Przedawnienie zadłużenia

Co to jest przedawnienie zadłużenia?

Ograniczenie zadłużenia to zobowiązanie dotyczące obligacji, które ma na celu ochronę obecnych pożyczkodawców poprzez ograniczenie kwoty dodatkowego zadłużenia, które może zaciągnąć emitent.

Zrozumienie przedawnienia zadłużenia

Mówiąc najprościej, ograniczenie zadłużenia, zwane również zobowiązaniami dotyczącymi zadłużenia, to umowa obligacji, która ogranicza jakiekolwiek dodatkowe zadłużenie zaciągane przez emitenta przed osiągnięciem przez emitenta terminu zapadalności. Do instrumentu dłużnego dołącza się kowenanty w celu ochrony obligatariusza (pożyczkodawcy), obniżając prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania i minimalizując potencjalne straty w przypadku niewykonania zobowiązania.

Ograniczenia zadłużenia mają na celu ochronę obecnych pożyczkodawców poprzez utrzymanie poziomu dźwigni finansowej firmy  (DFL). Ten wskaźnik dźwigni mierzy wrażliwość zysku firmy na akcję (EPS) na wahania jej dochodów operacyjnych. Jeśli dochód operacyjny i zysk na akcję są względnie stabilne, firma może sobie pozwolić na zaciągnięcie znacznego zadłużenia. Jednak gdy firma działa w sektorze, w którym dochody operacyjne są dość zmienne, rozsądne może być ograniczenie odpowiedzialności do rozsądnych poziomów.

Różne formy przedawnienia zadłużenia

Przedawnienie długu może przybierać różne formy, w zależności od okoliczności emisji długu. W przypadku firm stabilnych finansowo pożyczkodawcy mogą chcieć jedynie utrzymać obecny poziom dźwigni finansowej i wdrożyć porozumienie dotyczące wskaźnika pokrycia obsługi długu  (DSCR). Gdy stosunek zadłużenia do dochodów zbytnio się zwiększy, firma nie będzie już w stanie spłacać swoich zobowiązań. W finansach przedsiębiorstw wskaźnik DSCR jest miarą przepływów pieniężnych dostępnych do spłaty bieżących zobowiązań dłużnych. Wskaźnik przedstawia dochód operacyjny netto jako wielokrotność zobowiązań dłużnych wymagalnych w ciągu jednego roku, w tym odsetki, kapitał, fundusz tonący i raty leasingowe.

Ten warunek dotyczący obsługi zadłużenia pozwoliłby firmie pożyczać więcej środków w miarę zwiększania jej dochodu netto. Jeśli firma wydaje się ryzykowna, pożyczkodawcy mogą nie chcieć, aby zaciągała dodatkowe zadłużenie. Pakt może określać maksymalny poziom zadłużenia w kwocie dolarowej, pomimo wzrostu operacji. Jeśli istnieją ograniczenia dla określonego rodzaju długu lub dla funduszy przeznaczonych na określone cele, pakt lub umowa nazywana jest koszykiem długów.

W bardziej skrajnych przypadkach pożyczkodawcy mogą zażądać od firmy, aby nie zaciągała dodatkowego zadłużenia do czasu całkowitej spłaty ich obligacji. Bardziej restrykcyjne formy ograniczenia zadłużenia mają największe szanse na zastosowanie w przypadku, gdy sytuacja finansowa emitenta jest wątpliwa lub niestabilna. Umowy o przedawnienie mogą mieć również zastosowanie, jeśli istnieje obawa, że ​​firma może wyemitować  śmieciowe obligacje.

Wskaźnik obsługi zadłużenia brutto (GDS) jest również podstawą, na podstawie której pożyczkodawcy oceniają proporcję zadłużenia mieszkaniowego spłacanego przez kredytobiorcę w stosunku do ich dochodów. Ograniczenie zadłużenia różni się również od limitu długu, który jest maksymalną kwotą długu, jaki kraj lub jego rząd może zaciągnąć, zgodnie z wymogami prawa.

Obietnice umów przedawnienia zadłużenia

Przymierze to instrument ochronny zawarty w umowach inwestycyjnych lub pożyczkowych. Porozumienie ma na celu pomóc chronić pożyczkodawców i inwestorów poprzez zmniejszenie prawdopodobieństwa, że ​​pożyczkobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań. Umowy o przedawnienie długu pomagają również zminimalizować zobowiązania finansowe i zobowiązania, które może zaciągnąć pożyczkobiorca, które mogą konkurować z istniejącymi umowami o zadłużenie.

Te przymierza są prawnie wiążące i wykonalne. Ograniczenie zadłużenia to tylko jeden rodzaj przymierza. Istnieje wiele innych typów. Niektóre z nich obejmują ograniczone płatności, ograniczenia w zastawach i limity sprzedaży udziałów kapitałowych. Restrykcyjne warunki mogą również wystąpić w przypadku sprzedaży lub łączenia aktywów. Przymierza są szczególnie częste w przypadku obligacji o wysokiej dochodowości. Przymierza Incurrence występują w przypadku obligacji o wysokiej rentowności. Umowy te są uruchamiane tylko wtedy, gdy firma podejmuje określone działanie, na przykład gdy zaciąga dodatkowe zadłużenie.