Finansowanie dłużnika w posiadaniu (DIP)
Co to jest finansowanie dłużnika w posiadaniu (DIP)?
Finansowanie przez dłużnika w posiadaniu (DIP) to szczególny rodzaj finansowania przeznaczony dla przedsiębiorstw znajdujących się w stanie upadłości. Tylko przedsiębiorstwa, które złożyły wniosek o ochronę przed upadłością na podstawie rozdziału 11, mają dostęp do finansowania w ramach DIP, co zwykle ma miejsce na początku składania wniosku. Finansowanie DIP ma na celu ułatwienie reorganizacji dłużnika będącego w posiadaniu (status spółki, która ogłosiła upadłość) poprzez umożliwienie mu pozyskania kapitału na finansowanie swojej działalności w toku postępowania upadłościowego. Finansowanie DIP różni się od innych metod finansowania, ponieważ zazwyczaj ma pierwszeństwo przed istniejącym długiem, kapitałem i innymi roszczeniami.
Kluczowe wnioski
- Finansowanie przez dłużnika w posiadaniu (DIP) to finansowanie dla firm objętych upadłością na podstawie rozdziału 11, które umożliwia im kontynuowanie działalności.
- Kredytodawcy finansujący DIP zajmują wyższą pozycję w zakresie zastawów na aktywach firmy, przed poprzednimi kredytodawcami.
- Kredytodawcy zezwalają na finansowanie DIP, ponieważ pozwala firmie kontynuować działalność, reorganizować i ostatecznie spłacać długi.
- Pożyczki terminowe są najpowszechniejszym rodzajem finansowania, podczas gdy w przeszłości były to pożyczki odnawialne.
Zrozumienie finansowania dłużnika w posiadaniu (DIP)
Ponieważ rozdział 11 opowiada się za reorganizacją korporacji zamiast likwidacji, złożenie wniosku o ochronę może stanowić istotną linię ratunkową dla zagrożonych przedsiębiorstw potrzebujących finansowania. W przypadku finansowania przez dłużnika w posiadaniu (DIP) sąd musi zatwierdzić plan finansowania zgodny z ochroną przyznaną przedsiębiorstwu. Nadzór nad pożyczką przez pożyczkodawcę również podlega zatwierdzeniu i ochronie sądu. Jeśli finansowanie zostanie zatwierdzone, firma będzie miała płynność potrzebną do utrzymania działalności.
Kiedy firma jest w stanie zabezpieczyć finansowanie DIP, informuje sprzedawców, dostawców i klientów, że dłużnik będzie mógł pozostać w biznesie, świadczyć usługi i dokonywać płatności za towary i usługi podczas swojej reorganizacji. Jeśli pożyczkodawca stwierdził, że firma jest godna kredytu po zbadaniu jej finansów, ma się rozumieć, że rynek dojdzie do tego samego wniosku.
W ramach Wielkiej Recesji beneficjentami finansowania przez dłużnika w posiadaniu (DIP) byli dwaj zbankrutowani amerykańscy producenci samochodów, General Motors i Chrysler.
Pozyskiwanie finansowania dłużnika w posiadaniu (DIP)
Finansowanie DIP następuje zwykle na początku procesu ogłoszenia upadłości, ale często borykające się przedsiębiorstwa, które mogą skorzystać z ochrony sądowej, będą opóźniać złożenie wniosku z powodu braku akceptacji realności swojej sytuacji. Takie niezdecydowanie i opóźnienia mogą powodować stratę cennego czasu, ponieważ proces finansowania DIP jest zwykle długotrwały.
Starszeństwo
Gdy firma ogłosi upadłość na podstawie rozdziału 11 i znajdzie chętnego pożyczkodawcę, musi uzyskać zgodę sądu upadłościowego. Udzielenie pożyczki na podstawie prawa upadłościowego zapewnia pożyczkodawcy bardzo potrzebny komfort w udzielaniu finansowania firmie znajdującej się w trudnej sytuacji finansowej. Kredytodawcy finansujący DIP mają pierwszeństwo przed aktywami w przypadku likwidacji firmy, zatwierdzonego budżetu, rynkowej lub premii oprocentowania oraz wszelkich dodatkowych środków zapewniających komfort, które zdaniem sądu lub pożyczkodawcy uzasadniają włączenie. Obecni pożyczkodawcy zwykle muszą zgodzić się na warunki, w szczególności w przypadku rezygnacji z zastawu na aktywach.
Autoryzowany budżet
Zatwierdzony budżet jest ważnym aspektem finansowania DIP. „Budżet DIP” może zawierać prognozę wpływów, wydatków, przepływów pieniężnych netto i wypływów firmy w okresach kroczących. Musi również uwzględniać przy prognozowaniu terminów płatności na rzecz dostawców, honorariów, sezonowości wpływów i wszelkich nakładów kapitałowych. Po ustaleniu budżetu DIP obie strony uzgodnią wielkość i strukturę kredytu lub pożyczki. To tylko część negocjacji i prac niezbędnych do zapewnienia finansowania DIP.
Rodzaje pożyczek
Finansowanie DIP jest często zapewniane za pośrednictwem pożyczek terminowych. Takie pożyczki są w pełni finansowane przez cały proces upadłości, co oznacza dla pożyczkobiorcy wyższe koszty odsetek. Wcześniej najczęściej stosowaną metodą były kredyty odnawialne, które umożliwiały kredytobiorcy zaciągnięcie i spłatę kredytu w razie potrzeby; jak karta kredytowa. Pozwala to na większą elastyczność, a tym samym możliwość utrzymania niższych kosztów odsetek, ponieważ pożyczkobiorca może aktywnie zarządzać kwotą pożyczonej pożyczki.