W jaki sposób ustala się cenę akcji spółki?

Ogólnie rzecz biorąc, rynek akcji jest napędzany podażą i popytem, podobnie jak każdy inny rynek. Kiedy akcje są sprzedawane, kupujący i sprzedający wymieniają pieniądze na własność udziałów. Cena, za którą akcje są kupowane, staje się nową ceną rynkową. W przypadku sprzedaży drugiej akcji cena ta staje się najnowszą ceną rynkową itp.

Im większy popyt na akcje, tym wyższa cena i odwrotnie. Im większa podaż akcji, tym niższa wpływa na cenę i odwrotnie. Tak więc, chociaż teoretycznie pierwsza oferta publiczna akcji (IPO) ma cenę równą wartości oczekiwanych przyszłych wypłat dywidend, cena akcji waha się w zależności od podaży i popytu. Wiele sił rynkowych wpływa na podaż i popyt, a tym samym na cenę akcji firmy.

Wartość firmy i cena akcji firmy

Zrozumienie prawa podaży i popytu jest łatwe; zrozumienie popytu może być trudne. Ruch cen akcji wskazuje, ile inwestorzy uważają, że firma jest warta – ale w jaki sposób określają, ile jest warta? Z pewnością jednym z czynników są obecne zarobki: to, ile zarabia. Ale inwestorzy często patrzą poza liczby. Oznacza to, że cena akcji nie tylko odzwierciedla aktualną wartość firmy, ale także perspektywy dla firmy, wzrost, jakiego oczekują od niej inwestorzy w przyszłości.

Przewidywanie ceny akcji firmy

Istnieją ilościowe techniki i formuły używane do przewidywania ceny akcji spółki. Nazywane modelami zdyskontowanych dywidend (DDM), opierają się na założeniu, że bieżąca cena akcji jest równa sumie wszystkich przyszłych wypłat dywidend po zdyskontowaniu ich z powrotem do ich wartości bieżącej. Określając udział firmy na podstawie sumy jej oczekiwanych przyszłych dywidend, modele dyskonta dywidend wykorzystują teorię wartości pieniądza w czasie (TVM).

Model wzrostu Gordona

Istnieje kilka różnych typów modeli zdyskontowanych dywidend. Jednym z najpopularniejszych, ze względu na swoją prostotę, jest model wzrostu Gordona. Opracowany w latach sześćdziesiątych przez amerykańskiego ekonomistę Myrona Gordona równanie modelu wzrostu Gordona jest reprezentowane przez:

Bieżąca wartość akcji = (dywidenda na akcję) / (stopa dyskontowa – stopa wzrostu )

Lub jako równanie:

1:23

Przykład wyceny ceny akcji

Na przykład, powiedzmy, że akcje Alphabet Inc. są sprzedawane po 100 USD za akcję. Firma ta wymaga minimalnej stopy zwrotu w wysokości 5% (r) i obecnie wypłaca 2 USD dywidendy na akcję (D 1 ), która ma rosnąć o 3% rocznie (g).

Wartość wewnętrzną (p) akcji oblicza się jako: 2 USD / (0,05 – 0,03) = 100 USD.

Zgodnie z modelem wzrostu Gordona akcje są prawidłowo wyceniane na ich poziomie wewnętrznym. Gdyby handlowali po, powiedzmy, 125 USD za akcję, byliby zawyżeni o 25%; gdyby ich wartość wynosiła 90 USD, byłyby niedowartościowane o 10 USD (i okazja do zakupu, aby wycenić inwestorów poszukujących takich akcji).

Podsumowanie

Powyższe równanie modelu wzrostu Gordona traktuje wartość bieżącą akcji podobnie do wieczności, która odnosi się do stałego strumienia identycznych przepływów pieniężnych przez nieskończony czas bez daty końcowej. Oczywiście w rzeczywistości firmy mogą nie utrzymywać tego samego tempa wzrostu rok po roku, a ich dywidendy z akcji mogą nie rosnąć w stałym tempie.

Ponadto, chociaż cena akcji jest koncepcyjnie określana przez spodziewane przyszłe dywidendy, wiele firm nie wypłaca dywidend.