Steve Cohen

Kim jest Steve Cohen?

Steven A. Cohen (ur. 11 czerwca 1956) to amerykański inwestor i zarządzający funduszami hedgingowymi. Jest założycielem i dyrektorem generalnym Point72 Asset Management, rodzinnego biura zlokalizowanego w Stamford w stanie Connecticut. Od lutego 2021 r. Jego szacunkowa wartość netto wynosi 10,2 miliarda dolarów, aw 2020 roku kupił New York Mets za 2,4 miliarda dolarów1.

Cohen był także założycielem nieistniejącego już SAC Capital Advisors, jednego z najlepszych funduszy hedgingowych w historii. W 2010 roku firma stała się przedmiotem dochodzenia w sprawie wykorzystywania informacji poufnych wszczętego przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Chociaż sam Cohen nigdy nie został oskarżony, firma przyznała się do handlu informacjami niepublicznymi i została zmuszona do zwrotu kapitału inwestora i zapłacenia grzywien w wysokości 1,8 miliarda dolarów. SAC został oficjalnie zamknięty w 2016 roku, kiedy Cohen zaczął odsługiwać od dwuletniego zakazu zarządzania pieniędzmi innych inwestorów. Zakaz wygasł w styczniu 2018 r.

Zrozumieć Steve Cohen

Steve Cohen ukończył Wharton School of Business na Uniwersytecie Pensylwanii w 1978 roku, uzyskując dyplom z ekonomii. Po ukończeniu szkoły rozpoczął pracę jako młodszy trader opcji w butikowym banku inwestycyjnym Gruntal & Co. Do 1984 r. Zarządzał grupą handlową w firmie. Podczas swojej pracy w Gruntal & Co., handel Cohena rutynowo generował 100 000 dolarów dziennie dla firmy i pomógł mu zbudować znaczny majątek osobisty. W 1992 roku założył swój fundusz hedgingowy SAC Capital Advisors.

Założona za 25 milionów dolarów własnych pieniędzy Cohena, firma początkowo stosowała agresywne podejście do zarządzania inwestycjami na dużą skalę. Pozycje na giełdzie były utrzymywane tylko przez kilka dni lub w niektórych przypadkach przez godziny. W 1999 roku Cohen zasugerował, że SAC regularnie handluje 20 milionami akcji dziennie. Do 2006 roku obroty firmy stanowiły 2% całej działalności giełdowej.

W ciągu dwóch dekad SAC ewoluowała i rozszerzyła swoje podejście inwestycyjne, wykorzystując wiele strategii, w tym długie / krótkie portfele akcji, instrumenty o stałym dochodzie i globalne strategie ilościowe. Od 1992 do 2013 r. SAC osiągnął średni roczny zwrot w wysokości 25% dla swoich inwestorów.

Inwestor wysokiego ryzyka i wysokich nagród

Sukces Cohena z SAC był oparty na transakcjach wysokiego ryzyka i wysokich zysków. Jego portfel osiągnął 70% zwrot z bańki Dotcom pod koniec lat 90-tych i zarobił kolejne 70%, kiedy dokonał  krótkiego shortowania tych samych akcji, gdy pękła bańka technologiczna w 2000 roku. W 2007 roku SAC zajął pozycję 76 milionów dolarów w Equinix. Po tym, jak miesiąc później spółka opublikowała dodatnie wyniki, jej wartość akcji wzrosła o 32%.

Na początku 2012 roku Cohen postawił 26,7 miliarda dolarów na Ardea Biosciences. Kiedy trzy tygodnie później AstraZeneca zawarła umowę kupna firmy, przejęcie zwiększyło pozycję Cohena w Ardea do prawie 40 miliardów dolarów. SAC zajmował długie pozycje w Whole Foods w 2009 i 2010 roku za odpowiednio 49 milionów USD i 78 milionów USD. W obu przypadkach, w wyniku korzystnych zmian operacyjnych dokonanych w sieci supermarketów, kurs akcji wzrósł.

I odwrotnie, firma również poniosła szereg znaczących strat na zakładach, które poczyniła w ciągu dwóch dekad. Seria wielomilionowych długich pozycji dokonanych w ciągu 2000 roku w firmach farmaceutycznych, w tym ImClone Systems i Human Genome Sciences, ostatecznie zakończyła się niepowodzeniem i kosztowała portfel.

Kłopoty prawne dla Steve’a Cohena

W 2008 roku SAC zgromadził 700 milionów dolarów długiej pozycji w branży farmaceutycznej Elan i Wyeth, które wspólnie opracowywały lek na chorobę Alzheimera. Kiedy firmy ogłosiły rozczarowujący wynik drugiej fazy badań klinicznych, obie akcje gwałtownie spadły. Jednak SAC Capital nie miał udziału w stracie. W zeszłym tygodniu Cohen nie tylko zlikwidował prawie 750 milionów dolarów pozycji SAC Capital w spółkach Elan i Wyeth, ale także dokonał shortowania akcji. Obstawianie przeciwko firmom przyniosło mu zysk w wysokości 276 milionów dolarów.

W 2012 roku SEC oskarżyła Mathew Martomę, byłego zarządzającego portfelem SAC Capital o zarzuty wykorzystywania informacji poufnych. SEC zarzuciła, że ​​Martoma otrzymała informacje o badaniach klinicznych Elan i Wyeth, zanim szczegóły zostały podane do wiadomości publicznej, i wykorzystała te informacje, aby doradzić Cohenowi, aby sprzedał stanowisko. Prokurator Stanów Zjednoczonych, który wniósł oskarżenie przeciwko Martomie w sądzie federalnym, określił ten incydent jako „najbardziej lukratywny system wykorzystywania informacji poufnych w historii”.

Martoma został uznany winnym i skazany na dziewięć lat więzienia. Sam Cohen nigdy nie został oskarżony. Pozew cywilny wytoczony przeciwko niemu przez SEC za brak rozsądnego nadzoru nad starszym pracownikiem został wycofany w 2013 roku.

W tym samym roku SAC Capital został również oskarżony i uznany za winnego wykorzystywania informacji poufnych. Oprócz kar w wysokości 1,8 miliarda dolarów ugoda zawierała warunki, które zabraniały Cohenowi zarządzania aktywami innych inwestorów. W 2014 roku przekształcił swoją działalność inwestycyjną z SAC Capital na Point72 Asset Management. W styczniu 2018 roku firma uzyskała zezwolenie regulacyjne na pozyskiwanie i zarządzanie kapitałem obcym.