Definicja wskaźnika zadłużenia do kapitału
Jaki jest stosunek zadłużenia do kapitału?
Wskaźnik zadłużenia do kapitału jest miarą dźwigni finansowej przedsiębiorstwa. Wskaźnik zadłużenia do kapitału oblicza się poprzez podzielenie zadłużenia oprocentowanego spółki, zarówno zobowiązań krótko, jak i długoterminowych, przez kapitał ogółem. Całkowity kapitał to całe oprocentowane zadłużenie powiększone o kapitał własny, który może obejmować takie pozycje, jak akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane i udziały mniejszości.
Wzór na stosunek zadłużenia do kapitału
Jak obliczyć stosunek zadłużenia do kapitału
Wskaźnik zadłużenia do kapitału oblicza się, dzieląc całkowite zadłużenie spółki przez jej całkowity kapitał, który stanowi zadłużenie ogółem i kapitał własny.
Co mówi wskaźnik zadłużenia do kapitału?
Stosunek zadłużenia do kapitału daje analitykom i inwestorom lepsze wyobrażenie o strukturze finansowej przedsiębiorstwa oraz o tym, czy spółka jest odpowiednią inwestycją. Wszystko inne jest równe, im wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału, tym bardziej ryzykowna jest firma. Wynika to z faktu, że im wyższy wskaźnik, tym bardziej firma jest finansowana długiem niż kapitałem, co oznacza większe zobowiązanie do spłaty zadłużenia i większe ryzyko przepadku pożyczki w przypadku braku możliwości terminowej spłaty długu.
Jednakże, podczas gdy określona kwota długu może być paraliżująca dla jednej firmy, ta sama kwota może ledwo wpłynąć na inną. Zatem wykorzystanie całkowitego kapitału daje dokładniejszy obraz kondycji firmy, ponieważ traktuje dług jako procent kapitału, a nie jako kwotę w dolarach.
Kluczowe wnioski
- Miara dźwigni finansowej przedsiębiorstwa, obliczana poprzez uwzględnienie oprocentowanego zadłużenia przedsiębiorstwa i podzielenie go przez całkowity kapitał.
- Wszystko inne jest równe, im wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału, tym bardziej ryzykowna jest firma.
- Podczas gdy większość firm finansuje swoją działalność mieszanką długu i kapitału własnego, analiza całkowitego zadłużenia firmy może nie dostarczyć najlepszych informacji.
Przykład wykorzystania wskaźnika zadłużenia do kapitału
Na przykład załóżmy, że firma ma 100 milionów dolarów zobowiązań, na które składają się:
- Obligacje płatne w wysokości 5 milionów dolarów
- Obligacje będą płatne 20 milionów dolarów
- Zobowiązania do zapłaty w wysokości 10 milionów dolarów
- Rozliczenia międzyokresowe 6 milionów dolarów
- Przychody przyszłych okresów 3 miliony USD
- Zobowiązania długoterminowe 55 mln USD
- Inne zobowiązania długoterminowe 1 milion USD
Spośród nich tylko obligacje płatne, obligacje płatne i zobowiązania długoterminowe są oprocentowanymi papierami wartościowymi, których suma wynosi 5 milionów USD + 20 milionów USD + 55 milionów USD = 80 milionów USD.
Jeśli chodzi o kapitał własny, spółka posiada akcje uprzywilejowane o wartości 20 mln USD i 3 mln USD udziałów mniejszościowych w księgach. Firma posiada 10 milionów akcji zwykłych znajdujących się w obrocie, których cena wynosi obecnie 20 USD za akcję. Całkowity kapitał własny to 20 milionów USD + 3 miliony USD + (20 USD x 10 milionów akcji) = 223 miliony USD. Korzystając z tych liczb, obliczenie wskaźnika zadłużenia przedsiębiorstwa do kapitału wygląda następująco:
- Zadłużenie do kapitału = 80 mln USD / (80 mln USD + 223 USD) = 80 mln USD / 303 mln USD = 26,4%
Załóżmy, że ta firma jest rozważana jako inwestycja przez zarządzającego portfelem. Jeśli zarządzający portfelem patrzy na inną firmę, która miała stosunek zadłużenia do kapitału na poziomie 40%, wszystkie inne były równe, firma, której dotyczy odniesienie, jest bezpieczniejszym wyborem, ponieważ jej dźwignia finansowa jest w przybliżeniu o połowę mniejsza niż porównywanej firmy.
Jako przykład z życia weźmy firmę Caterpillar (NYSE: CAT), która ma 36,6 mld USD całkowitego zadłużenia w grudniu 2018 r. Kapitał własny jej udziałowców w tym samym kwartale wyniósł 14 mld USD. Tak więc, jego stosunek długu do kapitału wynosi 73% lub $ 36,6 miliardy / ($ 36,6 ponad miliard $ 14 mld euro).
Różnica między wskaźnikiem zadłużenia do kapitału a wskaźnikiem zadłużenia
W przeciwieństwie do wskaźnika zadłużenia do kapitału, wskaźnik zadłużenia dzieli zadłużenie ogółem przez aktywa ogółem. Wskaźnik zadłużenia jest miarą tego, ile aktywów przedsiębiorstwa jest finansowanych długiem. Te dwie liczby mogą być bardzo podobne, ponieważ aktywa ogółem są równe sumie zobowiązań plus łączny kapitał własny akcjonariuszy. Jednak w przypadku wskaźnika zadłużenia do kapitału wyklucza on wszystkie inne zobowiązania poza długiem oprocentowanym.
Ograniczenia stosowania wskaźnika zadłużenia do kapitału
Na stosunek zadłużenia do kapitału mogą wpływać stosowane przez firmę zasady rachunkowości. Często wartości w sprawozdaniach finansowych firmy są oparte na rachunku kosztów historycznych i mogą nie odzwierciedlać rzeczywistych bieżących wartości rynkowych. Dlatego bardzo ważne jest, aby mieć pewność, że w obliczeniach zastosowano prawidłowe wartości, aby stosunek nie został zniekształcony.