Analiza kredytowa
Co to jest analiza kredytowa?
Analiza kredytowa to rodzaj analizy finansowej, którą inwestor lub zarządzający portfelem obligacji przeprowadza na spółkach, rządach, gminach lub innych podmiotach emitujących dług w celu zmierzenia zdolności emitenta do wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych. Analiza kredytowa ma na celu określenie odpowiedniego poziomu ryzyka niewykonania zobowiązania związanego z inwestowaniem w instrumenty dłużne tego konkretnego podmiotu.
Kluczowe wnioski
- Analiza kredytowa ocenia ryzyko instrumentów dłużnych emitowanych przez spółki lub podmioty w celu określenia zdolności jednostki do wywiązania się ze swoich zobowiązań.
- Analiza kredytowa ma na celu określenie odpowiedniego poziomu ryzyka niewykonania zobowiązania związanego z inwestowaniem w ten konkretny podmiot.
- Wynik analizy kredytowej określi, jaką ocenę ryzyka należy przypisać emitentowi lub pożyczkobiorcy.
Jak działa analiza kredytowa
Aby ocenić zdolność firmy do spłaty zadłużenia, banki, inwestorzy w obligacje i analitycy przeprowadzają analizę kredytową firmy. Korzystając ze wskaźników finansowych, analizy przepływów pieniężnych, analizy trendów i prognoz finansowych, analityk może ocenić zdolność firmy do spłacania swoich zobowiązań. Przegląd ocen kredytowych i wszelkich zabezpieczeń służy również do obliczenia zdolności kredytowej przedsiębiorstwa.
Analiza kredytowa jest wykorzystywana nie tylko do przewidywania prawdopodobieństwa niewywiązania się pożyczkobiorcy ze spłaty zadłużenia, ale służy również do oceny, jak poważne będą straty w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań.
Wynik analizy kredytowej określi, jaką ocenę ryzyka należy przypisać emitentowi lub pożyczkobiorcy. Ocena ryzyka z kolei określa, czy udzielić kredytu lub pożyczki podmiotowi pożyczającemu, a jeśli tak, to kwotę pożyczki.
Przykład analizy kredytowej
Przykładem wskaźnika finansowego używanego w analizie kredytowej jest wskaźnik pokrycia obsługi długu (DSCR). DSCR jest miarą poziomu przepływów pieniężnych dostępnych do spłaty bieżących zobowiązań dłużnych, takich jak odsetki, kwota główna i raty leasingowe. Wskaźnik pokrycia długu poniżej 1 oznacza ujemny przepływ środków pieniężnych.
Na przykład wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia wynoszący 0,89 oznacza, że dochód operacyjny netto przedsiębiorstwa wystarcza na pokrycie tylko 89% rocznych spłat długu. Oprócz podstawowych czynników wykorzystywanych w analizie kredytowej, czynniki środowiskowe, takie jak klimat regulacyjny, konkurencja, podatki i globalizacja, mogą być również wykorzystywane w połączeniu z podstawowymi czynnikami, aby odzwierciedlić zdolność pożyczkobiorcy do spłaty swoich długów w stosunku do innych pożyczkobiorców w swojej branży.
Uwagi specjalne
Analiza kredytowa jest również wykorzystywana do oszacowania, czy nastąpi zmiana ratingu kredytowego emitenta obligacji. Identyfikując firmy, które mają wkrótce doświadczyć zmiany ratingu zadłużenia, inwestor lub zarządzający może spekulować na temat tej zmiany i ewentualnie osiągnąć zysk.
Na przykład załóżmy, że menedżer rozważa zakup obligacji śmieciowych w firmie. Jeśli menedżer uważa, że ocena długu spółki ma się poprawić, co jest sygnałem relatywnie niższego ryzyka niewypłacalności, menedżer może kupić obligację przed zmianą ratingu, a następnie sprzedać obligację po zmianie ratingu na wyższa cena. Z drugiej strony inwestor kapitałowy może kupić akcje, ponieważ zmiana ratingu obligacji może mieć pozytywny wpływ na cenę akcji.