Brudny pływak
Co to jest brudny pływak?
Brudny płynny kurs to zmienny kurs walutowy, w którym bank centralny kraju czasami interweniuje, aby zmienić kierunek lub tempo zmian wartości waluty kraju. W większości przypadków bank centralny w brudnym systemie typu float działa jako bufor przed zewnętrznym szokiem gospodarczym, zanim jego skutki staną się destrukcyjne dla gospodarki krajowej. Brudny pływak jest również nazywany „zarządzanym pływakiem”.
Można to skontrastować z czystym floatem, w którym bank centralny nie interweniuje.
Kluczowe wnioski
- Brudny ruch ma miejsce, gdy rządowe zasady lub prawa monetarne wpływają na ceny jego waluty.
- Przy brudnym pływaniu kurs walutowy może się wahać na otwartym rynku, ale bank centralny może interweniować, aby utrzymać go w określonym przedziale lub zapobiec trendowi w niekorzystnym kierunku.
- Brudne lub zarządzane zmienne zmienne są używane, gdy kraj ustanawia pasmo walutowe lub tablicę walutową.
- Celem brudnego floatu jest utrzymanie niskiej zmienności waluty i promowanie stabilności gospodarczej.
Zrozumieć brudne pływaki
Od 1946 do 1971 roku wiele z największych uprzemysłowionych krajów świata uczestniczyło w systemie stałego kursu walutowego znanego jako Porozumienie z Bretton Woods. Skończyło się to, gdy 15 sierpnia 1971 r. Prezydent Richard Nixon zdjął Stany Zjednoczone ze standardu złota. Od tego czasu większość głównych gospodarek uprzemysłowionych przyjęła płynne kursy wymiany.
Wiele krajów rozwijających się stara się chronić swój krajowy przemysł i handel za pomocą zarządzanego kursu zmiennego, w którym bank centralny interweniuje, aby kierować walutą. Częstotliwość takich interwencji jest różna. Na przykład Bank Rezerw Indii ściśle zarządza rupią w bardzo wąskim przedziale walutowym, podczas gdy władze monetarne Singapuru pozwalają lokalnemu dolarowi na swobodne wahania w nieujawnionym paśmie.
Istnieje kilka powodów, dla których bank centralny interweniuje na rynku walutowym, na którym zwykle dopuszcza się płynność.
Niepewność rynkowa
Banki centralne z brudnym kursem czasami interweniują, aby ustabilizować rynek w okresach powszechnej niepewności gospodarczej. Banki centralne Turcji i Indonezji wielokrotnie interweniowały otwarcie w 2014 i 2015 r. W celu zwalczania słabości walutowej spowodowanej niestabilnością rynków wschodzących na całym świecie. Niektóre banki centralne wolą nie przyznawać się do publicznej wiadomości, kiedy interweniują na rynkach walutowych; na przykład, krążyły plotki, że Bank Negara Malaysia interweniował w celu wsparcia malezyjskiego ringgita w tym samym okresie, ale bank centralny nie przyznał się do interwencji.
Atak spekulacyjny
Banki centralne czasami interweniują, aby wesprzeć walutę atakowaną przez fundusz hedgingowy lub innego spekulanta. Na przykład bank centralny może stwierdzić, że fundusz hedgingowy spekuluje, że jego waluta może znacznie stracić na wartości; w ten sposób fundusz hedgingowy buduje spekulacyjne pozycje krótkie. Bank centralny może zakupić dużą ilość własnej waluty, aby ograniczyć kwotę dewaluacji spowodowaną przez fundusz hedgingowy.
Brudny system zmiennego kursu nie jest uważany za prawdziwy płynny kurs walutowy, ponieważ teoretycznie prawdziwe systemy zmiennego kursu nie pozwalają na interwencję. Jednak najsłynniejsza rozgrywka pomiędzy spekulantem a bankiem centralnym miała miejsce we wrześniu 1992 r., Kiedy George Soros zmusił Bank Anglii do wycofania funta z Europejskiego Mechanizmu Kursowego (ERM). Funt teoretycznie płynie swobodnie, ale Bank Anglii wydał miliardy na nieudaną próbę obrony waluty.