Rachunek za zarządzanie środkami pieniężnymi – CMB

Co to jest rachunek za zarządzanie gotówką?

Rachunek za zarządzanie gotówką (CMB) to krótkoterminowy papier wartościowy sprzedawany przez Departament Skarbu USA. Termin zapadalności na CMB może wynosić od kilku dni do trzech miesięcy. Pieniądze zebrane w ramach tych emisji są wykorzystywane przez Skarb Państwa na pokrycie ewentualnych tymczasowych niedoborów gotówki i zapewnienie awaryjnego finansowania.

Zrozumienie rachunków za zarządzanie gotówką

Kiedy saldo gotówki amerykańskiego Departamentu Skarbu spada i musi on zebrać pieniądze na kilka dni, sprzedaje on inwestorom instytucjonalnym papiery wartościowe, zwane rachunkami za zarządzanie gotówką. Rachunki za zarządzanie środkami pieniężnymi (CMB) to bardzo krótkoterminowe instrumenty dłużne o terminie zapadalności wynoszącym od 7 do 50 dni, chociaż termin zapadalności do 3 miesięcy nie jest rzadkością. Te dłużne papiery wartościowe mają minimalny nominał 100 USD i muszą być kupowane w przyrostach po 100 USD. Wymagany jest minimalny zakup w wysokości 1 miliona dolarów, stąd sprzedaż skierowana jest do inwestorów instytucjonalnych. Uzupełniają one regularnie sprzedawane na aukcjach bony skarbowe (lub bony skarbowe) i pozwalają Skarbowi Państwa na jednoczesne utrzymanie się poniżej ustawowego limitu zadłużenia i zaspokojenie prognozowanych potrzeb gotówkowych na dany miesiąc.

CMB mogą być wydawane przed otrzymaniem płatności podatku dochodowego lub zanim rząd będzie musiał dokonać jakiejś dużej płatności. Na przykład 8 września 2017 r. Departament Skarbu wyemitował 20 miliardów dolarów w 7-dniowych rachunkach za zarządzanie gotówką, których termin zapadalności przypada na 15 września 2017 r.

Rachunek za zarządzanie gotówką jest najbardziej elastycznym instrumentem Departamentu Skarbu USA, ponieważ może być emitowany w razie potrzeby – w przeciwieństwie do zwykłego harmonogramu, który jest stosowany przy wydawaniu innych weksli, weksli i obligacji – umożliwiając Skarbowi Państwa niższe saldo gotówki i emitowanie mniej notatek długoterminowych. Te rachunki mogą być wystawiane w dowolnym dniu roboczym z zaledwie jednodniowym wyprzedzeniem. RMB zwykle przynoszą wyższe zyski niż bony o stałych terminach zapadalności, ale ich krótsze terminy zapadalności prowadzą do niższych ogólnych kosztów odsetkowych.

CMB są wydawane zarówno w formie zamiennej, jak i niezamiennej. CMB jest zamienny, gdy jego data zapadalności zbiega się z terminem zapadalności istniejącej emisji bonów. W przypadku niezamiennych CMB udział pierwotnych dealerów nie jest obowiązkowy, jak ma to miejsce w przypadku zamiennych CMB lub regularnie planowanych emisji bonów skarbowych lub obligacji.