Dekodowanie analizy DuPont
Zwrot z kapitału (ROE) to liczba, której bacznie obserwuje się wśród doświadczonych inwestorów. Jest to mocna miara tego, jak dobrze kierownictwo firmy tworzy wartość dla swoich akcjonariuszy. Liczba ta może jednak wprowadzać w błąd, ponieważ jest podatna na środki, które zwiększają jej wartość, a jednocześnie zwiększają ryzyko akcji. Bez sposobu na rozbicie składników ROE, inwestorzy mogliby zostać oszukani i uwierzyć, że firma jest dobrą inwestycją, gdy tak nie jest. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak wykorzystać analizę DuPont do rozbicia ROE i uzyskania znacznie lepszego zrozumienia, skąd pochodzą ruchy ROE.
Kluczowe wnioski
- Analiza DuPont to platforma do analizy wyników fundamentalnych pierwotnie spopularyzowana przez DuPont Corporation, obecnie szeroko stosowana do porównywania efektywności operacyjnej dwóch podobnych firm.
- Analiza DuPont jest przydatną techniką stosowaną do dekompozycji różnych czynników wpływających na zwrot z kapitału (ROE).
- Istnieją dwie wersje analizy DuPont, jedna wykorzystująca rozkład na 3 kroki, a druga 5 kroków.
Zwrot z kapitału (ROE)
Piękno ROE polega na tym, że jest to ważna miara, która wymaga tylko dwóch liczb: dochodu netto i kapitału własnego.
Jeśli ta liczba rośnie, jest to generalnie dobry znak dla spółki, ponieważ pokazuje, że stopa zwrotu z kapitału własnego rośnie. Problem polega na tym, że liczba ta może również wzrosnąć po prostu wtedy, gdy firma zaciąga większe zadłużenie, zmniejszając w ten sposób kapitał własny akcjonariuszy. Zwiększyłoby to dźwignię finansową firmy, co mogłoby być dobrą rzeczą, ale zwiększyłoby również ryzyko dla akcji.
Trójstopniowy DuPont
Bardziej dogłębna znajomość ROE jest konieczna, aby uniknąć błędnych założeń. W latach dwudziestych korporacja DuPont stworzyła metodę analizy, która zaspokaja tę potrzebę, rozkładając ROE na bardziej złożone równanie. Analiza DuPont pokazuje przyczyny zmian liczby.
Istnieją dwa warianty analizy DuPont: oryginalne równanie trzystopniowe i rozszerzone równanie pięciostopniowe. Trzystopniowe równanie rozbija ROE na trzy bardzo ważne komponenty:
ROE=NPM