Jak operacje otwartego rynku (OMO) wpływają na ceny obligacji?

Zakupy na otwartym rynku podnoszą ceny obligacji, a sprzedaż na otwartym rynku obniża ceny obligacji. Tak więc operacje otwartego rynku ( OMO ) pozytywnie wpływają na ceny obligacji. Stopy procentowe są negatywnie powiązane z cenami obligacji. Wynika z tego, że zakupy na otwartym rynku obniżają stopy procentowe, a sprzedaż na otwartym rynku podwyższa stopy procentowe.

Jak zakupy na otwartym rynku wpływają na ceny obligacji

Kiedy Rezerwa Federalna kupuje obligacje w ramach operacji otwartego rynku, Fed zwiększa popyt na obligacje. Jeśli dana osoba kupuje obligacje, nie wystarczy podnieść ceny na rynku. Jednak Fed może wydać setki miliardów dolarów na zakup obligacji za pośrednictwem OMO. Rezultatem zakupów na otwartym rynku przez Fed jest wzrost popytu, który jest na tyle duży, aby podnieść ceny obligacji. Obecni posiadacze obligacji chcieli tych obligacji z różnych powodów, więc Fed musi zaoferować im wyższe ceny, aby przekonać ich do sprzedaży.

Jak kupowanie obligacji wpływa na stopy procentowe

Kiedy Rezerwa Federalna kupuje obligacje, ceny obligacji rosną, co z kolei obniża stopy procentowe. Bezpośredni wpływ wzrostu ceny obligacji na stopy procentowe jest najłatwiejszy do zauważenia. Jeśli obligacja o wartości 100 USD daje oprocentowanie w wysokości 5 USD rocznie, wówczas oprocentowanie tej obligacji wynosi 5% rocznie. Jeśli cena obligacji wzrośnie do 125 USD, wówczas odsetki w wysokości 5 USD rocznie to tylko 4% stopa procentowa.

W rzeczywistości efekt zmiany ceny obligacji jest silniejszy, ponieważ kapitał spłacany na końcu również pozostaje stały. Załóżmy, że obligacja płacąca 5 USD rocznie miała wartość nominalną 100 USD i okres zapadalności 25 lat. Zmiana ceny obligacji ze 100 do 125 dolarów spowodowałaby również stratę kapitału w wysokości 1 dolara rocznie. Rentowność obligacji spadłaby z 5% do około 3%.

Wreszcie Fed kupuje obligacje za gotówkę. Kraje, firmy i osoby, od których Fed kupował obligacje, mają teraz więcej gotówki. Ponieważ mają więcej gotówki, podaż pieniądza wzrosła. Zakupy na otwartym rynku zwiększają podaż pieniądza, co powoduje, że pieniądz jest mniej wartościowy i zmniejsza stopę procentową na rynku pieniężnym.

Zrozumienie operacji otwartego rynku

OMO to narzędzie wykorzystywane przez banki centralne do realizacji polityki pieniężnej. OMO obejmują kupno lub sprzedaż papierów wartościowych, zazwyczaj obligacji rządowych. Operacje otwartego rynku pośrednio wpływają na stopę funduszy federalnych, która służy jako oprocentowanie pożyczek między bankami. Banki często muszą pożyczać od siebie środki, aby spełnić wymogi dotyczące rezerw na koniec dnia. Fundusze te są pożyczane według stopy procentowej zwanej stopą funduszy federalnych.

Wpływając na podaż pieniądza za pośrednictwem OMO, Fed może wpływać na stopę funduszy federalnych. Niskie stopy oprocentowania kredytu rezerwowego sprawiają, że pozyskiwanie pieniędzy przez banki jest stosunkowo łatwe, co prowadzi do niższych stóp procentowych dla przedsiębiorstw i konsumentów. Ceny obligacji są ujemnie powiązane ze stopami procentowymi. Kiedy stopy procentowe idą w górę, istniejące obligacje oprocentowane według starych kuponów nie są już tak cenne, jak nowe obligacje z wyższą stopą kuponową. Na otwartym rynku cena obligacji o niższym oprocentowaniu musi spaść, aby oczekiwany zwrot był równy dla wszystkich porównywalnych obligacji.

Operacje otwartego rynku po 2008 roku

W latach 2008–2013 Federalny Komitet Otwartego Rynku ( FOMC ) dążył do bardzo niskich stóp procentowych, aby pobudzić działalność gospodarczą i zapewnić normalne funkcjonowanie instytucji finansowych. W ramach tej ekspansywnej polityki Fed kupował obligacje skarbowe i papiery wartościowe zabezpieczone hipotecznie. Zwiększyło to podaż pieniądza, obniżyło stopy procentowe i spowodowało wzrost cen obligacji.