Dim Sum Bond
Co to jest obligacja dim sum?
„Obligacja dim sum” to slangowe określenie obligacji denominowanych w chińskich renminbi i emitowanych w Hongkongu. Obligacje dim sum są atrakcyjne dla inwestorów zagranicznych, którzy chcą ekspozycji na aktywa denominowane w renminbi, ale są ograniczone przez chińską kontrolę kapitału do inwestowania w krajowe chińskie dług.
Termin pochodzi od dim sum, popularnego stylu kuchni w Hongkongu, który polega na podawaniu różnorodnych małych przysmaków.
Kluczowe wnioski
- Obligacja dim sum odnosi się do obligacji denominowanych w RMB wyemitowanych w Hongkongu, który jest stosunkowo autonomicznym regionem Chin.
- Obligacje dim sum są sprzedawane obcokrajowcom, którzy chcą ominąć chińską kontrolę kapitału, ale nadal mają bezpośrednią ekspozycję na aktywa denominowane w renminbi.
- Korporacje międzynarodowe mogą zdecydować się na emisję tych obligacji, aby uzyskać dostęp do finansowania regionalnego od zagranicznych wierzycieli bez ograniczeń lub ścisłego nadzoru ze strony chińskich władz.
Objaśnienie obligacji Dim Sum
Międzynarodowi inwestorzy, którzy chcą uczestniczyć w chińskim rynku denominowanych w renminbi (RMB), mogą spojrzeć na rynek obligacji dim sum. Obligacje dim sum są emitowane w Hongkongu. SAR przez firmy chińskie i zagraniczne, które wolą unikać rygorystycznych przepisów dotyczących papierów wartościowych ustanowionych przez organy regulacyjne w Chińskiej Republice Ludowej (ChRL). Innymi słowy, obligacje dim sum są atrakcyjne dla inwestorów zainteresowanych posiadaniem długu wyemitowanego w juanie, ale nie są w stanie tego zrobić ze względu na chińskie przepisy dotyczące zadłużenia krajowego.
Międzynarodowe firmy, nawet te, które nie są obecne w Chinach, mogą emitować obligacje dim sum inwestorom branżowym bez uzyskania zgody władz ChRL lub Hongkongu. Po wyemitowaniu takich obligacji emitenci międzynarodowi mogą swobodnie wykorzystywać swoje wpływy w Hongkongu bez zgody organów regulacyjnych ChRL. Wpływy mogą być również wykorzystywane do rozliczania transakcji transgranicznych.
Ponieważ zgoda ChRL nie jest wymagana, rynek obligacji dim sum jest atrakcyjny dla inwestorów pragnących zdywersyfikować swoje inwestycje. Ponadto inwestorzy, którzy stawiają na aprecjację RMB, mogą również skorzystać z rynku obligacji dim sum. Ten rynek obligacji pozwala również Chinom regulować ilość juana na morzu, która trafia z powrotem na kontynent.
Obligacje Dim Sum vs Obligacje Panda
Wiązanie dim sum jest często porównywane do obligacji pandy. Zamiast tego obligacje Panda to obligacje denominowane w renminbi na lądzie wyemitowane w Chinach przez zagraniczne firmy. Rynek obligacji pandy jest wykorzystywany jako platforma pozyskiwania kapitału dla firm zagranicznych, które skupiają się na inwestorach krajowych, w związku z czym inwestorzy krajowi są głównymi nabywcami tych obligacji. I odwrotnie, rynek zagranicznych obligacji dim sum jest zdominowany przez międzynarodowych inwestorów.
Indeks obligacji Dim Sum
Indeks Dim Sum Bond Index to indeks ważony kapitalizacją rynkową, który mierzy wyniki obligacji dim sum denominowanych w RMB wyemitowanych i rozliczonych poza Chinami kontynentalnymi. Wśród dziesięciu największych emitentów pod względem wagi rynkowej znalazły się: ChRL, Bank of China Ltd., Lenovo Group Ltd., China Development Bank Corp., Asian Development Bank, Beijing Enterprises Group, Beijing Enterprises Water Group, Export-Import Bank of China, China Construction Bank. Corp. i International Finance Corp. Indeks ten jest zarządzany przez Citigroup i równoważony raz w miesiącu.