Jaka jest wartość firmy w „Shark Tank”?

Motyw przewodni serialu „ Shark Tank ” jest skierowany do rekinów (inwestorów) lub przedsiębiorców (prezentujących swój biznes), aby przekonać drugą stronę do zaakceptowania ich wyceny przedsiębiorstwa i wynegocjowania na jej podstawie umowy. Do przedsiębiorcy wydają się pochodzić z wysokimi wycenami, podczas gdy rekiny przeciwdziałać przy niższych wycen.

To, w jaki sposób przedsiębiorcy i rekiny wyceniają firmy prezentowane w programie, prawdopodobnie będzie się różnić, ale dobra wycena firmy uwzględnia pewne czynniki, takie jak przychody, zyski i wartość firm z tego samego sektora.

Zrozumienie, jak ceniona jest firma w Shark Tank

Shark Tank to popularny program, w którym rekiny słyszą opinie właścicieli firm, którzy chcą finansowania kapitału podwyższonego ryzyka od rekinów. Rekiny zazwyczaj wymagają udziału w biznesie, który stanowi procent własności i udział w zyskach. W zamian za rezygnację z częściowej własności swojej firmy, przedsiębiorca otrzymuje fundusze, ale często, co ważniejsze, uzyskuje dostęp do rekinów, ich sieci kontaktów, dostawców i doświadczenia.

Określenie kwoty, która ma zostać zainwestowana w firmę, a także procentu własności, który każdy jest skłonny rozważyć, sprowadza się do prognozowania przychodów, zysków i wyceny firmy.

Wielokrotność przychodów

Zazwyczaj przedsiębiorca poprosi o kwotę w zamian za określony procent własności. Na przykład przedsiębiorca może zażądać od rekinów 100 000 dolarów w zamian za 10% udziałów w firmie. Stamtąd rekiny zaczynają określać, czy jest właściwie wyceniony.

Rekiny zwykle potwierdzają, że przedsiębiorca wycenia firmę na 1 milion dolarów sprzedaży. Rekiny doszłyby do tej sumy, ponieważ jeśli 10% własności równa się 100 000 USD, oznacza to, że 1/10 firmy równa się 100 000 USD, a zatem 10/10 (lub 100%) firmy równa się 1 milionowi USD.

Gdyby wartość sprzedaży firmy wyniosła 1 milion dolarów, rekiny zapytałyby, jaka była roczna sprzedaż w poprzednim roku. Jeśli odpowiedź wyniesie 250 000 USD, osiągnięcie sprzedaży 1 miliona USD zajmie firmie cztery lata. Gdyby odpowiedź wyniosła 75 000 USD w sprzedaży, rekiny prawdopodobnie zakwestionowałyby wycenę właściciela na 1 milion USD. Jeśli jednak sprzedaż w zeszłym roku wyniosła 250 000 USD, a przedsiębiorca niedawno zawarł umowę sprzedaży z Walmartem na sprzedaż produktu o wartości 600 000 USD, wycena byłaby bardziej atrakcyjna dla rekinów na podstawie prognozy sprzedaży. Innymi słowy, wycena uwzględnia nie tylko sprzedaż i przychody z poprzedniego roku, ale także to, co firma ma w planach sprzedaży.

Zarobki Wielokrotne

Spółki na Shark Tank nie są notowane na giełdzie, co oznacza, że ​​nie mają udziałów kapitałowych ani opublikowanych wskaźników zysków, które inwestorzy mogliby wziąć pod uwagę. Jednak rekiny mogą nadal wykorzystywać zysk firmy w porównaniu z wyceną firmy z przychodów ze sprzedaży, aby uzyskać wielokrotność zarobków.

Na przykład, jeśli firma jest wyceniana na 1 milion USD, a właściciel zarabia 100 000 USD, firma miałaby wielokrotność zarobków 10 lub (1 milion USD / 100 000 USD). Nie mamy jednak pojęcia, czy dla firmy wielokrotność 10 zarobków jest dobra, czy nie.

Tutaj właśnie do gry wkracza analiza porównawcza. Powiedzmy w naszym wcześniejszym przykładzie, że firma jest sprzedawcą odzieży. Rekiny mogą porównać tę wielokrotność z innymi firmami z tej samej branży.

Na przykład załóżmy, że przedsiębiorca promuje markę odzieżową z roczną sprzedażą 1 mln USD i zyskiem 100 000 USD. Przedsiębiorca może zastosować wskaźniki sektora detalicznej odzieży specjalistycznej, wykorzystując mnożniki zarobków tego sektora. Powiedzmy, że sektor ma średnie zarobki wielokrotności 12.

Przy 12-krotnych zarobkach wyceniłoby to firmę na 1,2 miliona USD lub (12 * 100 000 USD). Na podstawie tej wyceny przedsiębiorca może uzasadnić transakcję 10% udziałów w firmie za 100 000 USD inwestycji rekinów.

Przyszła wycena rynkowa

Przyszłą wycenę można również obliczyć w taki sam sposób, jak mnożniki przychodów i zarobków. Jedyną wadą jest to, że liczby są prognozami i mogą być niedokładne. Rekiny prawdopodobnie zapytałyby, jakie są prognozy przedsiębiorcy dotyczące sprzedaży i zysków w ciągu najbliższych trzech lat. Następnie porównaliby te liczby z innymi firmami z branży detalicznej odzieży.

Przedsiębiorca może przewidzieć, że zarobki w ciągu najbliższych trzech lat doprowadzą do 400 000 dolarów dochodu netto w trzecim roku. Jeśli branża detaliczna ma zwykle 14,75-krotną wielokrotność zysków do przodu, przyszła wycena wyniosłaby 5,9 miliona USD sprzedaży lub (14,75 * 400 000 USD).

Ostatecznie rekiny chcą odzyskać swoją inwestycję i zarobić. Jeśli rekiny zgodzą się, że firma mogłaby potencjalnie wygenerować 5,9 miliona dolarów w biznesie do trzeciego roku, stan 10% za 100 000 dolarów mógłby być atrakcyjny. Jednak możliwe jest, że firma może nie wygenerować 400 000 USD zysku do trzeciego roku. W rezultacie rekiny prawdopodobnie zażądałyby wyższego procentu własności, kontroferty z niższą kwotą pożyczki lub jakiejś kombinacji obu.

Uwagi szczególne – Ryzyko związane z wyceną

Rekiny mogą powiedzieć, że nie mogą zastosować tej samej wyceny do firmy przedsiębiorcy na podstawie wskaźników wyceny spółek notowanych na giełdzie. Istnieją ogromne różnice między małą firmą a korporacją publiczną.

Duży, uznany detalista może mieć tysiące sklepów na całym świecie, podczas gdy mała firma może mieć tylko kilka lokalizacji. Chociaż stopa wzrostu jest słusznie wyższa w przypadku małych firm, ryzyko jest znacznie większe ze względu na ryzyko niepowodzenia i ryzyko płynności w zakresie strategii wyjścia. Płynność jest miarą tego, jak łatwo można kupić lub sprzedać inwestycję. Jeśli jest wielu kupujących i sprzedających ubiegających się o inwestycję, płynność jest wystarczająca. Jeśli jest niewielu kupujących i sprzedających, występuje brak płynności.

Brak płynności stwarza większe ryzyko dla rekinów, co pociąga za sobą stosowanie dyskontowania skorygowanego o ryzyko, aby nagroda była warta ryzyka. W rezultacie rekiny mają znacznie większe pole manewru, aby oprzeć swoje oferty na zdyskontowanej wycenie skorygowanej o ryzyko.

Rekiny mogą złożyć kontrofertę z wyższym udziałem w firmie, powiedzmy, że 30% udziałów w pożyczce w wysokości 100 000 USD. Nawet jeśli miary wyceny, wykorzystujące przychody i zyski, wskazują, że rekiny powinny mieć niższy udział, ryzyko straty z inwestycji w nieznaną firmę zwykle zwiększa udział rekina we własności.

Rekiny mogą również zwiększyć swój udział w kapitale w oparciu o wartości niematerialne, które wnoszą do stołu. Te wartości niematerialne mogą obejmować ich doświadczenie, dostęp do punktów sprzedaży detalicznej w celu sprzedaży produktów lub łańcuchów dostaw.