Demutualizacja
Co to jest demutualizacja?
Demutualizacja to proces, w ramach którego prywatna spółka będąca własnością członka, taka jak spółdzielnia lub towarzystwo ubezpieczeń wzajemnych na życie, zgodnie z prawem zmienia swoją strukturę, aby stać się spółką giełdową należącą do akcjonariuszy.
Kluczowe wnioski
- Demutualizacja ma miejsce, gdy firma zorganizowana jako spółka wzajemna przechodzi do korporacji udziałowców.
- Najczęstszym miejscem demutualizacji są firmy z sektora ubezpieczeń na życie.
- Istnieje kilka metod demutualizacji, ale we wszystkich przypadkach klienci posiadający polisy są zastępowani jako właściciele przez inwestorów będących udziałowcami.
Zrozumieć demutualizację
Demutualizacja obejmuje złożony proces przekształcania struktury finansowej firmy z modelu wspólnego przedsiębiorstwa w model oparty na akcjonariacie. Spółki inwestycyjne (nie mylić z funduszami inwestycyjnymi) to podmioty tworzone przez prywatnych inwestorów, którzy są również klientami lub członkami tych operacji. Firmy takie jak firmy ubezpieczeniowe, stowarzyszenia oszczędnościowo-pożyczkowe, trusty bankowe i spółdzielcze kasy pożyczkowe mają zwykle strukturę towarzystw ubezpieczeń wzajemnych.
Towarzystwa ubezpieczeń wzajemnych zazwyczaj pobierają składki ubezpieczających od swoich członków i rozdzielają ryzyko i zyski za pomocą różnych mechanizmów. W Ameryce praktyka ta sięga 1716 r., Kiedy Synod Filadelfijski utworzył pierwszą w kraju firmę ubezpieczeniową, która ustrukturyzowała działalność jako spółkę wzajemną.
W latach 2000 i 2001 nastąpiła lawina znaczących zdarzeń demutualizacji w obszarze ubezpieczeń, w tym demutualizacja Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company i Metropolitan Life Insurance Company (MetLife ).
Proces demutualizacji
W przypadku demutualizacji spółka wzajemna decyduje się na zmianę swojej struktury korporacyjnej na spółkę publiczną, w której poprzedni członkowie mogą otrzymać ustrukturyzowane wynagrodzenie lub prawa do zamiany własności w okresie przejściowym w formie udziałów w spółce.
Istnieje kilka metod demutualizacji. W ramach „pełnej demutualizacji” firma przeprowadza pierwszą ofertę publiczną (IPO), w ramach której sprzedaje akcje akcjonariuszom, którzy mogą wymieniać swoje pozycje kapitałowe na giełdzie publicznej. W tym scenariuszu byli członkowie spółki wzajemnej nie otrzymują automatycznie akcji i muszą w związku z tym osobno inwestować.
Alternatywnie, w przypadku metody „sponsorowanej demutualizacji”, po IPO byli członkowie wzajemnej spółki automatycznie otrzymują udziały w nowopowstałej spółce. W tym modelu członkowie zazwyczaj otrzymują większe wynagrodzenie za swoje poprzednie członkostwo i generalnie nie muszą inwestować kapitału osobistego w nowo wyemitowane akcje. Mogą jednak kupić dodatkowe akcje, jeśli zechcą.
Kiedy nastąpi demutualizacja, byli członkowie mogą nadal korzystać z produktów i usług tak, jak robili to wcześniej, jednak ceny i inne warunki transakcji mogą ulec zmianie.