Jak akcje firmy zmieniają się podczas przejęcia
Które akcje rosną, a które spadają?
Kiedy jedna firma przejmuje drugą, ceny akcji obu podmiotów mają tendencję do poruszania się w przewidywalnych przeciwnych kierunkach, przynajmniej w krótkim okresie. W większości przypadków akcje spółki przejmowanej rosną, ponieważ spółka przejmująca płaci premię za przejęcie, aby zachęcić udziałowców spółki przejmowanej do wyrażenia zgody na przejęcie. Mówiąc najprościej, akcjonariusze nie mają motywacji do tego, aby takie działania były zielone, jeśli oferta przejęcia jest równa cenie niższej niż obecna cena spółki docelowej.
Kluczowe wnioski
- Kiedy jedna firma przejmuje drugą, cena akcji spółki przejmującej ma tendencję do chwilowego spadku, podczas gdy cena akcji spółki docelowej ma tendencję do gwałtownego wzrostu.
- Cena akcji spółki przejmującej spada, ponieważ często płaci ona premię za spółkę przejmowaną lub zaciąga dług w celu sfinansowania przejęcia.
- Krótkoterminowa cena akcji spółki docelowej ma tendencję do wzrostu, ponieważ akcjonariusze zgadzają się na transakcję tylko wtedy, gdy cena zakupu przekracza aktualną wartość ich firmy.
- Na dłuższą metę przejęcie zwykle wpływa na wzrost ceny akcji spółki przejmującej.
Oczywiście są wyjątki od reguły. Mianowicie: jeśli cena akcji spółki docelowej spadła ostatnio z powodu ujemnych zysków, to przejęcie z dyskontem może być jedyną drogą dla akcjonariuszy do odzyskania części inwestycji z powrotem. Dzieje się tak zwłaszcza wtedy, gdy spółka docelowa jest obciążona dużymi kwotami długu i nie może uzyskać finansowania z rynków kapitałowych na restrukturyzację tego zadłużenia.
Z drugiej strony, akcje spółki przejmującej zwykle spadają natychmiast po przejęciu. Dzieje się tak, ponieważ firma przejmująca często płaci premię za firmę docelową, wyczerpując przy tym swoje rezerwy gotówkowe i / lub zaciągając znaczne zadłużenie. Istnieje jednak wiele innych powodów, dla których cena akcji spółki przejmującej może spaść podczas przejęcia, w tym:
- Inwestorzy uważają, że premia zapłacona za spółkę docelową jest zbyt wysoka.
- Istnieją problemy z integracją różnych kultur w miejscu pracy.
- Kwestie regulacyjne komplikują harmonogram fuzji.
- Trudności w zarządzaniu ograniczają produktywność.
- W wyniku zakupu powstaje dodatkowy dług lub nieprzewidziane wydatki.
Należy pamiętać, że chociaż spółka przejmująca może doświadczyć krótkoterminowego spadku ceny akcji, w dłuższej perspektywie jej cena powinna się rozwijać, o ile jej zarząd odpowiednio wycenił spółkę przejmowaną i skutecznie integruje oba podmioty.
Zmienność przed przejęciem
Ceny akcji potencjalnych spółek docelowych zwykle rosną na długo przed oficjalnym ogłoszeniem fuzji lub przejęcia. Nawet szeptane pogłoski o fuzji mogą wywołać zmienność, która może być opłacalna dla inwestorów, którzy często kupują akcje w oczekiwaniu na przejęcie. Istnieje jednak potencjalne ryzyko, ponieważ jeśli plotka o przejęciu się nie sprawdzi, cena akcji spółki docelowej może gwałtownie spaść, pozostawiając inwestorów w potrzebie.
Ogólnie rzecz biorąc, przejęcie sugeruje, że zespół zarządzający spółki przejmującej ma optymizm co do perspektyw długoterminowego wzrostu zysków spółki przejmowanej. Mówiąc szerzej, napływ aktywności w zakresie fuzji i przejęć jest często postrzegany przez inwestorów jako pozytywny wskaźnik rynkowy.