European Calllable Bond

Co to jest European Calllable Bond?

Europejska obligacja płatna na żądanie to rodzaj obligacji, które emitent może wykupić w określonym z góry terminie przed faktycznym terminem wykupu obligacji.

Zrozumieć europejską obligację na żądanie

Europejskie obligacje na żądanie nie są obligacjami na żądanie, emitowanymi w Europie, są raczej specyficznym stylem obligacji na żądanie. Cechą wyróżniającą europejskie obligacje płatne na żądanie jest to, że mają tylko jedną możliwą datę wykupu, podczas gdy na przykład amerykańskie obligacje na żądanie mogą być wykupione w dowolnym momencie. Europejskie obligacje płatne na żądanie zachowują się podobnie jak zwykłe obligacje waniliowe po dacie wykupu, z porównywalnym kuponem i czasem do wykupu.

Głównym powodem wykupu większości dłużnych papierów wartościowych jest spadek stóp procentowych od daty wyemitowania obligacji. Jeżeli w dniu wykupu oprocentowanie jest niższe, emitent prawdopodobnie wezwałby niespłaconą emisję obligacji i rozdzieliłby nową emisję po niższej stopie procentowej, potencjalnie zmuszając posiadaczy obligacji do reinwestycji po niższej stopie procentowej. Europejskie obligacje płatne na żądanie stanowią ryzyko stopy procentowej dla posiadaczy obligacji, chociaż nie tak duże, jak amerykańskie obligacje na żądanie.

Oprócz europejskich i amerykańskich obligacji płatnych na żądanie, zwanych również obligacjami wykupywalnymi, istnieją również obligacje płatne na żądanie bermudzkie. Obligacje typu bermudzkiego są w pewnym sensie połączeniem stylu amerykańskiego i europejskiego, w którym emitent ma prawo do wykupu obligacji w określonych terminach, zwykle rozpoczynających się pierwszego dnia, w którym obligacja jest wymagalna, ale dopiero po okresie ochrony wezwania wynoszącym uzgodnioną długość, podczas której nie można go wywołać. Na przykład europejska 10-letnia obligacja płatna na żądanie może mieć zabezpieczenie przed wezwaniem, które uniemożliwia wezwanie obligacji przez pierwsze dwa lata jej życia.

Opcje kupna na europejskie i inne obligacje płatne na żądanie

Oto bliższe spojrzenie na konkretne opcje daty wykupu dla europejskich obligacji płatnych na żądanie i innych rodzajów obligacji płatnych na żądanie, zgodnie z opisem w Fundsupermart :

1. Połączenie europejskie :  ten rodzaj połączenia jest również nazywany połączeniem jednorazowym. Emitent ma prawo zażądać wykupu obligacji w określonym z góry terminie; emitent może wezwać obligację tylko raz.
2. American Call : Emitent może wezwać obligację w dowolnym czasie pomiędzy datą wykupu obligacji a datą wykupu obligacji.
3. Bermuda Call : emitent obligacji może wezwać obligację tylko w terminach płatności odsetek.
4. Make-Whole Call : Emitent tego typu obligacji może wykupić obligację przed terminem wykupu po cenie nominalnej plus premia w wysokości. W tym scenariuszu cena kupna jest określana przy użyciu porównywalnego Skarbu Państwa oprócz z góry określonego spreadu dochodowego;nie można przewidzieć ceny wezwania ani zysku z wezwania.