Finansowanie dłużne a finansowanie kapitałowe: jaka jest różnica?
Finansowanie dłużne a finansowanie kapitałowe: przegląd
Przy finansowaniu przedsiębiorstwa „koszt” to mierzalny koszt pozyskania kapitału. W przypadku zadłużenia są to odsetki, które firma płaci za swoje zadłużenie. W przypadku kapitału własnego koszt kapitału odnosi się do roszczenia o zyski przekazane akcjonariuszom za ich udział we własności w przedsiębiorstwie.
Kluczowe wnioski
- Przy finansowaniu przedsiębiorstwa „koszt” to mierzalny koszt pozyskania kapitału.
- W przypadku kapitału własnego koszt kapitału odnosi się do roszczenia o zyski przekazane akcjonariuszom za ich udział we własności w przedsiębiorstwie.
- Zakładając, że spółka będzie dobrze prosperować, finansowanie dłużne można zwykle uzyskać po niższym efektywnym koszcie.
Finansowanie dłużne
Kiedy firma pozyskuje pieniądze na kapitał, sprzedając instrumenty dłużne inwestorom, nazywa się to finansowaniem dłużnym. W zamian za pożyczenie pieniędzy, osoby fizyczne lub instytucje stają się wierzycielami i otrzymują obietnicę, że kapitał i odsetki od zadłużenia będą spłacane w regularnych odstępach czasu.
Finansowanie kapitałowe
Finansowanie kapitałowe to proces pozyskiwania kapitału poprzez sprzedaż udziałów w spółce. Z finansowaniem kapitałowym wiąże się udział własnościowy akcjonariuszy. Finansowanie kapitałowe może wahać się od kilku tysięcy dolarów zebranych przez przedsiębiorcę od prywatnego inwestora do miliardowej pierwszej oferty publicznej (IPO) na giełdzie.
Jeśli firmie nie uda się wygenerować wystarczającej ilości gotówki, dług o stałym koszcie może okazać się zbyt uciążliwy. Ta podstawowa idea przedstawia ryzyko związane z finansowaniem dłużnym.
Przykład
Zakładając, że firma będzie dobrze prosperować, zwykle można uzyskać finansowanie dłużne po niższym efektywnym koszcie.
Na przykład, jeśli prowadzisz małą firmę i potrzebujesz finansowania w wysokości 40 000 USD, możesz zaciągnąć 40 000 USD oprocentowaniem lub sprzedać 25% udziałów w firmie swojemu sąsiadowi za 40 000 USD.
Załóżmy, że w następnym roku Twoja firma zarobi 20 000 USD. Jeśli wziąłeś pożyczkę bankową, koszt odsetek (koszt finansowania dłużnego) wyniósłby 4000 USD, co daje 16000 USD zysku.
I odwrotnie, gdybyś skorzystał z finansowania kapitałowego, nie miałbyś żadnego zadłużenia (a co za tym idzie, żadnych kosztów odsetek), ale zatrzymałbyś tylko 75% swojego zysku (pozostałe 25% należałoby do sąsiada). Dlatego Twój osobisty zysk wyniósłby tylko 15 000 USD lub (75% x 20 000 USD).
Na tym przykładzie możesz zobaczyć, jak mniej kosztowne jest dla Ciebie, jako pierwotnego udziałowca Twojej firmy, emisja długu, a nie kapitału własnego. Podatki sprawiają, że sytuacja jest jeszcze lepsza, jeśli miałeś dług, ponieważ koszty odsetek są odliczane od zarobków przed naliczeniem podatku dochodowego, działając w ten sposób jako tarcza podatkowa (chociaż w tym przykładzie zignorowaliśmy podatki dla uproszczenia).
Oczywiście wadą może być również zaleta długu o stałym oprocentowaniu. Stanowi stały wydatek, zwiększając tym samym ryzyko przedsiębiorstwa. Wracając do naszego przykładu, załóżmy, że Twoja firma zarobiła tylko 5000 USD w ciągu następnego roku. W przypadku finansowania dłużnego nadal miałbyś do zapłacenia te same odsetki w wysokości 4000 USD, więc zostałby Ci tylko 1000 USD zysku (5000 – 4000 USD). W przypadku kapitału własnego ponownie nie ponosisz żadnych kosztów z tytułu odsetek, ale zatrzymujesz tylko 75% swoich zysków, co daje Ci 3750 USD zysku (75% x 5000 USD).
Jeśli jednak firmie nie uda się wygenerować wystarczającej ilości gotówki, dług o stałym koszcie może okazać się zbyt uciążliwy. Ta podstawowa idea przedstawia ryzyko związane z finansowaniem dłużnym.
Podsumowanie
Firmy nigdy nie są całkowicie pewne, jakie będą ich dochody w przyszłości (chociaż mogą dokonać rozsądnych szacunków). Im bardziej niepewne są ich przyszłe zarobki, tym większe jest ryzyko. W rezultacie firmy z bardzo stabilnych branż o stałych przepływach pieniężnych na ogół w większym stopniu wykorzystują zadłużenie niż firmy z ryzykownych branż lub firmy, które są bardzo małe i dopiero rozpoczynają działalność. Nowe przedsiębiorstwa o dużej niepewności mogą mieć trudności z pozyskaniem finansowania dłużnego i często finansują swoją działalność głównie z kapitału własnego. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz „ Czy firma powinna wyemitować dług czy kapitał? ”)