Strategia opcji choinki
Co to jest choinka?
Choinka to strategia handlu opcjami, która polega na kupnie i sprzedaży sześciu opcji call (lub sześciu put) z różnymi strajkami, ale tymi samymi datami wygaśnięcia dla prognozy od neutralnej do upartej. Nazywa się to choinką z długim wezwaniem, gdy używa się wezwań lub choinki typu put, gdy używa się opcji sprzedaży. Dostępna jest również strategia długa (bycza) lub krótka (niedźwiedzia).
Ten spread jest zasadniczo połączeniem długiego pionowego spreadu i dwóch krótkich pionowych spreadów.
Kluczowe wnioski
- Choinka to strategia spreadu opcyjnego, która obejmuje 6 opcji call (lub put): kupowanie jednego call (put) w bankomacie, sprzedaż 3x call (puts), dwa strajki z pieniędzy, a następnie kupowanie 1 więcej call (put) trzy strajki z pieniądze.
- Strategia ta opłaca się neutralnym lub lekko upartym wynikiem na bazowym papierze wartościowym.
- Choinki mogą być budowane ze wszystkimi zaproszeniami lub wszystkimi puttami i mogą być zbudowane jako długie lub krótkie.
Jak działają choinki
Nazwa choinki pochodzi od bardzo luźnego podobieństwa strategii do drzewka, gdy ogląda się ją na wyświetlaczu łańcucha opcji. W najlepszym przypadku połączenie jest słabe.
Choinki są bardzo podobne do kremów z motyli, ponieważ używają wielu pionowych rozkładówek do pakowania w pożądany potencjalny zwrot. Różnica polega na tym, że jeden ze spreadów pomija cenę wykonania, co wprowadza odchylenie kierunkowe.
Zwykła lub długa choinka z wezwaniami (czasami nazywana po prostu „drzewkiem wezwań”) polega na zakupie jednej opcji kupna ze strajkiem at-the-money, pomijaniu następnego strajku, a następnie sprzedaży trzech opcji z kolejnym strajkiem. Na koniec kup dwa dodatkowe sprawdzenia z kolejnym wyższym uderzeniem. Struktura 1-3-2 ma wyglądać jak drzewo.
Strategia czerpie zyski z niewielkiego wzrostu ceny instrumentu bazowego i osiąga maksimum, gdy instrument bazowy zamyka się po średniej cenie wykonania opcji w momencie wygaśnięcia opcji.
- Maksymalny zysk to środkowy strajk minus dolny strajk minus premia.
- Maksymalna strata to debet netto zapłacony za strategię.
- Breakeven występuje przy najniższym strajku plus zapłacona premia lub najwyższy strajk minus połowa premii.
Spadek w czasie jest po stronie posiadacza, ponieważ posiadacz chce, aby wszystkie opcje z wyjątkiem najniższej wygasły bezwartościowe.
Przykłady
Długa Choinka Z Rozmowami
Na przykład z aktywem bazowym o wartości 50,00 USD:
- Cena wykonania 1 połączenia kupna 50,00
- Sprzedaj 3 wywołania z ceną wykonania 54,00
- Kup 2 połączenia, cena wykonania 56,00
Długa choinka ze stawianiem
Dzięki tej strategii posiadacz jest neutralny i niedźwiedzi. Czasami nazywane po prostu „drzewem wstawiania”.
- Kup 1 put cena wykonania 50,00
- Sprzedaj 3 puts z ceną wykonania 48,00
- Kup 2 puts z ceną wykonania 46,00
Maksymalny zysk występuje przy cenie aktywa bazowego wynoszącej 48,00 w momencie wygaśnięcia.
- Maksymalny zysk to środkowy strajk minus wyższy strajk minus premia.
- Maksymalna strata to debet netto zapłacony za strategię.
- Próg rentowności występuje przy niższym strajku plus połowa zapłaconej premii lub najwyższa strajk minus premia.
Maksymalna strata to premia zapłacona za rozpoczęcie strategii.
Krótka choinka z rozmowami
Krótkie strategie powinny skutkować kredytem netto na koncie w momencie zainicjowania. Ta strategia przynosi zyski, gdy aktywa bazowe poruszają się w minimalnym kierunku w dowolnym kierunku, ale są ograniczone. Nastawienie jest niedźwiedzie, ponieważ nie wymaga dużego ruchu w dół na instrumencie bazowym, aby strategia była opłacalna. Jednak większy ruch w górę może również skutkować zyskiem
- Sprzedaj 1 cenę wywołania 50,00
- Kup 3 połączenia, cena wykonania 54,00
- Sprzedaj 2 połączenia z ceną wykonania 56,00
Maksymalny zysk to otrzymany kredyt netto.
Krótka choinka ze stykami
Ta strategia skutkuje kredytem netto na rachunku i zyskami, gdy instrument bazowy przesunie się o minimum w dowolnym kierunku. Zyski są szybsze przy mniejszym ruchu w górę, chociaż większy ruch w dół byłby również opłacalny. dlatego ta strategia opiera się na bykach.
- Sprzedaj 1 cenę wykonania put 50,00
- Kup 3 puts z ceną wykonania 48,00
- Sprzedaj 2 puts z ceną wykonania 46,00
Maksymalny zysk to otrzymany kredyt netto.