Złożona historia: globalny wpływ niskich cen ropy
Spadek cen ropy jest w ostatnim czasie jednym z najważniejszych wydarzeń makroekonomicznych. Chociaż z pewnością oznaczało to niższe rachunki za paliwo dla konsumentów, drastycznie zmniejszyło również dochody krajów eksportujących ropę. Przyjrzymy się wpływowi spadku cen ropy na 3 wiodące kraje eksportujące ropę: Arabię Saudyjską, Rosję i Iran, a także na kraje importujące ropę – Stany Zjednoczone, Chiny i Indie. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule: Co determinuje ceny ropy? )
Arabia Saudyjska
Rząd Arabii Saudyjskiej jest silnie uzależniony od dochodów z ropy naftowej, a prawie 90% dochodów rządu pochodzi z ropy. Niedawny spadek cen ropy prawdopodobnie spowoduje wzrost deficytu budżetowego i może skutkować niższymi wydatkami rządowymi. Z pewnością będzie to miało znaczący wpływ na tworzenie miejsc pracy w kraju, ponieważ większość dostępnych miejsc pracy w sektorze prywatnym opiera się na kontraktach rządowych. Królestwo ma również ogromne zobowiązania w zakresie wydatków w sektorze społecznym, które wzrosły po arabskiej wiośnie. Chociaż w perspektywie krótkoterminowej zmniejszenie dochodów z powodu niskich cen ropy nie będzie problemem ze względu na fakt, że Saudyjczycy mogą sięgnąć do swojego suwerennego funduszu majątkowego o wartości 700 miliardów USD , aby uzyskać dochody, w dłuższej perspektywie Arabia Saudyjska potrzebuje około 104 USD. miliardów, aby zrównoważyć swój budżet. Ale nawet po drastycznym spadku cen ropy, Saudyjczycy nie ograniczyli produkcji ropy, aby podwyższyć ceny ropy. Powody, dla których tego nie robią, są uważane za całkowicie polityczne, ponieważ niższe ceny mogą zaszkodzić produkcji ropy łupkowej w USA, co byłoby długoterminowym pozytywem dla Saudyjczyków.
(Powiązane informacje można znaleźć w artykule: Jak Arabia Saudyjska korzysta z niskich cen ropy ).
Rosja
Rosja była jak dotąd jednym z krajów, które najbardziej ucierpiały w wyniku ostatniego spadku cen ropy. Jej dochody z ropy naftowej, które stanowią ponad połowę jej dochodów budżetowych i około 70% dochodów z eksportu, znacznie spadły, przy szacowanej stracie w dochodach Rosji o 2 mld USD w przeliczeniu na dolara ceny ropy. W rezultacie rosyjska waluta załamała się, co zmusiło jej bank centralny do podniesienia stóp procentowych i sprzedaży rezerw walutowych w celu wsparcia rubla. Wynikający z tego chaos doprowadził do obniżenia ratingu rosyjskich obligacji skarbowych do śmieci przez agencje ratingowe i spowodował ucieczkę kapitału z kraju, co prawdopodobnie doprowadzi do spadku rosyjskiego PKB. Rosjanie potrzebują, aby ceny ropy przekraczały 105 USD za baryłkę, aby zrównoważyć budżet Rosji; warunki rynkowe, w których ceny spadną poniżej tego poziomu, albo spowodują deficyt rosyjskiego rządu, albo zmuszą go do ograniczenia innych programów rozwojowych. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule: Dlaczego gospodarka rosyjska rośnie i spada wraz z ropą.
)
Iran
Iran, który już chwieje się pod ciężkimi sankcjami gospodarczymi nałożonymi przez kraje zachodnie, które zmniejszyły eksport ropy o ponad połowę, musi teraz stawić czoła podwójnej klęsce niższych cen ropy. Iran jest uzależniony od ropy naftowej za nieco mniej niż połowę swoich całkowitych dochodów i ponad 80% dochodów z eksportu, więc niedawny spadek już doprowadził do niższych danych w jego szacunkach budżetowych. Chociaż w perspektywie krótkoterminowej wpływ na gospodarkę Iranu zostanie złagodzony przez wykorzystanie przez rząd funduszu, który został utworzony w celu przeciwdziałania niższym cenom ropy, w dłuższej perspektywie szacuje się, że Iran potrzebuje cen ropy powyżej 130 USD, aby zrównoważyć swoje budżet. Umowa nuklearna z Iranem będzie pozytywna dla irańskiej gospodarki, ale będzie też sygnałem, że irańska ropa zostanie dodana do obecnej podaży ropy na rynku, co może wywrzeć dalszą presję na spadek cen ropy.
Stany Zjednoczone
Pozornie, choć USA wydają się być ogromnym beneficjentem niższych cen ropy, głębsza analiza pokazuje, że sytuacja jest nieco bardziej złożona. Chociaż Stany Zjednoczone są drugim co do wielkości importerem ropy naftowej, są również drugim co do wielkości producentem ropy naftowej, aw ciągu ostatnich 5 lat nastąpił znaczący wzrost produkcji ropy w USA, głównie dzięki zastosowaniu nowszych technologii, takich jak szczelinowanie. Chociaż niższe ceny ropy przyniosą korzyści konsumentom w postaci zwiększonych oszczędności, które prawdopodobnie zwiększą konsumpcję i spowodują wzrost PKB, w dłuższej perspektywie mogą również zaszkodzić amerykańskim producentom ropy łupkowej – którzy według szacunków potrzebują cen ropy być powyżej 60 USD, aby osiągnąć próg rentowności – i prowadzić do niższych powiązanych inwestycji. Niższe ceny ropy wpłyną również negatywnie na rentowność amerykańskich firm energetycznych, takich jak Exxon, Chevron itp. (Aby dowiedzieć się więcej o zasobach łupków w Ameryce Północnej, zobacz artykuł: Oil Shale ).
Chiny
Chociaż Chiny są na najlepszej drodze, aby stać się największym importerem ropy naftowej i są uzależnione od importu ropy w 60% jej konsumpcji, korzyści ze spadku cen ropy do Chin nie były tak duże, jak się zasadniczo spodziewano, ze względu na podniesienie podatków od ropy przez rząd. produkty. Pojawiły się również obawy o niższe perspektywy wzrostu i spowolnienie na rynku nieruchomości, w których inwestowana jest większość majątku gospodarstw domowych, co skutkuje zwiększeniem oszczędności gospodarstw domowych. Jedną z przyczyn niższych cen ropy naftowej jest również niższy popyt z Chin, gdzie obawy przed deflacją doprowadziły bank centralny do zmniejszenia rezerw, które banki muszą posiadać. Chiński rząd wykorzystał również niedawny spadek cen ropy do zwiększenia swoich strategicznych rezerw ropy. Zatem niższe ceny z pewnością poprawią nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących Chin i niższe koszty dla przedsiębiorstw, ale prawdopodobnie nie będą miały większego wpływu na chińską gospodarkę ze względu na inne głębsze problemy strukturalne w gospodarce.
Japonia
Spadek cen ropy powinien doprowadzić do znacznej poprawy deficytu handlowego Japonii, biorąc pod uwagę fakt, że Japonia importuje większość zużywanej przez siebie ropy. Chociaż spadek cen powinien znacznie zwiększyć zyski przedsiębiorstw i zwiększyć dochody gospodarstw domowych, zostało to jednak w pewnym stopniu zrównoważone przez deprecjację jena w stosunku do dolara. Co więcej, niższe ceny ropy prawdopodobnie obniżą inflację, co prawdopodobnie utrudni osiągnięcie celu Banku Japonii, jakim jest 2% inflacja. Z drugiej strony japoński sektor energetyczny prawdopodobnie odniesie korzyści, ponieważ wykorzystuje elektrownie olejowe, aby nadrobić utracone moce spowodowane zamknięciem reaktorów jądrowych i ich niezdolnością do przeniesienia wyższych kosztów na konsumentów. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule: Strategia Japonii w celu rozwiązania problemu deflacji ).
Podsumowanie
Chociaż niższe ceny ropy są zawsze mile widziane przez konsumentów, globalny wpływ spadku cen ropy jest znacznie trudniejszy do interpretacji, ponieważ wiele krajów jest uzależnionych od ropy naftowej jako głównego źródła dochodów, a niższe ceny szkodzą ich gospodarce. Niższe ceny ropy mogą również oznaczać słabą gospodarkę światową, która może z nadwyżką przeważyć nad korzyściami płynącymi z niższych cen ropy.