Euroclear

Co to jest Euroclear?

Euroclear jest jedną z dwóch głównych izb rozliczeniowych papierów wartościowych w strefie euro. Euroclear specjalizuje się w weryfikacji informacji dostarczanych przez maklerów zajmujących się transakcjami na papierach wartościowych oraz w rozliczeniach papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu na giełdach europejskich.

Drugą główną europejską izbą rozliczeniową jest Clearstream, dawniej Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières (CEDEL).

Jak działa Euroclear

Euroclear jest jednym z najstarszych systemów rozliczeniowych i był pierwotnie dotowany przez Morgan Guaranty Trust Company z Nowego Jorku, która była częścią JP Morgan & Co. Została założona w 1968 roku w celu rozliczania transakcji na rozwijającym się wówczasrynku euroobligacji. Jego skomputeryzowany system rozliczeń i depozytów pomógł zapewnić bezpieczną dostawę i płatność euroobligacji. W 2001 roku Morgan Guaranty Trust przeniósł te działania do Euroclear Bank.

Euroclear jest własnością publiczną i podlega zarządzaniu. W latach 2001-2007 firma przejęła Sivocam, centralny depozyt papierów wartościowych (CSD) we Francji, CIK i Necigef, depozyty papierów wartościowych z Belgii i Holandii oraz CrestCo, CSD dla irlandzkich akcji i wszystkich brytyjskich papierów wartościowych.

Izba rozliczeniowa to instytucja finansowa, która pośredniczy między kupującymi a sprzedającymi instrumenty finansowe. Zajmują przeciwną pozycję po obu stronach transakcji, działając jako kupujący dla sprzedającego i sprzedający dla kupującego.

Na przykład, jeśli Wendy i Nathan zawrą transakcję, w której Wendy zgodzi się sprzedać Nathanowi 100 akcji AMZN za 1180 USD za akcję, Nathan będzie musiał zapłacić 1180 USD x 100 akcji = 118 000 USD. Izba rozliczeniowa wpłaca na konto Nathana 100 akcji AMZN i wpłaca 118 000 dolarów na konto Wendy. W ten sposób izby rozliczeniowe zapewniają płynne i wydajne działanie rynków finansowych. Jedną z największych na świecie izb rozliczeniowych jest Euroclear.

Zrozumieć Euroclear

Euroclear działa jako centralny depozyt papierów wartościowych (CSD) dla swoich klientów, z których wielu prowadzi transakcje na giełdach europejskich. Większość klientów to banki, maklerzy i inne instytucje profesjonalnie zajmujące się zarządzaniem nowymi emisjami papierów wartościowych, wprowadzaniem na rynek, obrotem lub posiadaniem szerokiej gamy papierów wartościowych.

Euroclear rozlicza krajowe i międzynarodowe transakcje na papierach wartościowych, obejmujące obligacje, akcje, instrumenty pochodne i fundusze inwestycyjne. W systemie Euroclear akceptowanych jest ponad 190 000 krajowych i międzynarodowych papierów wartościowych, obejmujących szeroki zakres międzynarodowychinstrumentów dłużnych o stałym i zmiennym oprocentowaniu,obligacjach zamiennych, warrantach i udziałach wobrocie międzynarodowym.

CSD, dostawa i płatność

Oprócz roli Międzynarodowego Centralnego Depozytu Papierów Wartościowych (ICSD) Euroclear pełni również funkcję Centralnego Depozytu Papierów Wartościowych (CSD) dla belgijskich, holenderskich, fińskich, francuskich, irlandzkich, szwedzkich i brytyjskich papierów wartościowych.

CDPW to instytucja finansowa, która przechowuje papiery wartościowe, takie jak obligacje i akcje, i zapewnia przechowywanie tych aktywów. CDPW umożliwia również rozrachunek transakcji na papierach wartościowych. Rozliczenie transakcji następuje po uznaniu konta kupującego zakupionymi akcjami i obciążeniu ustaloną kwotą gotówki, a także obciążeniu konta sprzedającego akcji i zaksięgowaniu kwoty sprzedaży. Zmiany kredytu i obciążenia następują jednocześnie w procesie znanym jako dostawa kontra płatność (DVP).

Transakcje pomiędzy uczestnikami Euroclear są rozliczane w sposób opisany powyżej na zasadach DVP na podstawie ksiąg Euroclear. Papiery wartościowe i przelewy pieniężne między kontami kupującego i sprzedającego są ostateczne i nieodwołalne w momencie rozliczenia. Na koszty i ryzyko związane z rozliczeniem między uczestnikami Euroclear a uczestnikami rynku lokalnego duży wpływ mają lokalne praktyki rynkowe.

Transakcje rozliczane za pośrednictwem łączy na rynku krajowym rozliczane są na zasadzie DVP tylko wtedy, gdy DVP jest zapewniane na rynku lokalnym. W ten sam sposób rozliczenie w systemie Euroclear staje się ostateczne i nieodwołalne zgodnie z regułami rynku krajowego. Co do zasady Euroclear Bank kredytuje papiery wartościowe uczestnikom tylko wtedy, gdy faktycznie otrzymał te papiery wartościowe na rachunek takich uczestników.

Wszystkie papiery wartościowe akceptowane przez Euroclear kwalifikują się do pożyczania i pożyczania papierów wartościowych, z wyjątkiem tych, które są ograniczone przez płynność, ograniczenia podatkowe lub prawne. Standardowe pożyczki są przydzielane w przypadku, gdy pożyczkobiorca nie ma wystarczających zabezpieczeń na swoim rachunku, aby dokonać dostawy, pod warunkiem że dostępne są wystarczające zabezpieczenia w ramach pożyczki.

Pożyczki są spłacane w pierwszym procesie rozliczenia overnight, gdy papiery wartościowe są dostępne na rachunku pożyczkobiorcy. W programie wszystkie papiery wartościowe udostępnione przez pożyczkodawców są agregowane w puli pożyczek. Papiery wartościowe są następnie rozdzielane między pożyczkobiorców, a pożyczki są rozdzielane między pożyczkodawców zgodnie ze standardowymi procedurami.