Stopień połączonej dźwigni (DCL)
Jaki jest stopień połączonej dźwigni (DCL)?
Stopień połączonej dźwigni (DCL) to wskaźnik dźwigni, który podsumowuje połączony wpływ, jaki stopień dźwigni operacyjnej (DOL) i stopień dźwigni finansowej ma na zysk na akcję (EPS), biorąc pod uwagę określoną zmianę sprzedaży. Wskaźnik ten można wykorzystać do określenia najbardziej optymalnego poziomu dźwigni finansowej i operacyjnej do wykorzystania w każdej firmie.
Wzór na stopień połączonej dźwigni to
Kluczowe wnioski
- Formuła DCL podsumowuje wpływ, jaki połączony stopień dźwigni operacyjnej i stopień dźwigni finansowej wywierają na zysk spółki na akcję, przy danej zmianie akcji.
- Wskaźnik pomaga firmie określić najlepszy możliwy poziom dźwigni operacyjnej i finansowej.
- Formuła pomaga firmom zrozumieć, w jaki sposób połączona dźwignia wpływa na całkowite dochody firmy.
Co mówi DCL?
Wskaźnik ten podsumowuje skutki połączenia dźwigni finansowej i operacyjnej oraz jaki wpływ ma to połączenie lub odmiany tej kombinacji na zyski korporacji. Chociaż nie wszystkie korporacje wykorzystują zarówno dźwignię operacyjną, jak i finansową, można zastosować tę formułę, jeśli to zrobią.
Firma o stosunkowo wysokim poziomie połączonej dźwigni jest postrzegana jako bardziej ryzykowna niż firma z mniej połączoną dźwignią, ponieważ wysoka dźwignia oznacza dla firmy bardziej stałe koszty.
Stopień dźwigni operacyjnej
Stopień dźwigni operacyjnej mierzy wpływ dźwigni operacyjnej na potencjalne zyski firmy i wskazuje, w jaki sposób na zyski wpływa działalność sprzedażowa. Stopień dźwigni operacyjnej oblicza się, dzieląc procentową zmianę zysku przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT) przez procentową zmianę jej sprzedaży w tym samym okresie.
Stopień dźwigni finansowej
Stopień dźwigni finansowej oblicza się, dzieląc procentową zmianę EPS firmy przez jej procentową zmianę w EBIT. Wskaźnik pokazuje, w jaki sposób na EPS firmy wpływają zmiany procentowe jej EBIT. Wyższy stopień dźwigni finansowej wskazuje, że firma ma bardziej zmienny EPS.
Przykład połączonej dźwigni finansowej
Jak stwierdzono wcześniej, stopień połączonej dźwigni finansowej można obliczyć, mnożąc stopień dźwigni operacyjnej przez stopień dźwigni finansowej. Załóżmy, że hipotetyczna firma SpaceRocket miała EBIT w wysokości 50 mln USD w bieżącym roku podatkowym i 40 mln USD w poprzednim roku podatkowym, czyli 25% wzrost rok do roku (rdr). SpaceRocket odnotował sprzedaż na poziomie 80 milionów dolarów w bieżącym roku podatkowym i sprzedaż na poziomie 65 milionów dolarów w poprzednim roku podatkowym, co oznacza wzrost o 23,08%.
Ponadto SpaceRocket podał EPS w wysokości 2,50 USD za bieżący rok podatkowy i EPS w wysokości 2 USD za poprzedni rok obrotowy, co oznacza wzrost o 25%. SpaceRocket miał zatem stopień dźwigni operacyjnej 1,08 i stopień dźwigni finansowej 1. W konsekwencji, SpaceRocket miał łączny stopień dźwigni 1,08. Na każdy 1% zmiany w sprzedaży SpaceRocket, jej zysk na akcję zmieniłby się o 1,08%.