Obligacje korporacyjne: zalety i wady
Inwestorzy rozważający papiery wartościowe o stałym dochodzie mogą chcieć zbadać obligacje korporacyjne, które niektórzy opisali jako ostatnią bezpieczną inwestycję. Ponieważ rentowności wielu papierów wartościowych o stałym dochodzie spadły po kryzysie finansowym, oprocentowanie obligacji korporacyjnych uczyniło je bardziej atrakcyjnymi. Obligacje korporacyjne mają swoje unikalne zalety i wady.
Kluczowe wnioski
- Obligacje korporacyjne składają się z dłużnych papierów wartościowych, które przedsiębiorstwa emitują obligatariuszom w celu pozyskania kapitału.
- Obligacje korporacyjne są często postrzegane jako „yin” wobec „yang” akcji i kluczowy składnik każdego zdywersyfikowanego portfela.
- Obligacje korporacyjne są zróżnicowane, płynne i charakteryzują się mniejszą zmiennością niż akcje, ale generalnie zapewniają również niższe zwroty w czasie i niosą ze sobą ryzyko kredytowe i stopy procentowe.
Zalety obligacji korporacyjnych
Jedną z głównych zalet obligacji korporacyjnych jest ich wysoki zwrot w porównaniu z innymi obligacjami, takimi jak obligacje rządowe. Na dzień 4 grudnia 2020 r. Obecny kurs amerykańskiego indeksu korporacyjnego Bloomberg Barclays Index wynosił
Płynność
Wiele obligacji korporacyjnych obraca się na rynku wtórnym, co pozwala inwestorom kupować i sprzedawać te papiery wartościowe po ich wyemitowaniu. W ten sposób inwestorzy mogą potencjalnie skorzystać na sprzedaży obligacji, których cena wzrosła lub na zakupie obligacji po spadku ceny.
Niektóre obligacje korporacyjne są przedmiotem rzadkiego obrotu. Uczestnicy rynku, którzy chcą sprzedać te papiery wartościowe, powinni również wiedzieć, że wiele zmiennych może wpływać na ich transakcje, w tym stopy procentowe, rating kredytowy ich obligacji i wielkość ich pozycji.
Szerokie opcje
Istnieje wiele rodzajów obligacji korporacyjnych, na przykład obligacje krótkoterminowe z terminem zapadalności do pięciu lat lub krótsze, obligacje średnioterminowe z terminem zapadalności za pięć do 12 lat oraz obligacje długoterminowe z terminem zapadalności dłuższym niż 12 lat.
Poza kwestiami wymagalności obligacje korporacyjne mogą oferować wiele różnych struktur kuponów. Obligacje z oprocentowaniem zerokuponowym nie są objęte żadnymi płatnościami odsetek. Zamiast tego rządy, agencje rządowe i firmy emitują obligacje o oprocentowaniu zerokuponowym z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej. Obligacje o stałym kuponie oprocentowane są według tej samej stopy procentowej aż do osiągnięcia terminu zapadalności, zwykle w skali rocznej lub półrocznej.
Stopy procentowe dla obligacji o zmiennym kuponie opierają się na wartości odniesienia, takiej jak indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) lub londyńska międzybankowa stopa procentowa (LIBOR), dodając określoną liczbę punktów bazowych (pb) do poziomu odniesienia. Oprocentowanie zmienia się wraz z wartością odniesienia.
Stopa kuponu krokowego zapewnia płatności odsetkowe, które zmieniają się w określonym czasie i zwykle rosną. Większość tych papierów wartościowych zawiera opcję kupna, co oznacza, że inwestorzy otrzymują początkową stopę procentową do dnia wykupu. Po osiągnięciu terminu wykupu emitent albo wzywa obligację, albo podwyższa oprocentowanie.
Wady obligacji korporacyjnych
Jednym z głównych rodzajów ryzyka związanego z obligacjami korporacyjnymi jest ryzyko kredytowe. W przypadku zaprzestania działalności przez emitenta inwestor może nie otrzymać odsetek ani odzyskać swojego kapitału. Kontrastuje to z obligacjami, które zostały wyemitowane przez rząd o wysokim ratingu kredytowym, ponieważ podmiot ten mógłby teoretycznie podnieść podatki, aby dokonać płatności na rzecz posiadaczy obligacji.
Innym istotnym ryzykiem jest ryzyko zdarzenia. Firmy mogą napotkać nieprzewidziane okoliczności, które mogą osłabić ich zdolność do generowania przepływów pieniężnych. Płatności odsetek – lub spłata kapitału – związane z obligacją zależą od zdolności emitenta do generowania takiego przepływu środków pieniężnych. Obligacje korporacyjne mogą zapewnić inwestorom wiarygodny strumień dochodu. Te papiery dłużne stały się szczególnie atrakcyjne po kryzysie finansowym, ponieważ stymulacja banku centralnego pomogła obniżyć rentowności wielu papierów o stałym dochodzie. Zainteresowani inwestorzy mogą wybierać spośród wielu rodzajów obligacji korporacyjnych, które często charakteryzują się znaczną płynnością. Jednak obligacje korporacyjne mają swoje unikalne wady.
Podsumowanie
Jak wszystko w życiu, a zwłaszcza w finansach, obligacje korporacyjne mają zarówno zalety, jak i wady:
Plusy
- Zwykle są mniej ryzykowne i mniej zmienne niż akcje.
- Szeroki wachlarz emitentów korporacyjnych i obligacji do wyboru.
- Rynek obligacji korporacyjnych należy do najbardziej płynnych i aktywnych na świecie.
Cons
- Niższe ryzyko przekłada się średnio na niższy zwrot.
- Wiele obligacji korporacyjnych musi zostać zakupionych poza rynkiem regulowanym.
- Obligacje korporacyjne narażają inwestorów zarówno na ryzyko kredytowe (default), jak i ryzyko stopy procentowej.