Skierowany rozkaz

Co to jest zamówienie kierowane?

Kierowany przepływ zleceń ma miejsce, gdy zlecenie klienta dotyczące kupna lub sprzedaży papierów wartościowych otrzymuje określone instrukcje, aby zlecenie zostało skierowane do określonej giełdy lub miejsca realizacji. Zlecenie skierowane jest tak nazwane, ponieważ klient kieruje trasą zamówienia do realizacji. Klient preferujący konkretną giełdę do realizacji może opierać się na przekonaniu, że dostępne są tam coraz lepsze ceny realizacji transakcji na określonych akcjach lub papierach wartościowych. Jest to czynnik, który ma znacznie większe znaczenie dla aktywnego tradera niż dla przeciętnego inwestora detalicznego.

Jak działają zamówienia kierowane

W zwykłym obrocie zlecenia niekierowane to takie, w przypadku których klient nie określa konkretnego miejsca realizacji zlecenia. W takim przypadku wybór giełdy lub miejsca realizacji zlecenia należy do brokera lub sprzedawcy. W celu ułatwienia przejrzystości i zapobieżenia niewłaściwemu postępowaniu w odniesieniu do trasowania zleceń niekierowanych, SEC przyjęła zasadę 11Ac1-6 w listopadzie 2000 r., Nakładając na wszystkich brokerów-dealerów obowiązek dostarczania kwartalnych raportów, które ujawniają ich praktyki w zakresie kierowania zamówień. Przepis 11Ac1-6 został następnie zastąpiony przez art. 606.

Ponieważ systemy obrotu w coraz większym stopniu się konsolidowały, oferując podobne poziomy usług, korzyści płynące z ukierunkowanych przepływów zleceń zanikły. Rozprzestrzenianie się sieci łączności elektronicznej (ECN) odegrało zasadniczą rolę w ograniczaniu możliwości arbitrażu dostępnych w ramach poleceń bezpośrednich. Jednak przy większym wykorzystaniu algorytmów, uczenia maszynowego i podobnych ilościowych strategii inwestycyjnych, automatyczny wybór preferowanych systemów obrotu wydaje się zapoczątkować coś w rodzaju renesansu w ukierunkowanym wyborze kolejności.

W rzeczywistości dzisiejsze techniki osiągania najlepszej realizacji zleceń handlowych w mniejszym stopniu dotyczą ukierunkowanych i niekierowanych przepływów zleceń, a bardziej dotyczą tego, czy zlecenie jest uważane za agresywne czy pasywne. Agresywne zlecenia są wprowadzane do księgi zleceń systemu obrotu i uwalniają płynność rynku; podczas gdy zlecenia pasywne zwiększają płynność rynku.

Płatność za przepływ zamówienia

Płatność za przepływ zleceń jest rekompensatą i korzyścią, jaką firma maklerska otrzymuje za kierowanie zleceń do różnych stron w celu wykonania transakcji. Firma maklerska otrzymuje niewielką wypłatę, zwykle grosza za akcję, jako wynagrodzenie za skierowanie zlecenia do różnych osób trzecich.

Istotny jest charakter rekompensaty za przepływ zamówień. W scenariuszu płatności za przepływ zleceń broker otrzymuje opłaty od strony trzeciej, czasami bez wiedzy klienta. To naturalnie prowadzi do  konfliktów interesów  i późniejszej krytyki tej praktyki. Obecnie większość brokerów oferuje jasne zasady dotyczące tej praktyki.

SEC wymaga od Twojego biura maklerskiego  informacji o otrzymaniu płatności za wysłanie Twoich zleceń do określonych stron. Musi to zrobić przy pierwszym otwarciu konta, jak również na  rocznym. Firma musi również ujawniać każde zamówienie, w jakim otrzymuje płatność.