GAAP a Non-GAAP: jaka jest różnica?
Do ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP) jest standaryzowany zbiór zasad, że spółki publiczne w USA musi przestrzegać. Dokładne badania inwestycyjne wymagają oceny zarówno GAAP, jak i skorygowanych wyników (innych niż GAAP), ale inwestorzy powinni dokładnie rozważyć ważność wyłączeń niezgodnych z GAAP w każdym przypadku z osobna. Powodem jest uniknięcie wprowadzających w błąd danych, zwłaszcza w przypadku rozbieżności w standardach sprawozdawczości. Na poziomie międzynarodowym standardem rachunkowości są międzynarodowe standardy sprawozdawczości finansowej (MSSF).
Kluczowe wnioski
- GAAP standaryzuje sprawozdawczość finansową i zapewnia jednolity zestaw reguł i formatów ułatwiających analizę przez inwestorów i wierzycieli.
- Istnieją sytuacje, w których raportowanie GAAP nie przedstawia dokładnego opisu działalności firmy.
- Inwestorzy powinni obserwować i interpretować dane niezgodne z GAAP, ale muszą również uwzględniać przypadki, w których dane zgodne z GAAP są bardziej odpowiednie.
GAAP
GAAP zostały opracowane przez Radę Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) w celu ujednolicenia sprawozdawczości finansowej i zapewnienia jednolitego zestawu zasad i formatów ułatwiających analizę przez inwestorów i wierzycieli. GAAP stworzył wytyczne dotyczące ujmowania pozycji, wyceny, prezentacji i ujawniania. Ujednolicenie i obiektywizm rachunkowości poprawia wiarygodność i stabilność sprawozdawczości finansowej przedsiębiorstw, które są uważane za niezbędne dla optymalnego funkcjonowania rynków kapitałowych.
Przestrzeganie ustandaryzowanych zasad pozwala na porównywanie firm, weryfikację wyników przez renomowanych audytorów, a inwestorom pewność, że sprawozdania odzwierciedlają rzeczywistą sytuację firmy. Zasady te zostały ustanowione i dostosowane głównie w celu ochrony inwestorów przed wprowadzającymi w błąd lub wątpliwymi raportami.
Non-GAAP
Istnieją sytuacje, w których raportowanie GAAP nie przedstawia dokładnego opisu działalności firmy. Firmy mogą wyświetlać własne dane księgowe, o ile są ujawniane jako niezgodne z zasadami GAAP i zapewniają uzgodnienie wyników skorygowanych i regularnych. Dane niezgodne ze standardami GAAP zwykle nie obejmują nieregularnych lub niepieniężnych wydatków, takich jak te związane z przejęciami, restrukturyzacją lub jednorazowymi korektami bilansu. Wygładza to dużą zmienność zysków, która może wynikać z tymczasowych warunków, zapewniając jaśniejszy obraz bieżącej działalności.
Stwierdzenia dotyczące przyszłości są ważne, ponieważ wyceny w dużej mierze opierają się na przewidywanych przepływach pieniężnych. Jednak dane niezgodne ze standardami GAAP są opracowywane przez firmę, która je zatrudnia, więc mogą podlegać sytuacjom, w których zachęty akcjonariuszy i kierownictwa firmy nie są wyrównane.
Przewaga stosowania niezgodnego z GAAP
Inwestorzy powinni obserwować i interpretować dane niezgodne z GAAP, ale muszą również uwzględniać przypadki, w których dane zgodne z GAAP są bardziej odpowiednie. Pomyślna identyfikacja wprowadzających w błąd lub niekompletnych wyników niezgodnych z GAAP staje się ważniejsza, gdy liczby te odbiegają od GAAP.
Badania wykazały, że skorygowane dane z większym prawdopodobieństwem wyrównają straty niż zyski, co sugeruje, że zespoły kierownicze są skłonne porzucić konsekwencję, aby wspierać optymizm inwestorów.
W trzecim kwartale 2019 r. 67% firm z Dow Jones Industrial Average (DJIA) zgłosiło zysk na akcję (EPS) niezgodny z GAAP. 14 z tych 20 firm (70%) zgłosiło zysk na akcję zgodny ze standardami GAAP, który był wyższy niż zysk na akcję zgodny z GAAP. Jeśli chodzi o dochód netto, wykorzystanie innych niż GAAP wzrosło o 33% od 1998 do 2017 r., A 97% spółek z indeksu S&P 500 stosowało korekty niezgodne z GAAP w 2017 r., W porównaniu z 59% w 1996 r.
Firmy technologiczne były dużymi użytkownikami korekt innych niż GAAP, ponieważ te firmy zazwyczaj nie zgłaszają wysokiego dochodu netto ze stosowania GAAP, ze względu na charakter ich działalności. Niektóre firmy, takie jak UBER ( UBER ), eliminują powtarzające się koszty potrzebne do rozwoju na konkurencyjnych rynkach. Taka praktyka utrudnia wzajemną wycenę spółek publicznych.
Podsumowanie
Wyniki zgodne z GAAP i non-GAAP są ważne w wielu przypadkach, a badania przeprowadzone przez źródła akademickie i profesjonalne potwierdzają to stanowisko. Inwestorzy zmuszeni do wyboru strony, ponieważ obie strony różnią się, powinni wziąć pod uwagę konkretne wyłączenia w skorygowanych danych.
Firmy, które konsekwentnie kupują mniejsze firmy i zamierzają utrzymać tę strategię przejęcia, często wykluczają pewne koszty związane z przejęciem, które pozostają istotnymi kosztami bieżącymi dla firmy, ale nie należy ich przeoczyć.
Badania sugerują, że wykluczenie wynagrodzeń opartych na akcjach z wyników zysków zmniejsza moc predykcyjną prognoz analityków, więc dane niezgodne z GAAP, które korygują jedynie wynagrodzenie kapitałowe, są mniej prawdopodobne, aby dostarczyć danych, które można zastosować.
Jednak wyniki niezgodne ze standardami GAAP uzyskane przez odpowiedzialne firmy zapewniają inwestorom niezrównany wgląd w metodologię stosowaną przez zespoły zarządzające podczas analizowania własnych firm i planowania przyszłych operacji.