Spirala deflacyjna
Co to jest spirala deflacyjna?
Spirala deflacyjna to obniżająca się reakcja cenowa na kryzys gospodarczy, prowadząca do niższej produkcji, niższych wynagrodzeń, zmniejszonego popytu i wciąż niższych cen. Deflacja pojawia się, gdy ogólny poziom cen spada, w przeciwieństwie do inflacji, kiedy ogólny poziom cen rośnie.
Kiedy pojawia się deflacja, banki centralne i władze monetarne mogą wprowadzić ekspansywną politykę monetarną, aby pobudzić popyt i wzrost gospodarczy. Jeśli jednak wysiłki w zakresie polityki pieniężnej zawiodą z powodu większej niż przewidywano słabości gospodarki lub ponieważ docelowe stopy procentowe są już zerowe lub bliskie zeru, spirala deflacyjna może wystąpić nawet przy ekspansywnej polityce pieniężnej. Taka spirala prowadzi do błędnego koła, w którym łańcuch wydarzeń wzmacnia początkowy problem.
Kluczowe wnioski
- Spirala deflacyjna ma miejsce, gdy poziom cen spada, co prowadzi do niższej produkcji, obniżenia płac, zmniejszonego popytu i ciągłych spadków cen.
- Deflacja może przetoczyć się przez gospodarkę, powodując, że niektórzy konsumenci i firmy nie wywiązują się ze zobowiązań dłużnych.
- Banki centralne stosują politykę pieniężną (np. Obniżanie stóp procentowych), aby zatrzymać spiralę deflacji i pobudzić popyt.
Zrozumienie spirali deflacyjnych
Spirala deflacyjna zwykle pojawia się w okresach kryzysu gospodarczego, takiego jak recesja lub depresja, gdy produkcja gospodarcza spada, a popyt na inwestycje i konsumpcję wysycha. Może to doprowadzić do ogólnego spadku cen aktywów, ponieważ producenci są zmuszeni zlikwidować zapasy, których ludzie nie chcą już kupować.
Zarówno konsumenci, jak i przedsiębiorstwa zaczynają utrzymywać płynne rezerwy pieniężne, aby złagodzić dalsze straty finansowe. Im więcej pieniędzy jest oszczędzanych, tym mniej pieniędzy jest wydawanych, co dodatkowo zmniejsza zagregowany popyt. W tym momencie oczekiwania ludzi co do przyszłej inflacji również się obniżają i zaczynają gromadzić pieniądze. Konsumenci mają mniejszą motywację do wydawania pieniędzy dzisiaj, kiedy mogą racjonalnie oczekiwać, że jutro ich pieniądze będą miały większą siłę nabywczą.
Spirala deflacyjna i recesja
W czasie recesji popyt spada, a firmy produkują mniej. Niski popyt na daną podaż to niskie ceny. Ponieważ produkcja zmniejsza się, aby sprostać niższemu popytowi, firmy zmniejszają siłę roboczą, co prowadzi do wzrostu bezrobocia. Te bezrobotne osoby mogą mieć trudności ze znalezieniem nowej pracy w czasie recesji i ostatecznie wyczerpią swoje oszczędności, aby związać koniec z końcem, ostatecznie nie spłacając różnych zobowiązań dłużnych, takich jak kredyty hipoteczne, pożyczki samochodowe, pożyczki studenckie i karty kredytowe.
Nagromadzone złe długi przenikają przez gospodarkę do sektora finansowego, który musi następnie odpisywać je jako straty. Instytucje finansowe zaczynają upadać, usuwając z systemu bardzo potrzebną płynność, a także ograniczając podaż kredytu dla osób poszukujących nowych kredytów.
Podczas Wielkiej Recesji w latach 2007-08 w Stanach Zjednoczonych zaczęła się deflacja, kiedy stopa inflacji spadła poniżej 0%, co oznacza wymierny spadek kosztów towarów i usług.
Uwagi specjalne
Kiedyś wierzono, że deflacja w końcu wyleczy się sama, ponieważ ekonomiści argumentowali, że niskie ceny pobudzą popyt. Później, podczas Wielkiego Kryzysu, ekonomiści zakwestionowali to założenie i argumentowali, że banki centralne muszą interweniować, aby zwiększyć popyt poprzez obniżki podatków lub większe wydatki rządowe.
Stosowanie polityki pieniężnej do pobudzania popytu wiąże się jednak z pewnymi pułapkami. Na przykład polityka niskich stóp procentowych stosowana w Japonii i Stanach Zjednoczonych w latach 90. do 2000., która miała na celu złagodzenie wstrząsów na giełdzie, pokazała, że częstym skutkiem są nienormalnie wysokie ceny aktywów i zbyt duże zadłużenie, co może prowadzić do deflacji..
Krytyka spirali deflacyjnych
Niektórzy ekonomiści krytykowali pojęcie spirali deflacyjnej, posuwając się nawet do stwierdzenia, że przyjęte wyjaśnienie Wielkiego Kryzysu – że był on potęgowany przez skutki spirali deflacyjnej – nie jest poprawne i zamiast tego przedstawili alternatywne wyjaśnienia za zniszczenia gospodarcze, które spowodowały Wielki Kryzys.
Niektórzy ekonomiści argumentują, że wiele założeń dotyczących zjawiska spirali deflacyjnej opiera się na logicznych implikacjach oczekiwań w ramach formalnych modeli ekonomicznych. Chociaż niektóre popularne teorie makroekonomiczne mogą przewidywać ten łańcuch wydarzeń, w rzeczywistości tak się nie dzieje. Ci, którzy krytykują te teorie, mogą również powiedzieć, że modele formalne nie są dobrym opisem ludzkiego działania. W przypadku braku polityki deflacyjnej deflacja nie zawsze występuje i nie dochodzi do skrajności, która spowodowałaby spiralę deflacyjną.2