Plan rolowania dywidendy
Co to jest plan rolowania dywidendy?
„Plan przeniesienia dywidendy” – znany również jako „strategia przechwytywania dywidendy” – to strategia inwestycyjna, w ramach której inwestor kupuje datą ustalenia prawa do dywidendy. Inwestor następnie sprzedaje akcje wkrótce po wypłacie dywidendy, mając nadzieję na zabezpieczenie krótkoterminowego strumienia dochodów.
Kluczowe wnioski
- Plan rolowania dywidendy to strategia inwestycyjna mająca na celu uzyskanie krótkoterminowego dochodu.
- Polega ona na zakupie akcji wypłacających dywidendę na krótko przed datą dywidendy i ich szybkiej sprzedaży po wypłacie dywidendy.
- Użytkownicy planu rolowania dywidendy muszą być świadomi różnych ryzyk związanych ze strategią, ponieważ nawet niewielkie odchylenia w cenie akcji po dywidendzie mogą spowodować, że transakcja stanie się nieopłacalna w ujęciu netto.
Jak działają plany rolowania dywidendy
Użytkownicy planu rolowania dywidendy mają nadzieję wygenerować dochód z wypłaty dywidendy, jednocześnie szybko odzyskując większość lub całość swoich inwestycji kapitałowych ze sprzedaży akcji.
W praktyce jednak plan rolowania dywidendy nie jest niezawodnie skuteczny. Dzieje się tak, ponieważ w większości przypadków cena akcji wypłacających dywidendę spadnie po wypłacie dywidendy o kwotę równą wypłacie dywidendy.
W takim przypadku inwestor zabezpieczyłby niewielką stratę na sprzedaży akcji, kompensując zysk z dywidendy i doprowadzając do osiągnięcia progu rentowności. W takich przypadkach strategia może być nierentowna w ujęciu netto, po uwzględnieniu opłat handlowych i implikacji podatkowych.
Przykład planu rolowania dywidendy ze świata rzeczywistego
Aby to zilustrować, rozważmy przypadek spółki wypłacającej dywidendę, która ogłasza, że wypłaci dywidendę w wysokości 2 USD na akcję, z datą bez dywidendy 16 marca. Inwestor korzystający z planu rolowania dywidendy może kupić akcje do 15 marca lub wcześniej, a następnie sprzedać je 16 marca lub później.
Chociaż transakcja ta skutecznie „uchwyciłaby” dywidendę w wysokości 2 USD na akcję, rentowność transakcji w ujęciu netto zależy od zmian ceny akcji spółki, a także od innych czynników, takich jak koszty transakcyjne inwestora i pozycja podatkowa.
Na przykład przypuśćmy, że akcje firmy są sprzedawane po cenie 25 USD i spadają do 24 USD dopiero po wypłacie dywidendy. W takim scenariuszu inwestor może liczyć na zysk w wysokości 1 USD na akcję: kupując po 25 USD, otrzymując 2 USD dywidendy, a następnie sprzedając za 24 USD. W zakresie, w jakim opłaty transakcyjne inwestora i zobowiązania podatkowe wynoszą mniej niż 1 USD na akcję, strategia ta może być postrzegana jako skuteczna.
Z drugiej strony, jeśli po wypłacie dywidendy cena akcji spadnie do 23 USD lub niżej, transakcja zakończy się niepowodzeniem. Po przełamaniu dochodów brutto inwestor po uwzględnieniu innych kosztów poniósłby stratę.
Kolejnym czynnikiem wpływającym na plan rolowania dywidendy jest kwestia ryzyka. W powyższych przykładach ostrożny inwestor zażądałby pewnej premii za ryzyko, aby odzwierciedlić fakt, że nie może z całą pewnością przewidzieć, jak zmieni się cena akcji po wypłacie dywidendy. Jest na przykład całkowicie możliwe, że cena akcji spadnie poniżej progu rentowności 23 USD – na przykład z powodu negatywnych wiadomości niezwiązanych z wypłatą dywidendy.
Z tych powodów użytkownicy planu rolowania dywidendy powinni uważać, aby stosować tę strategię tylko do spółek, których historyczne ruchy cen po dywidendzie konsekwentnie wykazywały, że strategia będzie prawdopodobnie wykonalna.