Przeciwnik: Market Timing z Bank of America Merrill Lynch

Po prostu musisz pokochać analityków z Wall Street i ich ulubione wskaźniki.

Bank of America / Merrill Lynch (BAML) opublikował dziś notę ​​badawczą analizującą aktualne nastroje na rynku akcji. Notatka koncentruje się na tym, co BAML nazywa  wskaźnikiem strony sprzedaży, miernikiem używanym do oceny byczy lub niedźwiedzia akcji, mówiąc ogólnie. Teoria stojąca za wskaźnikiem mówi, że gdy nastroje inwestorów   są bardzo  pozytywne  , jest to sygnał do sprzedaży, a gdy nastroje są bardzo  niedźwiedzi  , jest to sygnał kupna.

Dzisiejsza notatka badawcza mówi, że wskaźnik Sell Side Indicator osiągnął 52,9, w porównaniu z 52,8 ostatnio, co oznacza najwyższy poziom od 16 miesięcy. W notatce stwierdza się, że kiedy wskaźnik spadnie do tak niskiego lub niższego poziomu, całkowite zwroty w ciągu następnych 12 miesięcy były dodatnie w 94% przypadków. Twierdzi również, że poprawa nastrojów może być krokiem w kierunku euforii rynkowej, która zazwyczaj może doprowadzić do końca  hossy. Wskaźnik BAML śledzi nastroje od 1985 r. Dla porównania, wskaźnik osiągnął 71 w 2000 r. I 44 w 2012 r.

Ta logika sprawia, że ​​boli cię głowa. Rzekomy sygnał wykresu oparty na byczy lub niedźwiedzie nie ma absolutnie żadnego sensu. Tak, z pewnością istnieje związek między nastrojami rynkowymi a szczytami i dołkami na rynku. Jednak dokładność poniższego wykresu wskaźnika strony sprzedaży wydaje się w najlepszym przypadku podejrzana.

Źródło: Bank of America / Merrill Lynch Global Research US Equity & Quant Strategy Uwaga: Sygnały kupna i sprzedaży są oparte na kroczącej 15-letniej +/- 1 odchylenie standardowe od kroczącej średniej 15-letniej. Odczyt powyżej czerwonej linii wskazuje na sygnał sprzedaży, a odczyt poniżej zielonej linii wskazuje na sygnał kupna.

Czas na wykresie, który powinien był dać silny  sygnał sprzedaży  na początku 1998 r., Ominął cały wzrost cen akcji do 2000 r. Z perspektywy czasu jasne jest, że lepiej byłoby, gdybyś nie inwestował po 1998 r., ale spojrzenie z perspektywy czasu działa tylko z mocą wsteczną.

Sygnał sprzedaży utrzymywał się do 2004 r., Co spowodowałoby, że inwestor przeoczył dno rynku w 2003 r. I do 2007 r. Sygnał utrzymywał się na granicy obszaru neutralnego i sprzedaży przez większość czasu do 2008 r. Dodatkowo sygnał sprzedaży w okresie 2007-2008 nie był tak silny jak w 2000 roku.

Tymczasem przez większość czasu od 2008 do 2012 r. Indeks znajdował się na neutralnym terenie, kiedy rynek akcji załamał się w 2008 i 2009 r., A następnie wychodził ze skutków sygnał kupna  był najsilniejszy w 2012 r., Długo po tym, jak rynek odrobił już wiele   strat z kryzysu finansowego. Wskaźnik sugeruje również, że nastroje inwestorów ogólnie  spadają  od 2000 r.

Ten rodzaj analizy to nic innego  jak wyczucie czasu rynkowego. Istnieje doskonała alternatywa: inwestuj na giełdzie długoterminowo lub znajdź firmę, którą lubisz i uważasz, że z czasem będzie się rozwijać. BAML zauważa, że ​​analiza Sell Side Indicator jest częścią modelu, którego używają do obliczenia ich ogólnej   ceny docelowej S&P 500. Wcześniej dzisiaj firma podniosła tę właśnie cenę docelową na S&P 500 do 2450 z 2300, mimo że sam indeks testuje 2396. Tak, trzeba to pokochać.