzeżenia:
- Nowy pieniądz musi faktycznie krążyć w gospodarce, aby spowodować inflację.
- Inflacja jest względna, a nie absolutna.
Innymi słowy, ceny są zwykle wyższe niż byłyby w innym przypadku, gdyby w transakcjach gospodarczych uczestniczyło więcej banknotów dolarowych.
Wyzwania teorii ilości
Ekonomiści keynesowscy i inni ekonomiści niemonetarystyczni odrzucają ortodoksyjne interpretacje teorii ilości. Ich definicje inflacji koncentrują się bardziej na faktycznym wzroście cen, z uwzględnieniem lub bez uwzględnienia podaży pieniądza.
Według ekonomistów keynesowskich inflacja występuje w dwóch odmianach: popytowej i kosztowej. Inflacja przyciągająca popyt występuje, gdy konsumenci żądają dóbr, prawdopodobnie z powodu większej podaży pieniądza, w tempie szybszym niż produkcja. Inflacja powodująca wzrost kosztów ma miejsce, gdy ceny nakładów na dobra zwykle rosną, prawdopodobnie z powodu większej podaży pieniądza, w tempie szybszym niż zmieniają się preferencje konsumentów.