Kiedy korporacja decyduje się na refinansowanie zadłużenia?
Refinansowanie zadłużenia to powszechny sposób wykorzystania lepszych warunków finansowych na rynku lub poprawy kondycji korporacji, który pozwala firmie umocnić się na silniejszej pozycji, zarówno operacyjnej, jak i finansowej. Istnieje kilka sytuacji, które skłaniają firmę do refinansowania, które są omówione w tym artykule.
Refinansowanie zadłużenia przedsiębiorstw
W większości przypadków przedsiębiorstwa rozdziału 11. Jednak nie zawsze tak jest.
Korzystne warunki rynkowe czy umocnienie się wiarygodności kredytowej przedsiębiorstwa mogą również prowadzić do refinansowania zadłużenia korporacyjnego. Dwa główne czynniki wpływające na refinansowanie firmy, która nie jest w trudnej sytuacji finansowej, to spadek stopy procentowej lub poprawa jakości kredytowej firmy. Podjęcie tego rodzaju działań może uwolnić środki pieniężne na operacje i dalsze inwestycje, które przyspieszyłyby wzrost.
Kiedy firma decyduje się na refinansowanie swojego zadłużenia, może to zrobić, podejmując jedną lub obie z następujących czynności:
- Restrukturyzacja lub zastąpienie długu, na ogół z dłuższym okresem zapadalności lub niższą stopą procentową.
- Emisja nowego kapitału w celu spłaty zadłużenia. Z tej opcji korzysta się zazwyczaj, gdy firma nie ma dostępu do tradycyjnych rynków kredytowych i jest zmuszona skorzystać z finansowania kapitałowego.
Kluczowe wnioski
- Firmy często refinansują swoje zadłużenie, gdy znajdują się pod przymusem finansowym i nie mogą spłacić swoich zobowiązań.
- Firmy, które nie są pod przymusem finansowym, refinansują swoje zadłużenie, aby skorzystać z niższych stóp procentowych lub lepszej zdolności kredytowej.
- Refinansowanie zadłużenia skutkuje niższymi miesięcznymi płatnościami, co z kolei uwalnia środki pieniężne, które można wykorzystać na inne potrzeby.
- Firma może refinansować swoje zadłużenie, zastępując obecne zadłużenie długiem o niższym oprocentowaniu.
- Kolejną metodą refinansowania jest emisja nowego kapitału w celu spłaty zadłużenia.
Stopy procentowe
Kiedy firma emituje dług, zwykle w formie obligacji długoterminowych, zgadza się zapłacić obligatariuszom okresową opłatę odsetkową, zwaną kuponem. Stopa kuponu odzwierciedla aktualne rynkowe stopy procentowe i ocenę zdolności kredytowej przedsiębiorstwa.
Gdy stopy procentowe spadną, firma będzie chciała refinansować swój dług po nowej stopie. Ponieważ dług został wyemitowany w okresie wyższych stóp procentowych, spółka płaci więcej odsetek, niż wskazywałyby obecne warunki rynkowe. W takim przypadku firma może refinansować, emitując nowe obligacje po niższym stopie kuponowym, a następnie wykorzystać uzyskane środki na odkupienie starszych obligacji. Dzięki temu spółka może skorzystać na niższej stopie procentowej, co pozwoli jej zapłacić mniejsze odsetki.
I odwrotnie, jeśli firma zaciąga pożyczkę, płaci odsetki od pożyczonych pieniędzy. Kiedy stopy procentowe spadają, firma może skorzystać z niższych stóp procentowych, refinansując swoje zadłużenie, co skutkuje niższymi miesięcznymi ratami pożyczki.
Rating kredytowy
A firma ratingowa znajduje odzwierciedlenie w stopie kuponowej na nowo wyemitowanego długu. Firma mniej zabezpieczona finansowo lub o niższym ratingu kredytowym będzie musiała zaoferować pożyczkodawcom większą zachętę – w postaci wyższej stopy procentowej – aby zrekompensować im dodatkowe ryzyko związane z udzieleniem kredytu tej firmie. Gdy jakość kredytowa firmy się poprawi, inwestorzy nie będą potrzebować tak wysokiego oprocentowania, aby udzielić kredytu, ponieważ obligacje tej firmy będą bezpieczniejszą inwestycją. Jeśli pożyczkodawcy wymagają niższego zwrotu niż wcześniej, firma prawdopodobnie będzie chciała refinansować swój starszy dług po nowej stopie procentowej.
Refinansowanie zadłużenia to mądry wybór, ale w pewnych sytuacjach nie zawsze jest to możliwe. Niektóre zadłużenia są objęte postanowieniami dotyczącymi wezwania, które nakładają karę za refinansowanie długu. Ponadto refinansowanie wiąże się z kosztami zamknięcia i opłatami transakcyjnymi, które mogą być bardzo wysokie.
Firma może również refinansować, jeśli spodziewa się otrzymać wpływy pieniężne od klienta lub innego źródła. Znaczący napływ może poprawić zdolność kredytową firmy i obniżyć koszt emisji długu (im lepsza zdolność kredytowa, tym niższy kupon będzie musiał zapłacić).
Podsumowanie
Firma może refinansować swoje zadłużenie, korzystając z niższych stóp procentowych i lepszej zdolności kredytowej. Po refinansowaniu zadłużenia firma generalnie uzyskuje kilka korzyści, w tym większą elastyczność operacyjną, więcej czasu i środków pieniężnych na realizację określonej strategii biznesowej oraz, w większości przypadków, bardziej atrakcyjny wynik finansowy ze względu na mniejsze koszty odsetek.