Koszt długu
Jaki jest koszt zadłużenia?
Koszt długu to efektywna stopa procentowa, jaką firma płaci od swoich długów. To koszt długu, takiego jak między innymi obligacje i pożyczki. Koszt zadłużenia często odnosi się do kosztu zadłużenia przed opodatkowaniem, czyli kosztu zadłużenia przedsiębiorstwa przed uwzględnieniem podatków. Jednak różnica w koszcie długu przed i po opodatkowaniu polega na tym, że koszty odsetkowe podlegają odliczeniu.
Kluczowe wnioski
- Koszt długu to stopa, jaką firma płaci za swoje zadłużenie, takie jak obligacje i pożyczki.
- Kluczową różnicą między kosztem długu a kosztem długu po opodatkowaniu jest fakt, że koszt odsetek jest kosztem uzyskania przychodu.
- Koszt długu to jedna część struktury kapitałowej firmy, a druga to koszt kapitału własnego.
- Obliczanie kosztu zadłużenia polega na znalezieniu średnich odsetek zapłaconych od wszystkich długów firmy.
Jak działa koszt zadłużenia
Koszt zadłużenia jest częścią struktury kapitałowej firmy, która obejmuje również koszt kapitału własnego. Struktura kapitału dotyczy sposobu, w jaki firma finansuje swoją ogólną działalność i rozwój za pośrednictwem różnych źródeł finansowania, które mogą obejmować między innymi zadłużenie, takie jak obligacje lub pożyczki.
Miara kosztu zadłużenia jest pomocna w zrozumieniu ogólnej stawki płaconej przez firmę za korzystanie z tego rodzaju finansowania dłużnego. Środek ten może również dać inwestorom wyobrażenie o poziomie ryzyka przedsiębiorstwa w porównaniu z innymi, ponieważ bardziej ryzykowne przedsiębiorstwa generalnie mają wyższy koszt zadłużenia.
Koszt długu jest na ogół niższy niż koszt kapitału własnego.
Przykłady kosztu zadłużenia
Aby obliczyć koszt zadłużenia, firma musi określić całkowitą kwotę odsetek, które płaci od każdego ze swoich długów w danym roku. Następnie dzieli tę liczbę przez sumę całego swojego długu. Rezultatem jest koszt zadłużenia.
Formuła kosztu długu to efektywna stopa procentowa pomnożona przez (1 – stawka podatku). Efektywna stopa podatkowa to średnia ważona stopa procentowa zadłużenia przedsiębiorstwa.
Załóżmy na przykład, że firma ma pożyczkę w wysokości 1 miliona USD z oprocentowaniem 5% i pożyczkę w wysokości 200 000 USD z oprocentowaniem 6%. Efektywna stopa procentowa zadłużenia wynosi 5,2%. Stawka podatku dla firmy wynosi 30%. Zatem jego koszt zadłużenia wynosi 3,64%, czyli 5,2% * (1 – 30%).
Odsetki od pierwszych dwóch pożyczek wynoszą odpowiednio 50 000 USD i 12 000 USD, a odsetki od obligacji wynoszą 140 000 USD. Całkowite odsetki za rok wynosi 202 000 USD. Koszt zadłużenia firmy wynosi 6,31%, przy całkowitym zadłużeniu 3,2 mln USD
Koszt zadłużenia po opodatkowaniu
Koszt zadłużenia po opodatkowaniu to zapłacone odsetki od zadłużenia pomniejszone o wszelkie oszczędności z tytułu podatku dochodowego wynikające z podlegających odliczeniu kosztów odsetek. Aby obliczyć koszt zadłużenia po opodatkowaniu, należy od 1 odjąć efektywną stawkę podatkową firmy i pomnożyć różnicę przez jej koszt zadłużenia. Nie stosuje się krańcowej stawki podatkowej firmy, a raczej stan firmy i federalną stawkę podatkową są dodawane w celu ustalenia jej efektywnej stawki podatkowej.
Na przykład, jeśli jedynym długiem firmy jest wyemitowana przez nią obligacja o oprocentowaniu 5%, jej koszt zadłużenia przed opodatkowaniem wynosi 5%. Jeśli jego stawka podatkowa wynosi 40%, różnica między 100% a 40% wynosi 60%, a 60% z 5% to 3%. Koszt zadłużenia po opodatkowaniu wynosi 3%.
Uzasadnienie tego obliczenia opiera się na oszczędnościach podatkowych, które firma uzyskuje z żądania odsetek jako wydatku biznesowego. Kontynuując powyższy przykład, wyobraź sobie, że firma wyemitowała obligacje o wartości 100 000 USD przy oprocentowaniu 5%. Jego roczne spłaty odsetek wynoszą 5000 USD. Twierdzi tę kwotę jako wydatek, a to obniża dochód firmy na papierze o 5000 USD. Ponieważ firma płaci 40% stawkę podatku, oszczędza 2000 USD na podatkach, odpisując odsetki. W rezultacie firma płaci tylko 3000 USD za swój dług. Odpowiada to 3% stopie procentowej zadłużenia.
Często Zadawane Pytania
Dlaczego dług kosztuje?
Pożyczkodawcy wymagają, aby pożyczkobiorcy spłacili kwotę główną długu, a także odsetki oprócz tej kwoty. Stopa procentowa, czyli stopa zwrotu, której żądają wierzyciele, to koszt zadłużenia – ma on uwzględniać wartość pieniądza w czasie, inflację oraz ryzyko niespłacenia pożyczki. Wiąże się to również z kosztami alternatywnymi związanymi z niewykorzystaniem pieniędzy wykorzystanych na pożyczkę w innym miejscu.
Co powoduje wzrost kosztów zadłużenia?
Kilka czynników może zwiększyć koszt zadłużenia. Obejmują one dłuższy okres spłaty, ponieważ im dłuższy okres spłaty pożyczki, tym większy wpływ na wartość pieniądza w czasie i koszty alternatywne. Im bardziej ryzykowny pożyczkobiorca, tym większy koszt zadłużenia, ponieważ istnieje większe prawdopodobieństwo, że dług nie zostanie spłacony, a pożyczkodawca nie zostanie spłacony w całości lub w części. Zabezpieczenie pożyczki pod zastaw obniża koszt długu, podczas gdy niezabezpieczone długi będą miały wyższe koszty.
Jak podatki wpływają na koszt zadłużenia?
Ponieważ odsetki zapłacone od długów są często traktowane korzystnie w kodeksach podatkowych, potrącenia podatków z tytułu niespłaconych długów mogą obniżyć efektywny koszt długu zapłaconego przez pożyczkobiorcę. Na przykład, jeśli właściciel domu płaci 6% od kredytu hipotecznego o stałym oprocentowaniu, ale ma również odliczenie od podatku od odsetek od kredytu hipotecznego w 25% przedziale podatkowym, efektywny koszt zadłużenia zostaje obniżony do 4,5%.
Czym różni się koszt długu od kosztu kapitału?
Zarówno kapitał zadłużenia, jak i kapitał własny zapewniają firmom pieniądze, których potrzebują do prowadzenia codziennej działalności. Kapitał własny jest zwykle droższy dla firm i nie jest tak korzystny pod względem podatkowym. Zbyt duże finansowanie dłużne może jednak prowadzić do problemów ze zdolnością kredytową i zwiększać ryzyko niewypłacalności lub bankructwa. W rezultacie firmy starają się zoptymalizować średni ważony koszt kapitału (WACC) w odniesieniu do zadłużenia i kapitału własnego.
Jaki jest koszt zadłużenia przez agencję?
Agencyjny koszt zadłużenia to konflikt, który pojawia się między akcjonariuszami a dłużnikami spółki publicznej, gdy dłużnicy nakładają ograniczenia na wykorzystanie kapitału firmy, jeśli uważają, że zarząd podejmie działania, które faworyzują akcjonariuszy, a nie dłużników. W rezultacie wierzyciele zobowiązani będą zobowiązać się do wykorzystania kapitału, takich jak przestrzeganie pewnych wskaźników finansowych, które w przypadku zerwania pozwalają wierzycielom na wezwanie ich do zwrotu.