Jak obliczyć wartość bilansową obligacji?
Wartość bilansowa obligacji odnosi się do kwoty netto pomiędzy wartością nominalną obligacji plus wszelkie niezamortyzowane premie lub minus wszelkie zamortyzowane rabaty. Wartość bilansowa jest również powszechnie nazywana wartością bilansową lub wartością księgową obligacji.
Ponieważ stopy procentowe podlegają ciągłym wahaniom, obligacje rzadko są sprzedawane po ich wartości nominalnej. Zamiast tego sprzedają z premią lub z dyskontem do wartości nominalnej, w zależności od różnicy między bieżącymi stopami procentowymi a stopą procentową ustaloną dla obligacji w dniu emisji. Premie i dyskonta są amortyzowane przez cały okres trwania obligacji, dlatego wartość księgowa jest równa wartości nominalnej w momencie wykupu.
Kluczowe wnioski
- Wartość bilansowa obligacji odnosi się do kwoty netto pomiędzy wartością nominalną obligacji pomniejszoną o wszelkie umorzone rabaty lub plus wszelkie niezamortyzowane premie.
- Ponieważ stopy procentowe podlegają ciągłym wahaniom – nawet codziennie, obligacje rzadko są sprzedawane po ich wartości nominalnej. Sprzedają raczej z premią lub dyskontem do wartości nominalnej, w zależności od różnicy między bieżącymi stopami procentowymi a oprocentowaniem ustalonym dla obligacji w dniu emisji.
- Aby obliczyć wartość bilansową, należy najpierw określić wartość nominalną obligacji, jej oprocentowanie oraz termin wykupu.
Obliczanie wartości bilansowej
Pierwszy krok w obliczeniu wartości bilansowej wymaga określenia warunków obligacji. Należy wyodrębnić następujące trzy właściwości wiązania:
- Wartość nominalna obligacji
- Oprocentowanie obligacji
- Czas wykupu obligacji
Po zamknięciu tych wartości należy określić, czy obligacja jest sprzedawana po wartości nominalnej, z premią czy z dyskontem. Obligacja o oprocentowaniu równym bieżącym stopom rynkowym jest sprzedawana po cenie nominalnej. Jeśli oprocentowanie obligacji jest wyższe niż obecne stopy rynkowe, w konsekwencji obligacja jest sprzedawana z premią. Jeżeli oprocentowanie obligacji jest niższe niż aktualna stopa rynkowa, sprzedaje się z dyskontem. Należy również określić czas, który upłynął od daty emisji obligacji, ponieważ każda premia lub dyskonto muszą być amortyzowane przez cały okres obowiązywania obligacji.
Aby dokładnie obliczyć wartość bilansową, należy koniecznie wiedzieć, jaka część premii lub dyskonta została zamortyzowana. Zwykle amortyzacja odbywa się metodą liniową; za każdy raportowany okres amortyzowana jest taka sama kwota.
Obliczenie wartości bilansowej obligacji, po zebraniu wyżej wymienionych informacji, obejmuje prosty krok arytmetyczny dodawania lub odejmowania. Niezamortyzowana część dyskonta lub premii obligacji jest odejmowana lub dodawana do wartości nominalnej obligacji, aby uzyskać wartość bilansową.
[Ważne: emitenci obligacji i oferowane przez nich konkretne instrumenty obligacyjne są oceniane przez agencje ratingowe, takie jak Moody’s Investors Service i Standard & Poor’s. Emitenci obligacji, którzy uzyskali wyższe oceny kredytowe od tych agencji, są znacznie bardziej skłonni do uzyskania wyższych cen za swoje obligacje niż podobni emitenci o niższym ratingu.