Zarobki terminowe
Co to są przyszłe zarobki?
Forward zarobki są szacunkowe następny okres w zysku spółki, zazwyczaj aż do zakończenia bieżącego roku obrotowego i czasami do następnego roku obrotowego. Zyski terminowe są modelowane przez analityków, często pod kierownictwem kierownictwa, które przewidują krótkoterminowe przychody, marże, stawki podatkowe i inne dane finansowe dla inwestorów i analityków inwestycyjnych.
Kluczowe wnioski
- Zyski terminowe to szacunki zysków firmy za nadchodzące okresy, zwykle na zakończenie bieżącego roku obrotowego i często następnego roku obrotowego.
- Analitycy modelują dane, kierując się wskazówkami kierownictwa, aby uzyskać przyszłe zyski.
- Przyszłe zarobki przewidują przyszłe przychody, marże, stawki podatkowe i inne dane finansowe.
- Inwestorzy są zainteresowani zyskami terminowymi, ponieważ cena akcji firmy ma odzwierciedlać przyszłe perspektywy zysków.
- Dane historyczne, takie jak poprzednia historia zysków, charakter branży i stan gospodarki, stanowią kluczowy wkład w prognozowanie przyszłych zysków.
- Istnieją krytycy przyszłych zysków, którzy uważają, że nie jest to rozsądne narzędzie, na którym można polegać przy dokonywaniu inwestycji, ponieważ analitykom trudno jest poprawnie przewidzieć przyszłe wskaźniki.
Zrozumieć przyszłe zarobki
Zyski terminowe są interesujące dla inwestorów, ponieważ ceny akcji mają odzwierciedlać przyszłe perspektywy zysków zdyskontowane do teraźniejszości. Zyski historyczne (ostatni okres lub ostatnie dwanaście miesięcy ) dostarczają różnej ilości informacji w zależności od charakteru firmy i branży, pozycji w cyklu koniunkturalnym oraz stanu gospodarki, które mogą pomóc w określeniu przyszłych wartości zarobków.
Na przykład duża firma konsumencka, która ostatnio doświadczyła 4% wzrostu zysku na akcję (EPS) w gospodarce światowej, która wzrosła o 3%, pozwoliłaby sobie na stosunkowo dokładne szacunki przyszłych zysków. Mid-cap firmą technologiczną świadczącą usługi w zakresie infrastruktury cloud szybko zmieniającej się branży nie nadaje się do konsekwentnego wiarygodnych szacunkach zysków naprzód.
Określanie przyszłych zarobków
Jeśli kierownictwo firmy dostarcza wskazówek dotyczących zysków, jest to wykorzystywane przez analityka jako punkt wyjścia do modelowania przyszłego EPS. Zakłada się, że kierownictwo jest w stanie najlepiej ocenić swoje perspektywy na przyszłość. W większości przypadków kierownictwo udziela wskazówek na bieżący rok obrotowy i aktualizuje je co kwartał lub gdy istotna zmiana w ocenie zmusza go do aktualizowania inwestorów w ciągu kwartału.
Czasami kierownictwo przedstawi długoterminowe spojrzenie na swoje rozsądne oczekiwania dotyczące wzrostu sprzedaży, marż, wzrostu wolnych przepływów pieniężnych itp. Analitycy zajmujący się przedsiębiorstwami będą następnie modelować finanse, stosując własne założenia i być może poprawiając wytyczne dotyczące zarządzania (np. przyrostowo wyższe lub niższe marże operacyjne ), w celu uzyskania wskaźników wyceny terminowej, takich jak cena do zysku (P / E), cena do sprzedaży (P / S) lub wartość przedsiębiorstwa do EBITDA (EV / S). EBITDA).
Te miary wyceny mogą być przydatne dla inwestorów, o ile są świadomi prawdopodobieństwa dokładności w odniesieniu do rodzaju spółki podlegającej analizie.
Argument przeciwko przyszłym zarobkom
Wielu inwestorów uważa, że wybór inwestycji opartej na zyskach terminowych nie jest najbardziej ostrożną metodą, szczególnie w porównaniu z wykorzystaniem zysków historycznych. Uzasadnieniem tego jest fakt, że trudno jest przewidzieć przyszłość.
Analitycy mogą wykorzystywać dane, które ich zdaniem będą prawidłowe, ale nadal nie będą w stanie przewidzieć stóp procentowych, wyników na giełdzie ani żadnych zmian w przepisach lub regulacjach. Ponadto, ponieważ nie mają pełnego wglądu w firmę, nie będą w stanie przewidzieć zysków firmy, ponieważ mogą nie mieć wszystkich informacji, aby zrobić to poprawnie. Badania pokazują, że zyski terminowe są średnio o 10% wyższe niż zyski zrealizowane, co oznacza, że analitycy są zbyt optymistyczni.
Właśnie z tych powodów krytycy przyszłych zysków uważają, że poleganie na nim jako na wskaźniku inwestycji może zniszczyć wartość i dlatego opierają się na historycznych dochodach jako lepszym mierniku tego, gdzie firma będzie się znajdować w przyszłym roku.