Mechanizm napędowy
Co to jest Gearing?
Zadłużenie odnosi się do relacji lub stosunku zadłużenia przedsiębiorstwa do kapitału własnego (D / E). Gearing pokazuje, w jakim stopniu działalność firmy jest finansowana przez pożyczkodawców w porównaniu z akcjonariuszami – innymi słowy, mierzy dźwignię finansową firmy. Gdy stosunek zadłużenia do kapitału jest duży, można myśleć o firmie jako o silnym ukierunkowaniu lub dużej dźwigni finansowej.
Kluczowe wnioski
- Dźwignia finansowa może być traktowana jako dźwignia finansowa, która jest mierzona różnymi wskaźnikami dźwigni, takimi jak stosunek zadłużenia do kapitału własnego (D / E).
- Jeśli firma ma wysokie wskaźniki dźwigni, można ją uznać za wysoce nastawioną.
- Odpowiedni poziom dźwigni finansowej dla firmy zależy od jej sektora i stopnia lewarowania jej korporacji.
Zrozumieć Gearing
Zadłużenie jest mierzone za pomocą szeregu wskaźników – w tym wskaźnika D / E, wskaźnika kapitału własnego akcjonariuszy oraz wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR) – które wskazują poziom ryzyka związanego z daną działalnością. Odpowiedni poziom dźwigni finansowej dla firmy zależy od jej sektora i stopnia lewarowania jej korporacji.
Na przykład wskaźnik zadłużenia wynoszący 70% wskazuje, że poziom zadłużenia przedsiębiorstwa stanowi 70% jej kapitału własnego. Wskaźnik dźwigni na poziomie 70% może być bardzo łatwy do opanowania dla przedsiębiorstwa użyteczności publicznej – ponieważ biznes funkcjonuje jako monopolista przy wsparciu kanałów samorządu lokalnego – ale może być nadmierny dla firmy technologicznej, z intensywną konkurencją na szybko zmieniającym się rynku.
Uwagi specjalne
Dźwignia finansowa pomaga określić zdolność kredytową firmy. Kredytodawcy mogą wziąć pod uwagę wskaźnik dźwigni finansowej przedsiębiorstwa przy podejmowaniu decyzji o udzieleniu mu kredytu; do których pożyczkodawca może dodać czynniki, takie jak to, czy pożyczka byłaby wsparta zabezpieczeniem i czy pożyczkodawca kwalifikowałby się jako pożyczkodawca „uprzywilejowany”. Mając te informacje, nadrzędni pożyczkodawcy mogą zdecydować się na usunięcie krótkoterminowych zobowiązań dłużnych przy obliczaniu wskaźnika dźwigni, ponieważ nadrzędni pożyczkodawcy mają pierwszeństwo w przypadku upadłości przedsiębiorstwa.
W przypadkach, gdy pożyczkodawca oferowałby pożyczkę niezabezpieczoną, wskaźnik dźwigni mógłby obejmować informacje o obecności pożyczkodawców uprzywilejowanych i akcjonariuszy uprzywilejowanych, którzy posiadają określone gwarancje spłaty. Pozwala to pożyczkodawcy na dostosowanie obliczeń w celu odzwierciedlenia wyższego poziomu ryzyka niż w przypadku pożyczki zabezpieczonej.
Gearing a ryzyko
Ogólnie rzecz biorąc, firma z nadmierną dźwignią finansową, której przejawem jest wysoki wskaźnik dźwigni, może być bardziej podatna na pogorszenie koniunktury gospodarczej niż firma, która nie jest tak lewarowana, ponieważ firma o wysokim stopniu lewarowania musi spłacać odsetki i obsługiwać swoje zadłużenie za pomocą przepływów pieniężnych, co mogłoby spadek w okresie spowolnienia. Z drugiej strony, ryzyko wysokiego lewarowania sprawdza się dobrze w czasach dobrej koniunktury, ponieważ wszystkie nadwyżki przepływów pieniężnych przypadają akcjonariuszom po spłaceniu długu.
Przykład Gearing
Dla uproszczenia, w celu sfinansowania swojej ekspansji, XYZ Corporation nie może sprzedać dodatkowych udziałów inwestorom po rozsądnej cenie; zamiast tego uzyskuje krótkoterminową pożyczkę w wysokości 10 000 000 USD. Obecnie XYZ Corporation posiada 2 000 000 USD kapitału własnego; tak więc stosunek zadłużenia do kapitału własnego (D / E) wynosi 5x – [10 000 000 USD (suma pasywów) podzielone przez 2 000 000 USD (kapitał własny) równa się 5x]. Korporacja XYZ z pewnością byłaby uważana za wysoce nastawioną.