Zwrot kosztów crossover
Co to jest zwrot kosztów Crossover?
Zwrot crossover odnosi się do emisji nowej obligacji, w przypadku której wpływy są umieszczane na rachunku escrow w celu wykupu poprzednio wyemitowanej obligacji o wyższym oprocentowaniu.
Jak działa zwrot kosztów za zwrot pieniędzy
Powszechnie zwrot krzyżowy jest stosowany przez samorządy, gdy emitują nowe obligacje komunalne (zwane obligacjami przed refundacją ), z których wpływy są umieszczane na rachunku escrow i wykorzystywane do dokonywania płatności za obsługę zadłużenia z tytułu obligacji zwrotnych do dnia wykupu pierwotnej, wyższej stopy procentowej, obligacje komunalne. W tym momencie obligacje zwrotne podlegają zwrotowi i są wykorzystywane do spłaty kwoty głównej i premii kupna oraz do wygaśnięcia pierwotnej kaucji, która jest powszechnie nazywana obligacją refundowaną.
W sytuacji spadku dominujących stóp procentowych w gospodarce emitenci obligacji komunalnych mają możliwość refinansowania lub zwrotu niespłaconych obligacji po niższej stopie. Gmina może również zdecydować o zwrocie swoich obligacji w celu uzyskania lepszych warunków zadłużenia lub uzyskania lepszego harmonogramu obsługi zadłużenia. Aby to osiągnąć, emitent wykupi obligacje przed ich terminem zapadalności, płacąc obligatariuszom inwestycję główną i wszelkie narosłe odsetki. Jednak rezerwa dotycząca ochrony kupna obligacji płatnych na żądanie uniemożliwia pożyczkobiorcom wykupienie obligacji o wysokim kuponie do dnia wykupu określonego w umowie obligacji. W tym okresie samorząd pożyczający może emitować nowe obligacje (zwane obligacjami zwrotnymi) po niższych stopach procentowych.
Wpływy z obligacji są zdeponowane na rachunku powierniczym. Odsetki inwestycyjne uzyskane na rachunku escrow służą do obsługi gwarancji zwrotu do dnia wykupu obligacji pozostającej do spłaty. W dniu wezwania środki na rachunku powierniczym przechodzą do skutku w celu zwrotu lub umorzenia niespłaconych obligacji poprzez spłatę odsetek i kwoty głównej zadłużenia. W okresie blokady istniejące obligacje (lub obligacje refundowane) są nadal obsługiwane, a strumień przychodów pierwotnie zastawiony w celu ich zabezpieczenia. Po spłaceniu obligacji refundowanych ze środków znajdujących się na rachunku escrow, obligacje zwrotne stają się płatne z pierwotnie zastawionego strumienia przychodów. Stąd termin „zwrot kosztów crossover”.
W efekcie zwrot krzyżowy odnosi się do metody zwrotu, w której zastaw zabezpieczający niespłaconą obligację przechodzi w celu zabezpieczenia spłaty zadłużenia z tytułu obligacji zwrotnej, a fundusze depozytowe, które zostały pierwotnie wykorzystane do pokrycia płatności z obligacji zwrotnej, w celu spłaty obligatariuszy zaległej więzi. Zwrot crossover różni się od tradycyjnego procesu zwrotu tym, że wpływy z emisji obligacji zwrotnych są zdeponowane na rachunku powierniczym i przechowywane na nim do daty wezwania istniejącej emisji, po czym wszelkie papiery wartościowe na rachunku powierniczym są sprzedawane w celu umorzenia zaległej kwoty. więź.
Jeśli w pierwotnych warunkach obowiązywania obligacji pozostało 90 lub mniej dni, zwrot nazywany jest „bieżącym”. Jeśli pozostało więcej niż 90 dni, zwrot nazywa się „zaliczką”. Alternatywy dla zwrotu krzyżowego obejmują zwrot gotówki netto, który jest bardziej powszechny, oraz pełny zwrot gotówki lub brutto, który jest mniej powszechny.