Jak zmienić cenę wykonania, gdy transakcja została już złożona?
Cena wykonania z kupionych lub sprzedanych opcji nie może być zmieniona raz, że opcja ta jest przedmiotem obrotu. Raczej cena wykonania opcji jest z góry określona. Jedynym sposobem zmiany ceny wykonania transakcji jest zrównoważenie tej transakcji, a następnie kupno lub sprzedaż opcji po innej cenie wykonania.
Cena wykonania to cena, po której nabywca opcji może kupić lub sprzedać bazowy papier wartościowy, gdy jest on wykonywany. W przypadku opcji kupna kupujący może kupić papier wartościowy po cenie wykonania, natomiast w przypadku opcji sprzedaży kupujący może sprzedać po tej cenie wykonania. Aby kupić lub sprzedać bazowy papier wartościowy, opcja musi zostać wykonana przed datą jej wygaśnięcia. Opcje mają ograniczony czas trwania i wygasają automatycznie w tym dniu wygaśnięcia.
Istnieją dwa różne rodzaje możliwości ćwiczeń dla opcji. Opcje amerykańskie mogą być wykonywane w dowolnym momencie aż do wygaśnięcia. Opcje europejskie mogą być wykonane wyłącznie po wygaśnięciu. Ze względów praktycznych opcje amerykańskie zwykle nie są wykonywane wcześniej. Dzieje się tak, ponieważ opcje mają skojarzoną z nimi wartość czasu.
Wcześniejsze wykonanie opcji zniweczyłoby korzyści wynikające z tej wartości w czasie. W rzeczywistości większość podmiotów handlujących opcjami nie wykonuje swoich opcji; raczej kompensują swoje transakcje zyskiem lub stratą. Obrót opcjami oferuje inwestorom znaczną dźwignię finansową, umożliwiając inwestorom handel większymi pozycjami bez konieczności wnoszenia kapitału na posiadanie bazowego papieru wartościowego. Korzystając z opcji, inwestor musi następnie wykorzystać znaczny dodatkowy kapitał, nawet jeśli korzysta z konta depozytu zabezpieczającego.
Wykonanie opcji zależy również od stopnia, w jakim opcja może znajdować się w pieniądzu. Pieniądz opcji odnosi się do ceny bazowego papieru wartościowego w porównaniu z ceną wykonania opcji. Opcja jest w pieniądzu, jeśli bazowy papier wartościowy jest powyżej ceny wykonania opcji kupna i poniżej ceny wykonania opcji sprzedaży. Gdy opcja jest w pieniądzu, ma wartość wewnętrzną. Wartość wewnętrzna opcji jest określana na podstawie różnicy między ceną akcji a wykonaniem opcji.
Na przykład, jeśli akcje Spółki XYZ są sprzedawane po 50 USD, a inwestor posiada opcję kupna z ceną wykonania 45 USD, opcja ta ma wartość wewnętrzną 5 USD. Istnieje znacznie większe prawdopodobieństwo wykonania opcji o wartości wewnętrznej. W tym przykładzie inwestor może skorzystać z opcji kupna 100 udziałów za 45 USD, a następnie sprzedać je na rynku z zyskiem 500 USD.
Opcja out of the money ma mniejszą wartość wewnętrzną, przez co istnieje znacznie mniejsze prawdopodobieństwo wykonania opcji. W tym przykładzie załóżmy, że cena bazowa akcji wynosi 40 USD. Inwestor posiadający opcję call 45 USD prawdopodobnie nie skorzysta z opcji, ponieważ nie miałoby sensu kupowanie akcji za 45 USD za akcję, gdy cena rynkowa wynosi 40 USD.