Zrozumienie opcji Premium
Inwestorzy uwielbiają opcje, ponieważ ulepszają wiele strategii rynkowych. Myślisz, że akcje wzrosną? Jeśli masz rację, kupno opcji kupna daje Ci prawo do późniejszego zakupu akcji z dyskontem w stosunku do wartości rynkowej. Oznacza to duże zyski, jeśli akcje faktycznie wzrosną. Chcesz obniżyć ryzyko, jeśli Twoje zapasy niespodziewanie spadną? Dzięki opcji sprzedaży możesz później sprzedać akcje po ustalonej cenie i ograniczyć straty.
Opcje mogą otworzyć drzwi do dużych zysków lub zapewnić ochronę przed możliwymi stratami. W przeciwieństwie do kupna lub krótkiej sprzedaży akcji, możesz uzyskać znaczącą pozycję przy skromnym kapitale początkowym. Niezależnie od tego, czy kupujesz, czy sprzedajesz te kontrakty, zrozumienie, co składa się na cenę lub premię opcji, ma kluczowe znaczenie dla długoterminowego sukcesu. Im więcej wiesz o premii, tym łatwiej będzie rozpoznać dobrą ofertę.
Kluczowe wnioski
- Premia opcji to całkowita kwota, jaką inwestorzy płacą za opcję.
- Wartość wewnętrzna opcji to kwota, jaką inwestorzy otrzymaliby, gdyby wykonali opcję natychmiast.
- Wartość opcji w czasie to kwota, którą inwestorzy są skłonni zapłacić powyżej jej wartości wewnętrznej, w nadziei, że inwestycja w końcu się zwróci.
- Premia opcyjna jest wyższa w przypadku aktywów o wyższej zmienności cen w niedawnej przeszłości.
Wartość wewnętrzna
Premia opcji składa się z dwóch podstawowych składników. Pierwszym czynnikiem jest wartość wewnętrzna. Wewnętrzna wartość opcji to kwota, jaką inwestorzy otrzymaliby, gdyby wykonali opcję natychmiast. Jest równa różnicy między ceną wykonania lub ceną wykonania a bieżącą wartością rynkową składnika aktywów, gdy różnica jest dodatnia.
Na przykład załóżmy, że inwestor kupuje opcję kupna firmy XYZ z ceną wykonania 45 USD. Jeśli akcje są obecnie wyceniane na 50 USD, opcja ma wartość wewnętrzną 5 USD (50 USD – 45 USD = 5 USD). W takim przypadku można by od razu wykonać kontrakt call, aby otrzymać 500 $ (5 $ x 100 akcji). Taka opcja jest znana jako pieniądze.
Jeśli jednak kupuje się opcję kupna za XYZ z ceną wykonania 45 USD, a aktualna wartość rynkowa wynosi tylko 40 USD, nie ma wartości wewnętrznej. Nazywa się to brakiem pieniędzy. W grę wchodzi teraz drugi składnik premii opcyjnej, wyszczególniający czas trwania kontraktu.
Wartość czasu
Twój kontrakt na opcje może być bez pieniędzy, ale ostatecznie ma wartość ze względu na znaczną zmianę ceny rynkowej aktywów bazowych. To jest wartość czasowa kontraktu opcji. Z grubsza mówiąc, oznacza to cenę, jaką inwestor jest skłonny zapłacić powyżej wartości wewnętrznej, w nadziei, że inwestycja w końcu się zwróci.
Na przykład załóżmy, że ktoś kupuje opcję kupna XYZ z ceną wykonania 45 USD i spadkiem ceny instrumentu bazowego z 50 do 40 USD. Ta opcja jest teraz bez pieniędzy. Jednak akcje mogą wzrosnąć i umieścić opcję z powrotem na pieniądze w ciągu kilku miesięcy.
Cena opcji obejmuje zakład, który akcje spłacą się w miarę upływu czasu. Załóżmy, że spekulant kupuje opcję kupna z ceną wykonania 45 USD, która ma wewnętrzną wartość 5 USD, ponieważ akcje były sprzedawane po 50 USD. Inwestorzy mogą być skłonni zapłacić dodatkowe 2,50 dolara za utrzymanie rocznego kontraktu, ponieważ spodziewają się zysków dla akcji. To dałoby łączną premię za opcję 7,50 USD (wartość wewnętrzna 5 USD + 2,50 USD wartość czasowa = 7,50 USD premii).
Wynika z tego naturalnie, że opcje, które wygasają później, mają wyższą wartość czasową, a wszystkie inne rzeczy są takie same. Opcja, która wygasa w ciągu jednego roku, może mieć wartość czasową 2,50 USD, podczas gdy podobna opcja, która wygasa za miesiąc, ma wartość czasu wynoszącą zaledwie 0,20 USD.
Zmieniająca się wartość opcji
Premia opcji ciągle się zmienia. Zależy to od ceny instrumentu bazowego i ilości czasu pozostałego do końca kontraktu. Im głębszy kontrakt jest w pieniądzach, tym bardziej rośnie składka. I odwrotnie, jeśli opcja straci wewnętrzną wartość lub znajdzie się bardziej poza pieniądzem, premia spada.
Ilość czasu w lewo w umowie również wpływa na składkę. Na przykład składka spadnie, gdy umowa będzie się zbliżać do wygaśnięcia. Jednak tempo spadku może się znacznie różnić. Ten rozpad w czasie jest istotnym czynnikiem w obliczaniu wartości czasu.
Wiele opcji traci ważność, więc uwzględnienie upływu czasu ma kluczowe znaczenie dla uniknięcia i ograniczenia strat.
Prawdopodobnie nie zapłacisz dużej sumy za połączenie blue chipa ani nie postawisz go w 30-dniowym oknie przed wygaśnięciem. Działa to w ten sposób, ponieważ szanse na ruch cenowy na dużą skalę są niskie w krótkim okresie. W konsekwencji jego wartość czasowa zmniejszy się na długo przed wygaśnięciem.
Pomiar zmienności
Ogólnie rzecz biorąc, premia opcyjna jest wyższa w przypadku aktywów o wyższej zmienności cen w niedawnej przeszłości. Premie opcyjne dla niestabilnych papierów wartościowych, takich jak akcje o gorącym wzroście, mają tendencję do wolniejszego spadku. W przypadku tych instrumentów prawdopodobieństwo, że opcja out of money osiągnie cenę wykonania jest znacznie wyższe. Dlatego opcja dłużej zachowuje swoją wartość czasową.
Ze względu na te różnice, trader opcji powinien mierzyć zmienność akcji przed postawieniem zakładu. Jednym z powszechnych sposobów wykonania tego zadania jest przyjrzenie się odchyleniu standardowemu kapitału. Bazując na danych historycznych, odchylenie standardowe mierzy stopień ruchu w górę iw dół w stosunku do średniej ceny. Niższa liczba wskazuje na stosunkowo stabilną akcję, która zwykle wymaga mniejszej premii opcyjnej.
Podsumowanie
Opcje obsługują różnorodne strategie dla doświadczonych inwestorów, ale wiążą się z ryzykiem. Poznanie czynników cenowych, w tym zmienności, zwiększa możliwości kursów, które przyniosą większe zyski. Jednak inwestorzy powinni zapoznać się z opcją Greków, aby lepiej zrozumieć premię opcyjną.