Zysk z rabatem
Jaka jest stopa rabatu?
Rentowność dyskonta to sposób obliczania zwrotu z obligacji, gdy jest ona sprzedawana z dyskontem do wartości nominalnej, wyrażonej w procentach. Stopa dyskontowa jest powszechnie stosowana do obliczania rentowności obligacji komunalnych, papierów komercyjnych i bonów skarbowych sprzedawanych z dyskontem.
Kluczowe wnioski
- Dochód z dyskonta oblicza oczekiwany zwrot z obligacji zakupionej z dyskontem i utrzymywanej do wykupu.
- Dochód z rabatu jest obliczany przy użyciu standardowego 30-dniowego miesiąca i 360-dniowego roku.
- Kalkulacja ta jest powszechnie stosowana do wyceny bonów skarbowych i obligacji zerokuponowych.
Wzór na zysk z rabatu to:
Dochód z rabatu jest obliczany w następujący sposób, a formuła wykorzystuje 30-dniowy miesiąc i 360-dniowy rok w celu uproszczenia obliczeń.
Zrozumienie zysku z rabatu
Dochód z dyskonta oblicza zwrot z inwestycji (ROI) inwestora z dyskontem, jeśli obligacja jest utrzymywana do terminu zapadalności. Bony skarbowe są emitowane z dyskontem od wartości nominalnej (kwoty nominalnej), wraz z wieloma formami papierów komercyjnych i obligacji komunalnych, które są krótkoterminowymi instrumentami dłużnymi emitowanymi przez gminy. Amerykańskie bony skarbowe mają maksymalny termin zapadalności sześciu miesięcy (26 tygodni), a bony skarbowe i obligacje mają dłuższe terminy zapadalności.
W przypadku sprzedaży papieru wartościowego przed terminem zapadalności stopa zwrotu uzyskiwana przez inwestora jest inna, a nowa stopa zwrotu jest oparta na cenie sprzedaży papieru wartościowego. Jeśli na przykład obligacja korporacyjna o wartości 1000 USD zakupiona za 920 USD zostanie sprzedana za 1100 USD pięć lat po dacie zakupu, inwestor osiągnie zysk na sprzedaży. Inwestor musi określić kwotę dyskonta obligacji, która jest księgowana w dochodzie przed sprzedażą, i porównać ją z ceną sprzedaży 1100 USD, aby obliczyć zysk.
Obligacji zerokuponowych jest kolejnym przykładem obligacji dyskontowej. W zależności od długości okresu do wykupu, obligacje zerokuponowe mogą być emitowane ze znacznymi dyskontami do wartości nominalnej, czasami 20% lub więcej. Ponieważ obligacja zawsze będzie spłacać pełną wartość nominalną w terminie zapadalności – zakładając, że nie wystąpią żadne zdarzenia kredytowe – obligacje zerokuponowe będą stale rosły w miarę zbliżania się terminu zapadalności. Obligacje te nie powodują okresowych wypłat odsetek i będą stanowiły tylko jedną wypłatę wartości nominalnej posiadaczowi w terminie wykupu.
Przykład
Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje bon skarbowy o wartości 10 000 USD z rabatem 300 USD od wartości nominalnej (cena 9700 USD), a papier wartościowy ma 120 dni zapadalności. W tym przypadku stopa dyskontowa wynosi (300 USD dyskonta) [/ 10 000 USD wartości nominalnej] * 360/120 dni do terminu zapadalności lub 9% dywidendy.
Różnice między zyskiem z rabatu a przyrostem
Papiery wartościowe, które są sprzedawane z dyskontem, wykorzystują rentowność dyskontową do obliczenia stopy zwrotu inwestora, a ta metoda różni się od przyrostu obligacji. Obligacje wykorzystujące przyrost obligacji mogą zostać wyemitowane według wartości nominalnej, z dyskontem lub premią, a przyrost służy do przeniesienia kwoty dyskonta na dochód z obligacji przez pozostały okres obowiązywania obligacji.
Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje obligację korporacyjną o wartości 1000 USD za 920 USD, a obligacja zapada za 10 lat. Ponieważ inwestor w terminie wykupu otrzymuje 1000 USD, dyskonto w wysokości 80 USD stanowi dochód z obligacji właściciela wraz z odsetkami od obligacji. Przyrost obligacji oznacza, że dyskonto 80 USD jest księgowane w dochodzie z obligacji przez 10 lat, a inwestor może zastosować metodę liniową lub metodę efektywnej stopy procentowej. W linii prostej co roku wpisuje się tę samą kwotę w dolarach do dochodu z obligacji, a metoda efektywnej stopy procentowej wykorzystuje bardziej złożoną formułę do obliczenia kwoty dochodu z obligacji.