Jak połączenie wpływa na akcjonariuszy?
Fuzja jest zdefiniowany jako porozumienie pomiędzy dwoma istniejącymi firmami, aby zjednoczyć się w jeden podmiot kombinowanym. Firmy angażują się w tę działalność, aby tworzyć wartość dla akcjonariuszy poprzez zwiększanie udziału w rynku lub wchodzenie w nowe segmenty biznesowe. Na przykład w sierpniu 2017 roku Dow Chemical, mega producent tworzyw sztucznych, chemikaliów i produktów rolnych, połączył się z producentem polimerów DuPont, tworząc DowDuPont (DWDP), który natychmiast stał się największą firmą chemiczną na świecie pod względem sprzedaży.
Kluczowe wnioski
- Fuzja to umowa między dwiema istniejącymi firmami o zjednoczeniu w jeden podmiot.
- Firmy często łączą się w ramach strategicznego wysiłku mającego na celu zwiększenie wartości dla akcjonariuszy poprzez zagłębianie się w nowe linie biznesowe i / lub zdobywanie większego udziału w rynku.
- Działania przed połączeniem niezmiennie wpływają na ceny akcji spółek bazowych. W szczególności cena firmy przejmującej zwykle doświadcza przejściowego spadku wartości, podczas gdy cena akcji firmy przejmowanej zwykle gwałtownie rośnie.
- Po połączeniu, połączony podmiot nowo powstałego podmiotu zazwyczaj przekracza wartość każdej spółki na etapie poprzedzającym połączenie.
- Akcjonariusze połączonej spółki zwykle osiągają godne pozazdroszczenia długoterminowe wyniki i wysokie dywidendy.
Wpływ na cenę akcji
W dniach poprzedzających do połączenia, firmie docelowej zazwyczaj zaobserwować wzrost wartości akcji w tym samym okresie pre-seryjnej, głównie ze względu na arbitraż cen akcji, który opisuje działanie zapasów handlowych, które są przedmiotem przejęcia lub fuzji. Mówiąc najprościej: skok wolumenu obrotu ma tendencję do zawyżania cen akcji.
Po oficjalnym wejściu w życie fuzji cena akcji nowo utworzonego podmiotu zwykle przekracza wartość każdej spółki bazowej na etapie poprzedzającym fuzję. W przypadku braku niekorzystnych warunków ekonomicznych akcjonariusze połączonej spółki notują zazwyczaj korzystne długoterminowe wyniki i dywidendy.
Prawo głosu akcjonariuszy i rozwodnienie
Akcjonariusze obu spółek mogą doświadczyć rozwodnienia siły głosu ze względu na zwiększoną liczbę akcji uwalnianych w procesie połączenia. Zjawisko to jest widoczne w kursie wymiany.
Akcjonariusze spółki przejmującej doświadczają nieznacznej utraty siły głosu, podczas gdy akcjonariusze mniejszej spółki przejmowanej mogą odczuwać znaczną erozję swoich praw głosu w stosunkowo większej puli interesariuszy.
Zmiany w zarządzaniu
Po fuzji nowa firma prawdopodobnie przejdzie pewne zauważalne zmiany w kierownictwie. Koncesje są zwykle wydawane podczas negocjacji w sprawie fuzji, a często dochodzi do tasowania kadry kierowniczej i członków zarządu w nowej spółce.
Transakcja może być określana jako „połączenie równych sobie”, jeśli obie firmy odnoszą takie same korzyści i chętnie zawrą umowę.