Exchange Traded Fund (ETF)
Co to jest ETF?
Fundusz giełdowy (ETF) to rodzaj papieru wartościowego, który śledzi indeks, sektor, towar lub inne aktywa, ale który można kupić lub sprzedać na giełdzie tak samo jak zwykłe akcje. Struktura ETF może być tak skonstruowana, aby śledzić wszystko, od ceny pojedynczego towaru po dużą i zróżnicowaną kolekcję papierów wartościowych. Fundusze ETF mogą nawet mieć strukturę umożliwiającą śledzenie określonych strategii inwestycyjnych.
Dobrze znanym przykładem jest SPDR S&P 500 ETF ( indeks S&P 500. Fundusze ETF mogą obejmować wiele rodzajów inwestycji, w tym akcje, towary, obligacje lub mieszankę typów inwestycji. Fundusz giełdowy jest zbywalnym papierem wartościowym, co oznacza, że wiąże się z nim cena, która umożliwia jego łatwy zakup i sprzedaż.
Kluczowe wnioski
- Fundusz giełdowy (ETF) to koszyk papierów wartościowych, którymi handluje się na giełdzie, podobnie jak akcje.
- Ceny akcji ETF zmieniają się przez cały dzień, gdy ETF jest kupowany i sprzedawany;różni się to od funduszy inwestycyjnych, które handlują tylko raz dziennie po zamknięciu rynku.
- Fundusze ETF mogą obejmować wszystkie rodzaje inwestycji, w tym akcje, towary lub obligacje; niektóre oferują akcje tylko w Stanach Zjednoczonych, podczas gdy inne mają charakter międzynarodowy.
- Fundusze ETF oferują niskie wskaźniki kosztów i mniej prowizji brokerskich niż kupowanie akcji indywidualnie.
ETF nazywany jest funduszem giełdowym, ponieważ jest przedmiotem obrotu na giełdzie, tak jak akcje. Cena akcji ETF będzie się zmieniać w ciągu dnia handlowego w miarę kupowania i sprzedawania akcji na rynku. W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, które nie są przedmiotem obrotu na giełdzie i zawierają transakcje tylko raz dziennie po zamknięciu rynków. Ponadto fundusze ETF wydają się być bardziej opłacalne i bardziej płynne w porównaniu z funduszami wspólnego inwestowania.
ETF to rodzaj funduszu, który posiada wiele aktywów bazowych, a nie tylko jeden taki jak akcje. Ponieważ w ramach ETF istnieje wiele aktywów, mogą one być popularnym wyborem do dywersyfikacji.
ETF może posiadać setki lub tysiące akcji w różnych branżach lub może być odizolowany do jednej konkretnej branży lub sektora. Niektóre fundusze koncentrują się wyłącznie na ofertach w USA, podczas gdy inne mają perspektywę globalną. Na przykład fundusze ETF skoncentrowane na bankowości zawierałyby akcje różnych banków z całej branży.
Rodzaje funduszy ETF
Dla inwestorów dostępne są różne rodzaje funduszy ETF, które można wykorzystać do generowania dochodu, spekulacji, wzrostu cen oraz do zabezpieczenia lub częściowej kompensacji ryzyka w portfelu inwestora. Poniżej znajduje się kilka przykładów rodzajów funduszy ETF.
- Obligacyjne fundusze ETF mogą obejmować obligacje rządowe, obligacje korporacyjne oraz obligacje stanowe i lokalne – zwane obligacjami komunalnymi.
- Przemysłowe fundusze ETF śledzą określoną branżę, taką jak technologia, bankowość lub sektor ropy i gazu.
- Towarowe fundusze ETF inwestują w towary, w tym ropę naftową lub złoto.
- Walutowe fundusze ETF inwestują w waluty obce, takie jak euro lub dolar kanadyjski.
- Odwrotne fundusze ETF próbują zarabiać na spadkach cen akcji, skracając akcje. Shorting to sprzedaż akcji w oczekiwaniu na spadek wartości i odkupienie ich po niższej cenie.
Inwestorzy powinni być świadomi, że wiele odwrotnych funduszy ETF to obligacje będące przedmiotem obrotu giełdowego (ETN), a nie prawdziwe ETF. ETN to obligacja, ale obraca się jak akcje i jest wspierana przez emitenta, takiego jak bank. Pamiętaj, aby sprawdzić u swojego brokera, czy ETN pasuje do Twojego portfela.
W Stanach Zjednoczonych większość funduszy ETF jest utworzonych jako fundusze otwarte i podlegają ustawie o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Z wyjątkiem przypadków, gdy kolejne zasady zmieniły ich wymogi regulacyjne. Fundusze otwarte nie ograniczają liczby inwestorów zaangażowanych w produkt.
Jak kupować i sprzedawać fundusze ETF
Fundusze ETF handlują za pośrednictwem brokerów internetowych i tradycyjnych brokerów-dealerów. Możesz zobaczyć niektórych z najlepszych brokerów w branży dla funduszy ETF dzięki liście najlepszych brokerów ETF Investopedii. Alternatywą dla standardowych brokerów są Robo-doradcy jak Poprawy i Wealthfront którzy wykorzystują ETF w swoich produktach inwestycyjnych.
Prawdziwe przykłady funduszy ETF
Poniżej znajdują się przykłady popularnych funduszy ETF dostępnych obecnie na rynku. Niektóre fundusze ETF śledzą indeksy akcji, tworząc szeroki portfel, podczas gdy inne są ukierunkowane na określone branże.
- SPDR S&P 500 (SPY) jest najstarszym zachowanym i najbardziej znanym funduszem ETF, który śledzi indeks S&P 500.
- IShares Russell 2000 (IWM) śledzi indeks spółek małych spółek Russell 2000.
- Invesco QQQ (QQQ) indeksuje Nasdaq 100, który zazwyczaj zawiera akcje technologiczne.
- SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) reprezentuje 30 akcji Dow Jones Industrial Average.
- Sektorowe fundusze ETF śledzą poszczególne branże, takie jak ropa naftowa (OIH), energia (XLE), usługi finansowe (XLF), REIT (IYR), biotechnologia (BBH).
- Towarowe ETF-y reprezentują rynki towarowe, w tym ropę naftową (USO) i gaz ziemny (UNG).
- Fundusze ETF zabezpieczone fizycznie: SPDR Gold Shares (GLD) i iShares Silver Trust (SLV) przechowują fizyczne złoto i srebro w funduszu.
Zalety i wady funduszy ETF
Fundusze ETF zapewniają niższe średnie koszty, ponieważ zakup wszystkich akcji posiadanych w portfelu ETF byłby kosztowny dla inwestora. Inwestorzy muszą wykonać tylko jedną transakcję, aby kupić i jedną transakcję, aby sprzedać, co prowadzi do mniejszych prowizji brokerskich, ponieważ inwestorzy wykonują tylko kilka transakcji. Brokerzy zazwyczaj pobierają prowizję za każdą transakcję. Niektórzy brokerzy oferują nawet handel bez prowizji na niektórych tanich ETFach, co jeszcze bardziej obniża koszty dla inwestorów.
Wskaźnik wydatków ETF to koszt obsługi i zarządzania funduszem. Fundusze ETF zazwyczaj mają niskie wydatki, ponieważ śledzą indeks. Na przykład, jeśli ETF śledzi indeks S&P 500, może zawierać wszystkie 500 akcji z S&P, co czyni go funduszem zarządzanym pasywnie i mniej czasochłonnym. Jednak nie wszystkie fundusze ETF śledzą indeks w sposób pasywny.
Plusy
- Dostęp do wielu akcji z różnych branż
- Niskie wskaźniki kosztów i mniej prowizji maklerskich.
- Zarządzanie ryzykiem poprzez dywersyfikację
- Istnieją fundusze ETF, które koncentrują się na wybranych branżach
Cons
- Aktywnie zarządzane fundusze ETF mają wyższe opłaty
- Fundusze ETF ukierunkowane na jedną branżę ograniczają dywersyfikację
- Brak płynności utrudnia transakcje
Aktywnie zarządzane fundusze ETF
Istnieją również aktywnie zarządzane fundusze ETF, w przypadku których zarządzający portfelami są bardziej zaangażowani w kupowanie i sprzedawanie akcji spółek oraz zmianę udziałów w funduszu. Zazwyczaj bardziej aktywnie zarządzany fundusz będzie miał wyższy wskaźnik kosztów niż pasywnie zarządzane fundusze ETF. Ważne jest, aby inwestorzy określili, w jaki sposób zarządza się funduszem, czy jest zarządzany aktywnie, czy pasywnie, jaki jest wynikający z tego wskaźnik wydatków, i zważą koszty w stosunku do stopy zwrotu, aby upewnić się, że warto go utrzymywać.
ETF-y z akcjami indeksowanymi
ETF z akcjami indeksowanymi zapewnia inwestorom dywersyfikację funduszu indeksowego, a także możliwość sprzedaży krótkiej, kupna z depozytem zabezpieczającym i zakupu zaledwie jednej akcji, ponieważ nie ma minimalnych wymogów dotyczących depozytu. Jednak nie wszystkie fundusze ETF są równie zdywersyfikowane. Niektóre mogą obejmować silną koncentrację w jednej branży lub niewielką grupę akcji lub aktywów, które są ze sobą silnie skorelowane.
Dywidendy i fundusze ETF
Chociaż fundusze ETF zapewniają inwestorom możliwość osiągania zysków wraz ze wzrostem i spadkiem cen akcji, czerpią również korzyści ze spółek wypłacających dywidendy. Dywidendy to część zysków przydzielonych lub wypłaconych przez spółki inwestorom za trzymanie ich akcji. Udziałowcy ETF są uprawnieni do części zysków, takich jak zarobione odsetki lub wypłacone dywidendy, i mogą otrzymać wartość rezydualną w przypadku likwidacji funduszu.
Fundusze ETF i podatki
ETF jest bardziej efektywny podatkowo niż fundusz wspólnego inwestowania, ponieważ większość transakcji kupna i sprzedaży odbywa się na giełdzie, a sponsor ETF nie musi umarzać udziałów za każdym razem, gdy inwestor chce sprzedać, ani emitować nowych udziałów za każdym razem, gdy inwestor chce kupić. Umorzenie tytułów uczestnictwa funduszu może spowodować powstanie zobowiązania podatkowego, więc notowanie akcji na giełdzie może obniżyć koszty podatkowe. W przypadku funduszu inwestycyjnego za każdym razem, gdy inwestor sprzedaje swoje udziały, odsprzedaje je z powrotem do funduszu i może powstać zobowiązanie podatkowe, które muszą zapłacić udziałowcy funduszu.
Wpływ na rynek funduszy ETF
Odkąd fundusze ETF stały się coraz bardziej popularne wśród inwestorów, utworzono wiele nowych funduszy, co skutkowało niskimi wolumenami obrotu dla niektórych z nich. W rezultacie inwestorzy nie będą w stanie łatwo kupować i sprzedawać akcji ETF o niskim wolumenie.
Pojawiły się obawy co do wpływu ETF na rynek i czy popyt na te fundusze może zawyżyć wartości akcji i stworzyć kruche bańki. Niektóre fundusze ETF opierają się na modelach portfeli, które nie są testowane w różnych warunkach rynkowych i mogą prowadzić do ekstremalnych wpływów i wypływów z funduszy, co ma negatywny wpływ na stabilność rynku.
Od czasu kryzysu finansowego fundusze ETF odegrały główną rolę w błyskawicznych załamaniach na rynku i niestabilności. Problemy z funduszami ETF były istotnymi czynnikami podczas błyskawicznych załamań i spadków rynkowych w maju 2010, sierpniu 2015 ilutym 2018.910
Tworzenie i wykup ETF
Podaż akcji ETF jest regulowana za pomocą mechanizmu znanego jako tworzenie i odkupywanie, który obejmuje dużych wyspecjalizowanych inwestorów, zwanych autoryzowanymi uczestnikami (AP).
kreacja
Kiedy ETF chce wyemitować dodatkowe akcje, AP kupuje udziały w akcjach z indeksu – takich jak S&P 500 śledzony przez fundusz – i sprzedaje je lub wymienia na ETF na nowe udziały ETF o równej wartości. Z kolei AP sprzedaje udziały ETF na rynku z zyskiem. Proces sprzedaży akcji przez AP do sponsora ETF w zamian za udziały w ETF nazywa się tworzeniem.
Tworzenie, gdy akcje handlują z premią
Wyobraź sobie ETF, który inwestuje w akcje S&P 500 i ma cenę akcji 101 USD na zamknięciu rynku. Jeśli wartość akcji posiadanych przez ETF była warta tylko 100 USD na akcję, wówczas cena funduszu wynosząca 101 USD jest sprzedawana z premią w stosunku do wartości aktywów netto funduszu (NAV). NAV to mechanizm księgowy, który określa całkowitą wartość aktywów lub akcji w ETF.
Autoryzowany uczestnik ma motywację do przywrócenia ceny akcji ETF do równowagi z NAV funduszu. W tym celu AP kupi z rynku udziały w akcjach, które ETF chce trzymać w swoim portfelu i sprzeda je funduszowi w zamian za udziały ETF. W tym przykładzie AP kupuje akcje na otwartym rynku o wartości 100 USD za akcję, ale otrzymuje akcje ETF, które są notowane na otwartym rynku po 101 USD za akcję. Ten proces nazywa się tworzeniem i zwiększa liczbę akcji ETF na rynku. Jeśli wszystko inne pozostanie bez zmian, zwiększenie liczby akcji dostępnych na rynku obniży cenę ETF i dostosuje akcje do NAV funduszu.
Odkupienie
Z drugiej strony, AP kupuje również akcje ETF na otwartym rynku. Następnie AP sprzedaje te akcje sponsorowi ETF w zamian za pojedyncze akcje, które AP może sprzedać na wolnym rynku. W rezultacie liczba akcji ETF jest redukowana w procesie zwanym umorzeniem.
Kwota odkupień i działań kreacyjnych jest funkcją popytu na rynku oraz tego, czy ETF jest notowany z dyskontem lub premią w stosunku do wartości aktywów funduszu.
Umorzenie w przypadku handlu akcjami z rabatem
Wyobraź sobie ETF, który posiada akcje w indeksie małej kapitalizacji Russell 2000 i obecnie kosztuje 99 USD za akcję. Jeśli wartość akcji, które ETF posiada w funduszu, jest warta 100 $ za akcję, wówczas ETF jest obrócony z dyskontem w stosunku do NAV.
Aby przywrócić cenę akcji ETF do wartości NAV, AP kupi udziały ETF na otwartym rynku i odsprzeda je z powrotem ETF w zamian za akcje z bazowego portfela akcji. W tym przykładzie AP może kupić własność akcji o wartości 100 USD w zamian za akcje ETF, które kupił za 99 USD. Ten proces nazywa się umorzeniem i zmniejsza podaż akcji ETF na rynku. Kiedy podaż akcji ETF spada, cena powinna wzrosnąć i zbliżyć się do NAV.