Siatka ekspozycji
Co to jest kompensowanie ekspozycji?
Kompensowanie ekspozycji to metoda zabezpieczania ryzyka walutowego poprzez kompensowanie ekspozycji w jednej walucie z ekspozycją w tej samej lub innej podobnej walucie. Ekspozycja siatka ma na celu zmniejszenie narażenia spółki do kursowego (w walucie) ryzyka. Ma to szczególne zastosowanie w przypadku dużej międzynarodowej firmy, której różnymi ekspozycjami walutowymi można zarządzać jako jednym portfelem; Indywidualne zabezpieczenie każdego ryzyka walutowego klienta w kontaktach z wieloma klientami międzynarodowymi jest często trudne i kosztowne.
Kluczowe wnioski
- Kompensowanie kompensuje wartość wielu pozycji lub płatności podlegających wymianie między dwiema lub więcej stronami.
- Kompensację ekspozycji osiąga się w ramach firmy, która może znaleźć pozycję kompensującą w dwóch lub więcej walutach lub innych czynnikach ryzyka w różnych segmentach firmy.
- Kompensowanie zmniejsza koszty firmy i ułatwia zarządzanie ryzykiem, ponieważ pozycje kompensujące nie muszą być indywidualnie zabezpieczane przed ekspozycją na ryzyko.
Jak działa siatka ekspozycji
Strategia kompensowania ekspozycji firmy zależy od wielu czynników, w tym walut i kwot związanych z jej płatnościami i wpływami, polityki korporacyjnej w zakresie zabezpieczania ryzyka walutowego oraz potencjalnych korelacji między różnymi walutami, na które jest narażona.
Netowanie ekspozycji pozwala firmom na bardziej całościowe zarządzanie ryzykiem walutowym. Jeśli firma stwierdzi, że korelacja między walutami ekspozycji jest dodatnia, przyjmie strategię kompensowania ekspozycji długo-krótką. Dzieje się tak, ponieważ przy dodatniej korelacji między dwiema walutami podejście typu long-short powodowałoby zyski z jednej pozycji walutowej równoważące straty z drugiej. I odwrotnie, jeśli korelacja jest ujemna, strategia długoterminowa skutkowałaby skutecznym zabezpieczeniem w przypadku zmian kursów walut.
Kompensowanie ekspozycji można również zastosować w celu zrównoważenia ryzyka związanego z dużym portfelem lub firmą finansową w jej portfelach. Zgodnie ze strategią zarządzania ryzykiem przedsiębiorstwa, jeśli portfel A banku jest długi na 1000 akcji Apple, a inny portfel B jest krótszy niż 1000 akcji Apple, pozycje i ekspozycja na cenę Apple mogą być kompensowane na poziomie menedżerskim.
Kompensowanie ekspozycji zwykle odnosi się do kompensowania, które ma miejsce w ramach organizacji pomiędzy jej różnymi jednostkami, projektami lub portfelami – co czyni je jednostronnym kompensowaniem. W przypadku kompensowania z inną stroną (np. W przypadku swapu walutowego) byłoby to uznawane za bilateralne, a nawet wielostronne.
Przykład kompensowania ekspozycji
Assume Widget Co., zlokalizowana w Kanadzie, importuje maszyny ze Stanów Zjednoczonych i regularnie eksportuje do Europy. Firma musi zapłacić 10 milionów dolarów swojemu dostawcy maszyn w USA w ciągu trzech miesięcy, kiedy to również spodziewa się otrzymania 5 milionów euro i 1 miliona franków szwajcarskich z tytułu eksportu. Kurs kasowy to 1 EUR = 1,35 USD i 1 CHF = 1,10 USD. W jaki sposób Widget Co. może korzystać z kompensowania ekspozycji, aby się zabezpieczyć?
Ekspozycja walutowa netto firmy wynosi 2,15 mln USD (tj. 10 mln USD – [(5 x 1,35) + (1 x 1,10)]). Jeśli firma Widget Co. jest przekonana, że dolar kanadyjski będzie umacniał się w ciągu najbliższych trzech miesięcy, nic by to nie dało, ponieważ silniejszy dolar kanadyjski spowodowałby, że dolar amerykański stałby się tańszy w ciągu trzech miesięcy. Z drugiej strony, jeśli firma obawia się, że dolar kanadyjski może osłabić się w stosunku do dolara amerykańskiego, może zdecydować się na zablokowanie kursu wymiany w ciągu trzech miesięcy za pomocą kontraktu terminowego lub opcji walutowej. Kompensowanie ekspozycji jest zatem skuteczniejszym sposobem zarządzania ekspozycją walutową poprzez postrzeganie jej jako portfela, zamiast zabezpieczania każdej ekspozycji walutowej oddzielnie.