Jak współczesne korporacje radzą sobie z problemami związanymi z agencją?
Problemy związane z agencją – znane również jako problemy „ zleceniodawca-agent” lub asymetryczne konflikty interesów związane z informacją – są nieodłącznym elementem wielu struktur korporacyjnych. Ten konflikt pojawia się, gdy oddzielne strony relacji biznesowej, takie jak menedżerowie i udziałowcy korporacji lub zleceniodawcy i agenci, mają odmienne interesy.
Dyrektorzy zatrudniają agentów, którzy reprezentują ich interesy. Agenci pracujący jako pracownicy są zakładani i zobowiązani do służenia najlepszym interesom mocodawcy. Problemy pojawiają się, gdy agent zaczyna służyć innym interesom, na przykład własnym interesom agenta. Tak więc konflikt występuje między interesami zleceniodawcy i agentów, gdy każda ze stron ma różne motywacje lub istnieją zachęty, które powodują, że obie strony są ze sobą w sprzeczności.
Korporacje stosują kilka dynamicznych technik, aby obejść statyczne problemy wynikające z problemów agencji, w tym monitorowanie, zachęty umowne, zwracanie się o pomoc do stron trzecich lub poleganie na innych mechanizmach systemu cenowego. Badania problemów agencji trwają zarówno w kręgach korporacyjnych, jak i akademickich. Coraz częściej uznaje się ograniczenia projektowe kontraktów, a korporacje sięgają po różne mechanizmy motywacyjne.
Kluczowe wnioski
- Problem agencji to konflikt interesów nieodłącznie związany z każdą relacją, w której od jednej strony oczekuje się działania w najlepszym interesie drugiej strony.
- W finansach przedsiębiorstw problem agencji dotyczy zwykle konfliktu interesów między kierownictwem firmy a akcjonariuszami firmy.
- Menedżer, działając jako agent akcjonariuszy lub zleceniodawców, ma podejmować decyzje, które maksymalizują majątek akcjonariuszy, nawet jeśli maksymalizacja własnego majątku leży w najlepszym interesie menedżera.
- Problemy agencji można złagodzić za pomocą odpowiednich zachęt i projektu umowy.
Motywowanie pracowników
Jeżeli agenci działają zgodnie ze swoimi własnymi interesami, zmiana motywacji do przekierowania tych interesów może być korzystna dla zleceniodawców. Na przykład ustanowienie zachęt do osiągania limitów sprzedaży może spowodować, że więcej sprzedawców osiągnie dzienne cele sprzedażowe. Jeśli jedyną zachętą dostępną dla sprzedawców jest stawka godzinowa, pracownicy mogą mieć motywację do zniechęcania do sprzedaży.
Tworzenie zachęt, które zachęcają do ciężkiej pracy nad projektami przynoszącymi korzyści firmie, generalnie zachęca więcej pracowników do działania w najlepszym interesie firmy. Dopasowując cele agenta i głównego, teoria agencji próbuje zlikwidować przepaść między pracownikami a pracodawcami, stworzoną przez problem zleceniodawca-agent.
Standardowe modele zleceniodawca-agent
Teoretycy finansowi, analitycy korporacyjni i ekonomiści często używają modeli „zleceniodawca-agent” do badania i oferowania rozwiązań problemów wynikających z konfliktów interesów w ustaleniach biznesowych. Modele te są skonstruowane tak, aby wykrywać i minimalizować koszty.
Relacja agencyjna istnieje wtedy, gdy działania jednej strony wpływają na jej własne dobro i dobro drugiej strony w stosunku umownym. Większość ekspertów agencji próbuje opracować umowy, które mogą bardziej efektywnie dostosować motywację każdej ze stron. Tradycyjnie takie kontrakty powodują niezamierzone konsekwencje, takie jak pokusa nadużycia lub niekorzystna selekcja.
Modele główny-agent stanowią podstawę teorii agencji. Teoria agencji stwierdza, że praca i wiedza są rozłożone w sposób niedoskonały (asymetryczny) i że konieczne są dodatkowe środki, aby skorygować te nieefektywności dystrybucyjne.
Problemy agencyjne wynikają z warunków asymetrii informacji, gdy jedna strona wie o czymś więcej niż druga.
Teoria agencji
Teoretycy agencji zawsze odgrywali dużą rolę w jawnych mechanizmach motywacyjnych, takich jak pisemne umowy i monitorowanie, w celu złagodzenia problemów agencji. Historia pokazuje, że rozwiązania te są niekompletne, oparte na pokusie nadużycia i niekorzystnej selekcji.
Problemy główny-agent zawierają elementy teorii gier, teorii firmy i teorii prawa. Na przykład teoria gier pokazuje granice skądinąd racjonalnych mechanizmów samowzmocnienia. Ekonomista Ronald Coase argumentował już w 1937 r., Że mechanizmy cen rynkowych są tłumione przez koszty transakcji nieodłącznie związane z hierarchiczną strukturą korporacyjną.
Na przestrzeni lat kilka różnych mechanizmów specyficznych dla korporacji zostało zidentyfikowanych jako możliwe rozwiązania poprzez teorię agencji. Na przykład w 2013 r. Apple zaczął wymagać, aby pracownicy wyższego szczebla i członkowie zarządu posiadali akcje firmy. Posunięcie to miało na celu dostosowanie interesów wykonawczych do interesów akcjonariuszy.
Teoretycznie zarząd nie odnosi już korzyści z działań szkodzących akcjonariuszom, ponieważ znaczna inwestycja posiadana przez dyrektorów zmusza ich do postrzegania własnych interesów jako identycznych z interesami inwestorów. Dyrektorzy zatrudnieni przez akcjonariuszy w celu reprezentowania interesów spółki, a tym samym interesów inwestorów, muszą zwracać uwagę na kwestie wpływające na zdrowie spółki i jej długoterminowy rozwój. Apple wierzy, że wysiłki zmierzające do rozwiązania problemu zleceniodawca-agent mogą poprawić rentowność inwestorów i utrzymać konkurencyjność firmy na przyszłość.
Rynek kontroli korporacyjnej
Najczęstszym przykładem dyscypliny rynkowej dla menedżerów korporacji jest wrogie przejęcie. Źli menedżerowie szkodzą udziałowcom, nie zdając sobie sprawy z potencjalnej wartości korporacji, dając zachętę do lepszego zarządzania, aby przejąć i ulepszyć działalność.
System reputacji
Mechanizm reputacji, potężna siła na każdym dobrowolnym rynku, stanowi zachętę do koordynowania działań stron o ograniczonych informacjach i zaufaniu. Istnieją dziesiątki przykładów stowarzyszeń opartych na reputacji, z których najszerszy jest klasyfikowany jako kultura korporacyjna.
Inne przykłady obejmują Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, związki konsumenckie, grupy obserwacyjne i inne agencje konsumenckie, które wzmacniają ograniczenia związane z reputacją.
74 miliardy dolarów
Szacunkowy koszt bankructwa Enronu w 2001 r., Największego upadku korporacji w ówczesnej historii Ameryki, przypisywanego problemom agencji.
Podsumowanie
Ostatecznie indywidualne zarządzanie korporacją jest dyscyplinowane przez innych konkurencyjnych menedżerów. Całe kierownictwo walczy o kapitał akcjonariuszy, a akcjonariusze, którzy odczuwają utratę złego zarządzania, mają motywację do zmiany właściciela na lepsze zarządzanie.
Teoria agencji dopiero niedawno zaczęła uznawać rolę dynamicznych rynków kapitałowych i pieniężnych w rozwiązywaniu problemów agencji. Nieskuteczność w operacjach korporacyjnych stwarza dla przedsiębiorców formę arbitrażu, poprzez organizacje tworzące reputację lub przejęcia, w celu przeniesienia kapitału w kierunku lepszego zarządzania.