Agent Kalkulacyjny

Co to jest agent obliczeniowy?

Agent kalkulacyjny to osoba fizyczna lub podmiot odpowiedzialny za ustalenie wartości instrumentu pochodnego. Instrument pochodny to finansowy papier wartościowy, którego wartość wywodzi się z bazowego składnika aktywów lub wskaźnika referencyjnego. Agent kalkulacyjny oblicza wartość instrumentu pochodnego i kwotę należną od każdej ze stron. Agent kalkulacyjny może również ustalić cenę kontrahent w transakcji pochodnej jest brokerem-dealerem, wówczas często występuje jako agent rozliczeniowy.

Zrozumienie agenta ds. Obliczeń

Agent kalkulacyjny, który zazwyczaj jest sprzedawcą lub stroną trzecią, czasami pełni szereg innych ról w bardziej złożonych transakcjach. Ta rola obejmuje decydowanie, kto jest winien komu w transakcji. Istnieją jednak inne ważne obowiązki, które spoczywa na agencie obliczeniowym, w tym:

• Ustalenie ostatecznej ceny według uzgodnionej metody wyceny
• Określenie kursu walutowego w przypadku wymiany dwóch różnych walut w wyniku płatności przepływów pieniężnych między obiema stronami
• Obliczanie zarobionych lub naliczonych kwot oraz narosłych odsetek
• Ustawienie aktualnej wartości rynkowej
• Ustalenie liczby dni roboczych na rozliczenie przepływów pieniężnych, np. Dwa dni robocze od dnia zawarcia transakcji
• Wszelkie modyfikacje lub restrukturyzacje, które są potrzebne lub o które wnioskowały zaangażowane strony
• Działając w dobrej wierze iz rozsądkiem w doprowadzeniu do finalizacji transakcji, a także w odpowiednim, terminowym powiadomieniu lub potwierdzeniu szczegółów finansowych stronom

Na przykład firmy, które mają otrzymywać zmienne lub zmienne płatności z tytułu odsetek od papieru wartościowego, mogą zamiast tego chcieć płatności stałych. Mogliby wymieniać przepływy pieniężne o zmiennej stopie – poprzez swap – na firmę, która chce płatności o zmiennym oprocentowaniu, ale ma przepływy pieniężne o stałym oprocentowaniu. Swap jest wymiana przepływów pieniężnych z jednej firmy lub kontrahenta do innego. Agent obliczeniowy zajmowałby się płatnościami w zakresie przepływów pieniężnych i cenami, a także wszelkimi niezbędnymi zmianami podmiotu referencyjnego lub emitenta długu.

Znaczenie agenta obliczeniowego

Przeciętny inwestor prawdopodobnie nigdy nie będzie wchodził w bezpośrednią interakcję z agentem obliczeniowym, ponieważ większość instrumentów pochodnych dostępnych dla inwestorów detalicznych jest znormalizowana i zawiera transakcje na płynnych iw dużej mierze przejrzystych rynkach. W takich przypadkach ustalenie ceny wymaga głównie spojrzenia na publicznie dostępną cenę rynkową. W miarę jak przedmiotowe instrumenty pochodne wkraczają na węższe rynki lub charakter transakcji jest dostosowywany z dala od standardów rynkowych, znaczenie agenta obliczeniowego rośnie. Jednak zwiększone znaczenie przypisywane określeniu agenta rozliczeniowego może skutkować konfliktem interesów, gdy agent obliczeniowy jest również sprzedawcą.

Agent obliczeniowy jest również ważny w transakcjach, które są kompensowane. Firmy mogą być sobie wzajemnie winne strumień płatności w ramach transakcji. Jeżeli jeden kontrahent jest winien drugiemu kontrahentowi więcej pieniędzy, agent obliczeniowy określi różnicę netto należną od pierwszego kontrahenta. Innymi słowy, zamiast przekazywać sobie wzajemnie płatności przez obu kontrahentów, kontrahent, który byłby winien więcej, zapłaciłby różnicę netto z agentem obliczeniowym ułatwiającym obliczenie, płatność i datę rozliczenia.

Spory z agentem ds. Obliczeń

Agent kalkulacyjny nie jest powiernikiem, ale oczekuje się, że będzie unikał konfliktów interesów i działał w dobrej wierze. Wszelkie nieporozumienia dotyczące decyzji agenta obliczeniowego muszą być rozstrzygane przez niezainteresowanego sprzedawcę będącego stroną trzecią, co zwykle sugeruje agent obliczeniowy po konsultacji w sprawie sporu. Międzynarodowy Swaps and Derivatives Association (ISDA) zarysowała się obliczeniowy procedury rozstrzygania sporów, aby poprowadzić kontrahentów przez co może być złożonym procesem.

W przypadku bardziej egzotycznych instrumentów pochodnych, które zostały dostosowane do klienta, faktyczna wycena może zależeć od wewnętrznych modeli dealera. Utrudnia to rozstrzyganie sporów przez osoby trzecie, ponieważ niektóre informacje o cenach i techniki mogą być unikalne dla tego konkretnego dealera. W takich przypadkach można przeprowadzić badanie z niezależnymi dealerami, aby pomóc w ustaleniu średniej w oparciu o umowną konstrukcję instrumentu pochodnego. Aby dokonać tego rodzaju ustaleń, w wyznaczonym terminie musi nastąpić odpowiedź od uzgodnionej minimalnej liczby respondentów.