Swap z opóźnionym ustawieniem kursu
Co to jest swap z opóźnionym ustalaniem kursu?
Swap z odroczonym ustalaniem stóp procentowych to wymiana przepływów pieniężnych, z których jeden oparty jest na stałej stopie procentowej, a drugi na zmiennej stopie procentowej, w której określa się spread (różnicę) między stałymi i zmiennymi stopami procentowymi. kiedy swap jest inicjowany, ale rzeczywiste stopy procentowe są określane dopiero później. Kontrakt swapowy będzie określał datę, w której stawki zostaną ustalone, a także czas trwania kontraktu po określonych stawkach. Swap z odroczoną ustaleniem stopy procentowej może być również określany jako „swap z odroczoną ustaleniem stawki” lub „ swap do przodu ”.
Podstawy swapa z opóźnionym ustawieniem kursu
Swap z opóźnionym ustalaniem stóp procentowych koncentruje się na spreadzie, której strony umowy mogą się spodziewać. Rozpiętość jest zwykle oparta na referencyjnej stopie procentowej, która stanowi wskaźnik zastępczy dla zaangażowanych stron.
Na przykład, spread na takim swapie można określić na 100 punktów bazowych (lub 1%) na początku. Kilka dni po zawarciu swapu kontrahenci mogą następnie zdefiniować zmienną stopę procentową jako londyńską międzybankową oferowaną stopę procentową (LIBOR) + 1%.
Przegląd swapów stóp procentowych
Swapy procentowe to umowy finansowe wymieniane między inwestorami instytucjonalnymi. Swapy mogą być notowane na giełdach instytucjonalnych lub negocjowane bezpośrednio między dwiema stronami.
Swapy procentowe są narzędziem zarządzania ryzykiem, które umożliwia instytucjom zamianę zobowiązań o stałym oprocentowaniu na przepływy pieniężne o zmiennym oprocentowaniu lub odwrotnie. W standardowym swapie stopy procentowej obie strony transakcji będą zazwyczaj obejmowały stopę zmienną i stałą. Korzystając z tych dwóch pozycji, obie strony mają możliwość spekulacji na temat swojego spojrzenia na otoczenie stóp procentowych. Kontrahent o stałym oprocentowaniu zgadza się zapłacić stałą stopę procentową od określonej kwoty na korzyść otrzymania zmiennej stopy.
Kontrahent o stałym oprocentowaniu ogólnie uważa, że perspektywy dla stóp procentowych rosną, i tym samym stara się zablokować wypłatę o stałym oprocentowaniu w momencie otrzymania potencjalnie rosnącej zmiennej stopy procentowej, która przyniesie zysk z różnicy przepływów pieniężnych.
Odpowiednik o zmiennym oprocentowaniu jest przeciwny i uważa, że stopy będą spadać. Jeśli stopy procentowe spadną, mają tę zaletę, że płacą niższe odsetki, które mogą spaść poniżej stopy stałej, z różnicą przepływów pieniężnych na ich korzyść.
Uwzględnienie swapu przy ustalaniu opóźnionej stawki
Swap z odroczoną stopą procentową może być korzystny, gdy kontrahent uzna, że oferowany spread jest korzystny dla warunków rynkowych. Na przykład dwóch kontrahentów może zgodzić się na warunki o stałym i zmiennym oprocentowaniu w oparciu o roczny Skarb Państwa plus 50 punktów bazowych. W tym scenariuszu różnica spreadu między stopami stałymi i zmiennymi wynosiłaby zero, a rzeczywista stopa bazowa zostałaby ustalona w momencie rozpoczęcia swapu w przyszłości. Płatnik stałej stawki uważa, że ta stawka będzie korzystna w momencie rozpoczęcia obowiązywania umowy. Uważają również, że stopy procentowe będą rosły, a przepływy pieniężne o zmiennym oprocentowaniu przynoszą zysk. Podobnie jak w przypadku pozycji swapowych, kontrahent o zmiennym oprocentowaniu uważa, że stopy spadną na ich korzyść.
Zasadniczo większość swapów z opóźnionym ustalaniem kursu rozpoczyna się wkrótce po uzgodnieniu warunków spreadu. Po ustaleniu rzeczywistych stóp procentowych swap, swap z opóźnioną ustalaniem stóp zachowuje się jak zwykły swap stopy procentowej. Swap z opóźnioną ustaleniem stopy procentowej stanowi dodatkowy element ryzyka, ponieważ obie strony zawarły umowę na stopę, która zostanie ustalona w przyszłości.