Podwójne czarownictwo
Co to jest podwójne czarownictwo?
Termin „podwójne czarownictwo” odnosi się do jednoczesnego wygaśnięcia dwóch różnych klas opcji na akcje lub kontraktów futures. Podwójne czary odbywają się tego samego dnia, zwykle w trzeci piątek każdego miesiąca, z wyjątkiem marca, czerwca, września i grudnia.
Aktywa, które mogą należeć do kategorii podwójnych czarownic, obejmują opcje na akcje, opcje na indeksy, kontrakty terminowe na indeksy giełdowe lub kontrakty terminowe na pojedyncze akcje. Podwójne wiedźmy jest podobne do potrójnych i poczwórnych czarownic, ale zamiast dwóch wygasających klas istnieją odpowiednio trzy lub cztery.
Kluczowe wnioski
- Podwójne czarownictwo ma miejsce, gdy dwie różne klasy aktywów – opcje na akcje, opcje na indeksy, kontrakty terminowe na indeksy giełdowe lub kontrakty terminowe na pojedyncze akcje – wygasają w tym samym czasie.
- Występuje w każdy trzeci piątek każdego miesiąca z wyjątkiem marca, czerwca, września i grudnia.
- Podwójne dni czarownic mogą skutkować zwiększonym wolumenem handlu i zmiennością – szczególnie w ostatniej godzinie handlu przed dzwonkiem zamykającym.
Jak działa podwójne czarownictwo
Podwójne czary mają miejsce, gdy dwa różne typy kontraktów na akcje wygasają tego samego dnia w trzeci piątek każdego miesiąca, z wyjątkiem marca, czerwca, września i grudnia. Jak wspomniano powyżej, kontrakty te obejmują opcje na akcje, opcje na indeksy, kontrakty terminowe na indeksy lub kontrakty terminowe na pojedyncze akcje. Podwójne dni wiedźmy mogą skutkować zwiększeniem wolumenu obrotu i zmiennością – szczególnie w ostatniej godzinie handlu poprzedzającej dzwon zamknięcia. Ten okres dnia nazywany jest godziną czarownic.
Kontrakty, które mogą wygasnąć, mogą wiązać się z koniecznością zakupu lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego. Oznacza to, że handlowcy, którzy chcą tylko ekspozycji na instrumenty pochodne, muszą zamykać, rolować lub kompensować swoje otwarte pozycje przed zamknięciem handlu w dni podwójnej czarownicy. Jednak spekulanci mogą zwiększać zmienność, szukając okazji do arbitrażu.
Podobnie jak podwójne czary, spekulanci mogą zwiększać zmienność rynku, szukając okazji do arbitrażu.
Podczas gdy znaczna część handlu, który ma miejsce podczas dni podwójnych czarownic, jest związana z wyrównaniem pozycji, wzrost aktywności może również prowadzić do nieefektywności cenowej, która przyciąga krótkoterminowych arbitrów. Te możliwości są często katalizatorami dla dużych wolumenów zbliżających się do zamknięcia, ponieważ inwestorzy próbują zarobić na niewielkich nierównowagach cen.
Uwagi specjalne
Kontrakt futures, czyli umowa kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego po z góry określonej cenie w określonym dniu, zobowiązuje do zawarcia uzgodnionej transakcji po wygaśnięciu kontraktu. Na przykład jeden kontrakt futures na indeksie Standard & Poor’s 500 (S&P 500) jest wyceniany na 250-krotność wartości indeksu. Jeśli cena indeksu wynosi 2000 USD w momencie wygaśnięcia, wartość bazowa kontraktu wynosi 500 000 USD, czyli kwotę, którą właściciel kontraktu jest zobowiązany zapłacić, jeśli kontrakt wygasa.
Aby uniknąć tego obowiązku, właściciel umowy zamyka umowę, sprzedając ją przed wygaśnięciem. Po zamknięciu wygasającego kontraktu ekspozycja na indeks S&P 500 może zostać utrzymana poprzez zakup nowego kontraktu w przyszłym miesiącu. Nazywa się to rolowaniem kontraktu.
Opcje znajdujące się w pieniądzu przedstawiają podobną sytuację dla posiadaczy wygasających kontraktów. Na przykład sprzedawca zabezpieczonej opcji kupna – który generuje strumień dochodu, utrzymując długą pozycję na akcjach podczas wystawiania opcji kupna na ten składnik aktywów – może zażądać wykupu akcji bazowych, jeśli cena akcji zamknie się powyżej ceny wykonania wygasająca opcja. W takiej sytuacji sprzedający ma możliwość zamknięcia pozycji przed datą wygaśnięcia, aby nadal posiadać akcje lub zezwolić na wygaśnięcie opcji i umorzenie akcji.
Podwójne czarownictwo kontra potrójne czarownictwo kontra poczwórne czarownictwo
Podwójne wiedźmy jest jak potrójne i poczwórne wiedźmy, z pewnymi oczywistymi różnicami. Potrójne czarownictwo ma miejsce, gdy opcje na akcje, kontrakty terminowe na indeksy giełdowe i opcje na indeksy giełdowe wygasają tego samego dnia. W przeciwieństwie do podwójnych czarownic potrójne wiedźmy mają miejsce tylko cztery razy w roku – trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia. W tym samym czasie ma miejsce poczwórne wiedźmy. To jest, gdy opcje na akcje, zbiory kontrakty indeksowe, opcje na indeksy oraz Kontrakty na akcje wszystkich wygasają w tym samym dniu.
Podwójne wiedźmy najprawdopodobniej wystąpią w trzeci piątek z ośmiu miesięcy, które nie są poczwórnymi czarownicami. W dni podwójnych czarownic wygasające kontrakty są zazwyczaj opcjami na akcje i indeksy giełdowe, ponieważ opcje terminowe wygasają w różne dni w zależności od kontraktu.
Ponieważ poczwórne czarownice nigdy tak naprawdę nie przyjęły się jako termin, mimo że potrójne dni czarownic obejmowały również wygaśnięcie kontraktów terminowych na pojedyncze akcje od 2002 r., Poczwórne dni czarownic są nadal czasami określane jako potrójne dni czarownic.