Definicja alokacji kapitału
Co to jest alokacja kapitału?
Alokacja kapitału dotyczy tego, gdzie i jak dyrektor generalny (CEO) korporacji decyduje się wydać pieniądze, które firma zarobiła. Alokacja kapitału oznacza dystrybucję i inwestowanie zasobów finansowych firmy w sposób, który zwiększy jej efektywność i zmaksymalizuje jej zyski.
Kierownictwo firmy stara się alokować swój kapitał w sposób, który przyniesie jak największe bogactwo jej udziałowcom. Alokacja kapitału jest skomplikowana, a sukces lub porażka firmy często zależy od decyzji dyrektora generalnego o alokacji kapitału. Kierownictwo musi wziąć pod uwagę wykonalność dostępnych opcji inwestycyjnych, ocenić potencjalny wpływ każdego z nich na firmę oraz odpowiednio rozdzielić dodatkowe fundusze w sposób, który przyniesie firmie najlepsze ogólne wyniki.
Zrozumienie alokacji kapitału
Większe niż oczekiwano zyski i dodatnie przepływy pieniężne, jakkolwiek pożądane, często stanowią dylemat dla dyrektora generalnego, ponieważ może istnieć wiele opcji inwestycyjnych do rozważenia. Niektóre opcje alokacji kapitału mogą obejmować zwrot gotówki akcjonariuszom w formie dywidend, odkup akcji, wypłatę specjalnej dywidendy lub zwiększenie budżetu na badania i rozwój (B + R). Alternatywnie, firma może zdecydować się na inwestycje w inicjatywy rozwojowe, które mogą obejmować przejęcia i wydatki na rozwój organiczny.
Niezależnie od tego, w jaki sposób dyrektor generalny zdecyduje się na alokację kapitału, nadrzędnym celem jest maksymalizacja kapitału akcjonariuszy (SE), a wyzwaniem zawsze jest określenie, które alokacje przyniosą największe korzyści.
Przykłady alokacji kapitału
Laureaci Nagrody Nobla, Franco Modigliani i Merton Miller, uznali zwrot z inwestycji (ROI) jako istotny czynnik wpływający na wartość dla akcjonariuszy. Firma może zwiększyć zwrot z inwestycji poprzez poprawę rentowności i rozważne inwestowanie środków. Aby zmierzyć, jak dobrze firma zamienia kapitał w zysk, należy spojrzeć na zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC).
Newell Brands Inc.(NASDAQ: NWL) przeprowadziła rozmowę telefoniczną z inwestorami za pierwszy kwartał w kwietniu 2016 r. Dwa tygodnie wcześniej firma zakończyła fuzję z Jarden w ramach transakcji na akcje i gotówkę o wartości ponad 15 miliardów dolarów. Na wezwanie zarząd Newell przedstawił swoje priorytety w zakresie alokacji kapitału, które obejmowały dalsze wypłacanie dywidend, a następnie spłatę zadłużenia. Celem Zarządu było osiągnięcie docelowego wskaźnika dźwigni w ciągu dwóch do trzech lat. Po osiągnięciu tego celu kierownictwo planowało zainwestować w inicjatywy rozwojowe.2
W grudniu 2015 roku Neil Williams, były dyrektor finansowy (CFO) wIntuit Inc.(NASDAQ: INTU), podkreślił znaczenie zdyscyplinowanej alokacji kapitału w firmie. Podejście to obejmowało zarządzanie wydatkami wewnętrznymi, takimi jak badania i rozwój, inwestowanie w przejęcia i zwrot pieniędzy akcjonariuszom. Williams ujawnił również, że stopa zwrotu Intuit wyniosła 15% w okresie pięciu lat.