Wszechświat porównawczy
Co to jest wszechświat porównawczy?
Uniwersum porównawcze to grupa profesjonalnie zarządzanych portfeli inwestycyjnych lub funduszy o podobnych zadaniach i celach, która służy jako punkt odniesienia dla wyników. Oznacza to, że wyniki każdego zarządzanego portfela lub funduszu można łatwo zmierzyć w porównaniu ze średnią dla wszystkich członków grupy porównawczej.
Lipper i Morningstar to firmy, które tworząnajczęściej używane wszechświaty porównawcze.1
Kluczowe wnioski
- Uniwersum porównawcze to grupa podobnych profesjonalnie zarządzanych funduszy utworzona jako miara względnych wyników każdego z jego składników.
- Uniwersum porównań staje się punktem odniesienia, z którym porównuje się wyniki profesjonalnego menedżera. Menedżer może dorównać, przewyższać lub gorsze wyniki wszechświata.
- Lipper i Morningstar to dwa główne źródła porównawczych wszechświatów w USA2
Zrozumienie wszechświata porównawczego
Wskaźnik Benchmark a Wszechświat porównawczy
Wyniki profesjonalnie zarządzanego portfela lub funduszu można oceniać na dwa sposoby:
- Pierwsza to benchmark indeksu. Każdy fundusz inwestycyjny lub portfel zarządzany profesjonalnie jest tworzony w celu przekroczenia wyników indeksu, który najlepiej odzwierciedla wybór akcji. Fundusz wspólnego inwestowania składający się głównie z akcji spółek energetycznych może mieć deklarowany cel osiągnięcia lub pobicia wyników indeksu S&P 500 Energy w tym samym okresie.
- Drugi to wszechświat porównawczy. W takim przypadku wyniki funduszu lub portfela są porównywane ze średnimi wynikami wszystkich podobnych portfeli.
Lipper Group i Morningstar
Lipper Group, obecnie własność Thomson Reuters, był pierwszym, który tworzyć wszechświaty porównania jako środek porównanie względnej skuteczności zarządzających funduszami, w 1973 roku menadżerem funduszu, który przekroczył wszechświat rówieśniczej jest chwalenie się praw do wykonywania czyli „ powyżej średniej Lipper Group ”.
Morningstar, Inc., firma świadcząca usługi finansowe z siedzibą w Chicago, tworzy własne uniwersalne grupy porównawcze. Nie różnią się radykalnie, ale firmy finansowe zazwyczaj wybierają jeden lub drugi jako punkt odniesienia.
Obie firmy tworzą oddzielne wszechświaty dla funduszy o dużej kapitalizacji, funduszy o małej kapitalizacji i wszystkiego pomiędzy. Ponadto firmy oferują wszechświaty porównawcze dla sektorów, funduszy międzynarodowych i aktywów innych niż akcje, takich jak obligacje o ratingu inwestycyjnym.
Śledzą również wszechświaty funduszy mieszanych, które obejmują akcje, obligacje i inne inwestycje o wysokim dochodzie, takie jak akcje uprzywilejowane.2
Plusy i minusy wszechświata porównawczego
Cons
Niektórzy krytycy uważają, że obie wersje uniwersów porównawczych są zbyt szerokie, aby były skutecznymi miernikami wyników funduszy. Na przykład zarządzający funduszem, który zarządza wartościowym funduszem akcyjnym, może sprzeciwić się bezpośredniemu porównaniu wyników funduszu ze światem porównawczym dużych spółek Morningstar.
Inną zauważalną wadą jest to, że wszechświat porównawczy z natury może wyznaczać nierealistycznie wysoki punkt odniesienia albo wykluczając menedżerów o słabych wynikach, którzy już nie prowadzą działalności, albo włączając tych, których aktywa są połączone z aktywami innego menedżera. Ta ostatnia kwestia nosi nazwę błędu przetrwania.
Plusy
Wielkość funduszu lub firmy zarządzającej pieniędzmi pod względem zarządzanych aktywów to kolejny czynnik brany pod uwagę przy tworzeniu odpowiedniego uniwersum porównawczego. Najlepsi menadżerowie finansowi zazwyczaj znajdują się w górnym kwartylu swoich porównawczych wszechświatów w sposób spójny, a nie tylko przez kilka kwartałów lub kilka lat.
Zaletą wszechświata porównawczego jest to, że oferuje zupełnie inny typ testu porównawczego. Portfel, który konsekwentnie przewyższa swój indeks, ale regularnie nie spełnia swojego uniwersum porównawczego, pokazuje problem: albo znajduje się w niewłaściwym świecie porównawczym, albo jego benchmark jest zbyt łatwy do pokonania. Może to być spowodowane tym, że fundusz rutynowo podejmuje więcej względnego ryzyka, niż jest to odzwierciedlone w indeksie.